구리 가격 하락이 가격 수요를 견인; 상하이 현물 구리 프리미엄 하락세 일시 완화 [SMM 상하이 현물 구리 주간 리뷰]

이번 주 SHFE 구리 현물 프리미엄은 고점에서 후퇴한 뒤 안정세를 보였다. SHFE 구리 2609 계약 대비 SMM #1 전기동 평균 프리미엄은 주초 225위안/톤에서 금요일 65위안/톤으로 하락했다. 주중 높은 구리 가격이 하류 매수를 계속 억제했고, 전선·케이블 주문이 부진한 가운데 현물 거래는 전반적으로 압박을 받았다. 백워데이션 구조가 확대되는 상황에서 공급업체들의 포지션 이동 및 매도 의지가 강화되며 프리미엄이 꾸준히 낮아졌다. 목·금요일에는 구리 가격이 되돌림을 보이자 일부 가공업체들이 가격 확정을 집중적으로 진행했고, 시장 매수와 거래가 다소 개선됐으나 SHFE 구리 현물 프리미엄 하락세는 일시적으로 둔화됐다. 9월 10일 기준 SMM 집계에 따르면 상하이 사회재고는 58,100톤으로 지난주 목요일 대비 2,600톤 증가했으며, 장쑤 사회재고는 18,900톤으로 지난주 목요일 대비 4,300톤 감소했다.

다음 주를 보면, 현물 시장은 계약 롤오버 이후 공급 보충과 호가 변화를 계속 모니터링할 필요가 있다. 최근 수입 창구가 좀처럼 열리지 않았으나 수입 채산성이 플러스로 전환되면서 이후 수입 물량 보충에 대한 기대가 다소 강화됐다. 수입 물량과 제련소 도착 물량이 점진적으로 늘면 현물 공급 압력이 더 뚜렷해질 수 있다. 동시에 앞서 확대된 백워데이션 구조로 인해 공급업체들은 여전히 포지션 이동 및 매도 압력을 받고 있어 현물 프리미엄의 반등 여지는 다소 제한적일 것으로 예상된다. 수요 측면에서는 이번 주 구리 가격이 조정받은 뒤 일부 가공업체들의 가격 확정 의지가 재차 높아졌으나, 이는 현재로서는 고가에 억눌렸던 누적된 경직 수요의 일부 해소를 더 반영하는 것으로, 최종 수요처 주문은 아직 뚜렷한 개선을 보이지 않고 있다. 따라서 매수 반등의 지속 가능성은 추가 관찰이 필요하다. 다음 주 화요일 SHFE 구리 2609 계약이 인도에 들어가며, 롤오버 이후 시장은 2610 계약 기준으로 호가가 전환된다. 그때 SHFE 구리 현물 가격은 10월물 계약 대비 높은 프리미엄을 보일 것으로 예상된다.