[SMM 분석] 미국 PPI 예상치 상회, 금리 인상 베팅 부추겨, 니켈 가격 이번 주 큰 압박

니켈 가격은 이번 주 첫 4거래일 동안 횡보세를 보였다. 금요일 미국 8월 PPI가 예상치를 상회하며 9월 금리 인상 확률이 70%를 넘어섰고, 달러와 미국 국채 수익률이 동반 상승하면서 야간 LME 비철금속이 전반적으로 급락했다. 니켈 가격도 큰 폭으로 하락했으며, SHFE 니켈은 125,000위안/톤까지 저점을 낮추며 일간 1.8%, 주간 약 1.5% 하락했다. 현물 시장에서 이번 주 SMM 1호 정련 니켈 평균 가격은 128,220위안/톤으로 주간 240위안/톤 하락했다. 진촨 정련 니켈 프리미엄은 주중 급격히 확대되어 1,650위안/톤에서 2,400위안/톤까지 상승하며 최근 고점을 기록했다. 주류 전착 니켈 프리미엄은 월요일부터 수요일까지 -200~500위안/톤에 호가되었고, 목요일부터는 -100~500위안/톤으로 소폭 축소되었다. 이번 주 현물 시장 거래는 비교적 활발했다. 금요일 가격 급락 이후 하류 구매 의향이 강했으며, 일부 최종 수요처는 국경절 연휴를 앞두고 이미 비축을 시작했다.

거시적 측면에서 이번 주 시장의 관심은 전적으로 미국 인플레이션 지표와 9월 15~16일 연준 FOMC 회의에 집중되었다. 주 후반 금리 인상 기대의 급격한 상승이 매도세의 핵심 동력이었다. 주 초반에는 중동 긴장 고조로 유가가 상승하면서 인플레이션 거래와 금리 인상 기대 사이의 줄다리기가 이어졌고, 시장 심리는 신중했다. 목요일 미국 재무부는 10~20년물 국채를 최대 60억 달러 매입하는 '구제 카드'를 꺼냈지만, 시장 예상치인 70~80억 달러에 미치지 못하면서 국채 수익률은 하락 대신 상승했다. 목요일 저녁 발표된 미국 8월 PPI가 예상치를 상회하며 시장에 결정타를 가했다. 9월 금리 인상 확률이 70%를 넘어섰고, 달러와 미국 국채 수익률이 동반 상승했으며, 야간 LME 비철금속이 전반적으로 급락했다. 중국의 8월 인플레이션 지표는 회복세를 보였다. CPI는 전년 동기 대비 0.8% 상승했고(상승폭 0.3%포인트 확대), 근원 CPI는 1%로 반등했으며, PPI 상승률은 전년 동기 대비 3.8%로 확대되어 산업 경기의 회복 추세가 이어졌다.

재고 측면에서 이번 주 상하이 보세구 재고는 약 1,900톤으로 주간 500톤 증가했다. 중국 사회 재고는 약 128,000톤으로 주간 약 1,300톤 감소했다.

니켈 가격은 현재 미국 금리 인상 기대 급등과 달러 강세라는 거시적 압박과, 중국 사회 재고의 지속적인 감소 및 전착 니켈 원가 지지라는 지지 요인 사이에 갇혀 있다. 금요일 선물 시장은 이미 127,000위안/톤 지지선을 하향 이탈했다. 오늘 밤 CPI 데이터와 다음 주 연준 회의(9월 15~16일)가 니켈 가격에 다시 변동성을 불러일으킬 전망이다. 가장 활발하게 거래되는 SHFE 니켈 2610 계약은 다음 주 124,000~129,000위안/톤 범위에서 거래될 것으로 예상된다.