비용 지지와 수요 압박의 공방: 상승 후 하락, 조정 지속 [SMM 철강 산업사슬 주간]

다음 주 전망: 원가 지지와 수요 압박의 줄다리기, 가격은 상승 후 하락하며 보합세 지속

이번 주 철강재는 상승 후 하락했으며, 콜크스용 원료탄과 콜크스 현물 가격이 여전히 상승을 주도했다. 이번 상승은 여러 강세 요인에 의해 촉발되었다. 산시성 콜크스용 원료탄 생산 재개가 기대에 미치지 못했고, 매도 관망 심리 속 고가 경매가 주 내내 지속되었다. 콜크스 가격 인상이 잇달아 시행되어 9월 10일 5차 인상이 발효되었고, 긍정적 피드백이 원활하게 전달되었다. 철광석은 상승 후 하락했다. 최다 거래 종목인 I2701 계약은 원유 상승과 높은 용선량에 힘입어 745까지 급등했으나, 주 후반 장기 계약 협상 타결 등의 소식에 하락했다. 철근 공급 측면에서는 고로 공장이 적자와 정비로 감산한 반면, 전기로 공장은 수익성 회복으로 생산을 재개했다. 수요 측면에서는 날씨 개선과 선물 가격 변동성이 건설용 자재 수요 일부를 촉진했다. SMM 통계에 따르면 건설용 자재 총 재고는 787만 2,700톤으로 전월 대비 2.47% 감소했으며, 공장 재고와 사회 재고 모두 감소했다. 펀더멘털은 회복 중이지만 상승 동력은 여전히 부족하다. 열연코일은 원가 지지와 수요 압박의 줄다리기가 지속되었다.
다음 주에도 "원가 지지와 수요 압박"의 줄다리기가 이어질 전망이다. 콜크스용 원료탄과 콜크스 현물 가격은 견조할 가능성이 높고, 콜크스 6차 가격 인상 협상이 시작되었으나, 철강 공장의 정비 증가로 부정적 피드백 리스크가 축적되고 있다. 철광석은 국경절 연휴 전 재고 확보 수요가 지지 요인으로 작용하지만, 초반 상승 폭이 컸고 약세 심리와 장기 계약 협상 타결 루머로 인해 전반적으로 약보합세를 보일 전망이다. 철근 공급 증가는 제한적이며, 성수기 수요는 여전히 검증이 필요하고, 건설용 자재 재고 감소 속도는 둔화될 수 있다. 열연코일은 보합세를 이어가며 재고와 최종 수요처 구매량에 주목해야 한다. 운영 측면에서는 신중한 강세 전망을 유지하되 추격 매수를 피하고, 콜크스용 원료탄 생산 재개, 철강 공장 정비, 국경절 연휴 전 최종 수요처 거래의 한계적 변화에 주목해야 한다.

철광석: 상단 저항과 하단 지지, 다음 주 약보합세 전망

이번 주 철광석은 급등 후 하락했다. 최다 거래 종목인 I2701 계약은 주 초반 급등했으나 주 중반부터 꾸준히 약세를 보였다. 주 초반 상승은 주로 미국-이란 갈등 격화로 인한 원유 상승, 해상 운임의 사상 최고치 기록(브라질-중국 C3 노선 톤당 41.12달러), 브라질 우지미나스 선광 공장의 일시 가동 중단 등이 원인이었다. 그러나 실제 가동 중단의 영향은 제한적이었고, 심리적 요인이 해소된 후 가격은 하락했다. 한편, 이번 주 콜크스 5차 가격 인상이 시행되면서 철강 공장의 적자가 심화되었다. 일부 내륙 철강 공장은 정비를 위해 가동을 중단했고, 용선량이 소폭 감소했으며, 전국 철강 공장이 거의 모두 적자 상태에 빠져 철광석 수요 기대가 낮아졌다. 또한 장기 계약 협상 루머가 확산되고, 항만의 저품위 광석 방출과 중품위 광석의 거래 가능 자원 증가에 대한 우려가 커지면서 약세 심리 속에 선물 가격이 급락했다.
다음 주를 전망하면, 철광석 가격은 약세 흐름 속에서 횡보할 가능성이 높다. 높은 해상 운임의 강세 영향은 이미 가격에 충분히 반영되었고, 비용 지지 효과는 약화되고 있다. 6차 코크스 가격 인상이 실행되면 제철소의 감산 압력이 커지고 용선 생산량이 더 빠르게 감소할 수 있다. 장기 계약 협상이 중요한 시기에 접어들었으며, 루머가 확인될 경우 철광석 가격에 추가 하방 압력을 가할 것이다. 다만 국경절 전 재고 비축 수요가 현물 거래량을 앞당기고 있고, '9~10월 성수기'가 정책 호재와 맞물리며 주기적인 지지를 제공하고 있다.종합하면, 철광석 가격은 박스권 등락을 이어갈 가능성이 가장 크다. 향후 미국 연준의 금리 결정, 장기 계약 협상 결과, 용선 생산량 변화에 주목할 필요가 있다.

코크스: 제철소 재고 비축 수요 유지, 다음 주 코크스 가격 추가 인상 여지

공급 측면에서 코크스 공급은 전반적으로 타이트한 상태를 유지하고 있다. 코크스 생산업체는 여전히 적자 상태로 생산 의욕이 억제되고 있으나, 판매는 비교적 양호하여 자체 코크스 재고가 지속적으로 감소하고 있다. 수요 측면에서 하류 제철소는 여전히 코크스에 대한 경직적 수요가 있지만, 자체 적자로 인해 높은 코크스 가격에 대한 수용도가 낮아지고 있다. 제철소의 코크스 재고는 낮은 수준을 유지하고 있어 생산 연속성을 보장하기 위해 재고를 보충해야 하는 상황이다. 원료탄 측면에서 산시성 원료탄 생산은 고강도 안전 규제, 이전의 초과 생산 소진, 지하 채굴 조건 등의 제약으로 낮은 수준을 유지하고 있으며, 전반적으로 낮은 가동률로 운영되고 있다. 원료탄 공급은 타이트하지만, 높은 석탄 가격이 산업사슬 이윤을 계속 압박하고 있다. 코크스 및 철강 기업의 수익성은 전반적으로 여전히 약하며, 하류 구매 심리는 신중하고 적극적인 구매 확대 의지가 부족하여 높은 석탄 가격에 대한 저항이 뚜렷하다. 단기적으로 코크스 시장은 강세 횡보할 가능성이 높다. 종합하면, 제철소는 낮은 재고와 경직적 수요로 인해 구매 및 재고 보충 수요가 있으며, 비용 지지도 여전히 유지되고 있다. 다음 주 코크스 가격은 추가 인상 여지가 있을 수 있다.

철스크랩: 수요의 점진적 개선 지속, 단기 가격은 횡보 예상

공급 측면에서 고온과 폭우가 점차 잦아들고, 건설 현장과 제조 기업의 작업 여건이 개선되고 있으며, 철거 프로젝트가 가속화되고 스크랩 가공 기지도 정상 운영을 회복하여 시장 내 스크랩 자원 유통량이 다소 증가했다. 수요 측면에서 원자재 강세가 지속되고 5차 코크스 가격 인상이 실행되면서 용선 비용이 계속 상승하여 고로 제철소의 스크랩 사용 의지가 높아졌다. 한편 전기로 제철소는 대부분 톤당 손익분기선 이상의 이윤을 유지하고 있으며, 전기로 공장들이 가동 시간을 연장하거나 생산을 재개하면서 스크랩 수요가 소폭 증가했다.전반적으로 현재 스크랩 시장은 공급과 수요가 모두 증가하는 양상을 보이고 있다. 중추절과 국경절 연휴가 다가옴에 따라 일부 제철소는 재고 보충 수요가 있어 스크랩 가격을 지지하고 있다. 단기적으로 스크랩 시장은 좁은 범위에서 횡보 조정을 유지할 것으로 예상되며, 연휴 전에는 일부 상승 여지가 있다.

철근: 건축자재 상승 동력 부족, 다음 주 가격 횡보 예상

이번 주 철근 가격은 상승 후 하락했으며, 주 후반 하락폭이 두드러졌다. 공급 측면에서 전기로 제철소는 심야 전력 생산으로 여전히 일부 수익성을 확보하고 있으며, 일부는 가동 시간을 소폭 연장했다. 고로 측면에서는 주 중반 코크스 가격 5차 인상이 시행되어 원가가 계속 상승했고, 고로 제철소의 철근 생산 손실이 다소 확대되었다. 생산 의욕이 낮아 일부 제철소는 정비와 감산을 진행하여 전체 공급이 소폭 감소했다. 수요 측면에서는 고온과 폭우의 영향이 점차 약화되면서 건설 현장의 작업 속도가 다소 빨라져 건축자재 수요가 일부 방출되었다. 공급 감소와 수요 증가로 이번 주 제철소 재고와 사회 재고 모두 재고 소진이 가속화되었다. 향후 전망으로는 점결탄과 코크스의 공급 부족 구도가 바뀌기 어렵고, 추가 가격 인상에 대한 기대가 여전히 존재한다. 철근 원가 지지가 강력하지만 전반적인 상승 동력은 여전히 부족하다. 따라서 다음 주 현물 가격은 오르기도 내리기도 어려운 구간 횡보 조정 양상을 유지할 것으로 예상된다.

열연강판: 원가 지지와 수요 압박이 공존, 다음 주 열연 가격 현 수준 횡보 예상

이번 주 열연강판 가격은 지난주 대비 약세를 보였고, 전반적인 거래도 부진했다. 공급 측면에서 이번 주 압연 라인 정비의 영향이 전월 대비 감소하여 열연 생산량이 전반적으로 반등했다. 수요 측면에서 겉보기 수요는 전월 대비 증가했지만, 9~10월 성수기 수요가 아직 완전히 실현되지 않았다. 재고 측면에서 이번 주 SMM 통계에 따르면 전국 86개 창고(대형 표본)의 열연 사회 재고는 466만 2,500톤으로 전월 대비 2만 1,100톤 증가해 0.45% 증가했으며, 전년 동기 대비 28.06% 증가했다. 지역별로는 화북 시장의 소폭 재고 감소를 제외하고 기타 지역은 모두 재고가 증가했다. 원가 측면에서 이번 주 코크스 가격 5차 인상이 시행되었다. 향후 전망으로는 코크스 가격 6차 인상 협상이 시작되어 열연 원가 지지가 유지되고 있다. 현재 제철소의 손실 상황과 맞물려 제철소는 가격에 대해 비교적 단호한 입장을 유지하고 있어 하방 지지가 강력하다. 중추절과 국경절 연휴 전 재고 보충 수요가 예상되지만, 현재 성수기 수요가 검증되지 않아 수요 압박 속에서 가격이 크게 상승하기는 어렵다.다음 주 열연강판 가격은 현 수준에서 횡보할 것으로 예상되며, 최근월물 계약은 3,280~3,390 구간에서 거래될 것으로 추정된다.

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