백금 선물 급변동, 현물 시장 거래는 보통 [SMM 일일 리뷰]

ARM이 최신 연간 실적을 발표했다. 핵심 이익은 전년 대비 19% 증가한 32억 랜드, 순현금은 54% 증가한 102억 랜드였으며, 그룹은 주당 7랜드의 최종 배당을 선언했다. 그룹의 현금 창출 능력은 현저히 개선되었다. ARM의 CFO인 Tsundzukani Mhlanga는 보고 기간 동안 현금 유입이 42억 랜드에 달해 전년도의 4,500만 랜드에서 급증했다고 언급했다. ARM의 CEO인 Phillip Tobias는 이사회가 보코니 PGM 프로젝트 개발을 위해 152억 랜드의 투자를 승인했다고 발표했다. 남아프리카공화국에서 두 번째로 큰 PGM 자원 기반을 보유한 이 프로젝트는 약 6.3년의 투자 회수 기간이 예상되며, 그룹 PGM 사업의 핵심 성장 자산으로 평가된다.

남아프리카공화국의 PGM 광산 공급은 올해 상반기에 견고한 회복세를 보였다. 그러나 Heraeus Precious Metals의 최신 평가는 이것이 남아프리카공화국 PGM 부문의 장기 생산 성장 사이클의 시작으로 해석되어서는 안 된다고 경고한다. 남아프리카공화국 통계청의 생산 지수에 따르면, 2026년 상반기 국내 PGM 광산 생산량은 전년 동기 대비 약 12% 증가했다. 같은 기간 광산 생산성은 약 1.5% 증가에 그쳐, 생산량 증가의 대부분은 2025년 상반기의 폭우와 홍수로 인한 낮은 기저 효과에서 비롯된 것이지 광산의 구조적 생산성 개선에 의한 것이 아님을 시사한다.

[SMM Flash] 남아프리카공화국 광업협의회의 9월 7일 업데이트에 따르면, 남아프리카공화국의 전력 시스템은 겨울철 내내 발전 신뢰성이 지속적으로 개선된 모습을 보였다. Eskom의 평균 에너지 가용 계수는 7월에 75.6%까지 상승한 후 8월에는 71.2%로 하락했는데, 이러한 감소는 발전 성능 악화보다는 계획 정비 증가에 주로 기인한 것으로 나타났다. 그럼에도 불구하고 전력 수요는 여전히 약세를 보였으며, 8월 최대 수요는 28,498MW로 2021년 8월에 기록된 34,029MW를 크게 밑돌았다. 남아프리카공화국의 전력 집약적인 PGM 광산, 선광장 및 제련소의 경우, 전력 공급 안정성 개선은 운영 차질의 즉각적인 위험을 줄여준다. 그러나 광업협의회는 광업 부문의 전력 비용이 2003년부터 2025년 사이에 약 1,185% 증가했다고 밝혀, 공급 신뢰성 개선에도 불구하고 구조적 비용 압박이 지속되고 있음을 강조했다. 따라서 발전 개선은 운영 안정성을 뒷받침하지만, PGM 마진에 대한 전력 가격 압박을 제거하지는 못한다.