9.8 SMM 알루미늄 조간 회의록
선물: 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 최다 거래 종목은 9월 7일 야간장에서 24,400위안/톤에 개장하여 고가 24,470위안/톤, 저가 24,335위안/톤을 기록한 후 24,450위안/톤에 마감하며 전일 종가 대비 30위안 상승, 0.12% 올랐다. 가격은 5/10/20/40/60일 이동평균선 위에서 거래되었으며, 단기·중기·장기 이동평균선이 상방으로 발산하는 강세 정렬을 이루며 계단식 지지선을 형성했다. 거래량은 장중 뚜렷하게 감소했고 미결제약정은 소폭 줄었는데, 주로 매도 포지션 청산에 따른 것이다. 기술적으로 4시간 MACD 골든크로스가 이어지며 붉은 히스토그램이 유지되어 강세 모멘텀이 지속되었다. 9월 7일 LME 알루미늄은 3,291.0달러/톤에 개장하여 고가 3,320.5달러/톤, 저가 3,282.0달러/톤을 기록한 후 3,312.5달러/톤에 마감하며 전일 종가 대비 0.50% 상승했다. 장중 완만한 상승 흐름을 보였고 가격이 다시 올라 단기 이동평균선 위에서 마감했다. 당일 미결제약정은 소폭 감소했는데, 주로 매도 포지션 청산에 따른 것이다. 기술적으로 일봉 MACD 붉은 히스토그램이 확장되며 강세 모멘텀이 유지되었다.
거시 동향: 9월 7일, 공업정보화부와 국가시장감독관리총국은 《자동차 제조업체의 공급업체 대금 지급 표준화 및 지급 기한 관리 최적화 추진에 관한 통지》를 공동 발표했다. 이는 업종 차원의 첫 국가급 지급 기한 관리 문서이자 산업 생태계 구축을 위한 핵심 조치이다. CME '페드워치'에 따르면, 미국 연준이 9월에 금리를 동결할 확률은 39.6%, 누적 25bp 인상 확률은 60.4%이다. 10월까지 금리를 동결할 확률은 29.1%, 누적 25bp 인상 확률은 54.9%, 누적 50bp 인상 확률은 16.1%이다.
펀더멘털: 9월 전통적 성수기에 진입하면서 앞선 차질 요인들이 점차 해소되었고, 각 부문 가동률은 전반적으로 회복세를 보였다. 지난주 1차 알루미늄 합금 생산업체 가동률은 1.2% 반등한 59.0%, 알루미늄 판재·스트립 생산업체 가동률은 0.2%포인트 반등한 69.4%, 알루미늄 선재·케이블 생산업체 가동률은 1% 반등한 64.0%, 알루미늄 압출재 생산업체 가동률은 51.1%로 반등했고, 알루미늄 포일 생산업체 가동률은 0.4%포인트 반등한 71.1%, 2차 알루미늄 생산업체 가동률은 51.6%로 반등했다. 재고 측면에서 SMM 통계에 따르면, 8월 31일~9월 6일 중국 알루미늄 잉곳 창고 출고량은 총 110,500톤으로 전주 대비 200톤 감소했고, 알루미늄 빌렛 창고 출고량은 총 36,100톤으로 전주 대비 5,300톤 감소했다.
원료 알루미늄 시장: 오늘 SHFE 알루미늄 선물은 전 거래일과 거의 변동이 없었으며, 오전 장중 가격 중심이 점차 상승했으나 현물 시장 거래 가격은 압박 속에 약세를 보였다. 다만 주말 재고 감소 폭은 비교적 컸다. 장 초반 호가는 대체로 견조했으며, 초반 현물 거래는 SHFE 알루미늄 2609 계약 대비 20위안/톤 프리미엄에 집중됐다. 오늘 A00 알루미늄 잉곳 주류 거래가는 패리티에서 40위안/톤 프리미엄 사이에서 형성됐다. 야간 장에서 알루미늄 선물은 다시 반등했다. 중국 중부 시장에서는 장 전 호가가 비교적 낮았고, 트레이더들은 큰 폭의 할인가에서 적극적으로 재고를 확보하려는 경향을 보였다. 금요일을 앞두고 하류 가공 기업들의 구매 및 비축 심리가 다소 회복되면서 전반적인 시장 거래 분위기가 개선되어 호가가 점차 상승했다. 최종적으로 중부 시장의 실제 거래 가격은 SHFE 알루미늄 09 계약 대비 110~150위안/톤 할인 수준에 집중됐다. 재고 측면에서 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 오늘 전월 대비 7,500톤 감소했으며, 세 지역 모두 재고 감소를 보였다. 오늘 알루미늄 가격은 소폭 상승했고, 현물 시장은 초반 약세 이후 안정세를 보였다. 절대 가격이 높은 수준을 유지하면서 일부 공급업체는 잠시 가격을 고수하려 했으나, 이후 판매 촉진과 재고 현금화를 위해 적극적으로 호가를 낮추는 쪽으로 전환했다. 그러나 북부 지역의 제한된 입고로 인해 당분간 재고는 증가하지 않았고, 현물-선물 가격 차이는 빠르게 이전 수준으로 다시 약화됐다. 이 두 요인으로 인해 다른 공급업체들은 가격을 단단히 유지하며 매도를 자제했고, 현물 공급은 점차 타이트해졌다. 하류 구매자들은 높은 가격 속에서 필요에 따라 수동적으로 매수했다. 프리미엄 급등의 즉각적인 위험이 없자, 트레이더들은 신중하고 제한적인 매수에서 벗어나 할인 물량을 흡수하기 위해 시장 참여를 늘렸고, 거래는 개선되는 추세를 보였다.
알루미늄 스크랩:어제 SMM A00 알루미늄은 24,410위안/톤으로 마감해 전 거래일 대비 50위안 상승했다. 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 안정세를 유지하며 소폭 상승했다. 최종 수요의 실질적인 회복은 아직 확인이 필요하다. 알루미늄 합금 단조 스크랩의 재고 소화에는 여전히 시간이 필요하며, 스크랩 활용 기업들은 당분간 필요에 따라 구매하고 저재고 운영 전략을 유지할 것으로 보여 가격 상승 속도는 완만할 전망이다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 강보합세 속에 가격 중심이 소폭 상승할 것으로 예상되며, 하류 주문 회복 속도에 주목할 필요가 있다.
2차 알루미늄 합금:현물 시장: 오늘 ADC12 시장은 대체로 안정적인 관망세를 보였다. SMM ADC12 가격은 전일과 동일한 톤당 24,300위안을 유지했다. 비용 측면에서 알루미늄 가격과 알루미늄 스크랩 원자재 가격은 오늘 비교적 완만한 변동을 보이며 추가 가격 변동의 뚜렷한 동력이 부족했다. 수요 측면에서는 전통적인 성수기가 점차 시작되고 있다. 최종 수요가 비수기에서 다소 회복되었지만 회복세는 여전히 완만하며, 주문 증가가 업계 전반의 뚜렷한 개선을 이끌기에는 충분하지 않다. 비용과 수요 동력이 모두 상대적으로 약한 가운데 기업들은 전반적으로 가격 조정 의지가 제한적이었고 시장 심리는 대체로 안정적이었다. 단기 가격은 안정 내지 강세 패턴을 유지할 것으로 예상된다. 향후 알루미늄 가격과 알루미늄 스크랩 비용의 변화, 그리고 9월 성수기에 최종 수요가 추가로 확대될 수 있을지에 주목해야 한다.
종합 전망:미국 비농업 고용지표가 예상을 크게 상회하면서 연준의 금리 인상 기대가 다시 높아졌다. 긴축 거시 정책에 대한 기대는 여전히 반복적인 교란 요인으로 작용하며 알루미늄 가격 상승에 주기적인 압력을 가하고 있다. 국내적으로는 알루미늄 잉곳 저재고가 지속되며 재고 감소 추세가 유지되고 있다. 현물 시장은 알루미늄 가격에 강력한 지지력을 제공하며 현재 시장의 지배적 요인으로 작용하고 있다. 수요 측면은 전통적인 9월 성수기에 진입했으며 가공 기업들의 가동률이 회복되고 있으나 최종 사용자 주문의 완전한 회복에는 여전히 시간이 필요하고 성수기의 실제 이행 여부는 지켜봐야 한다. 한편 알루미늄 빌렛 재고는 계속 증가하고 있어 알루미늄 잉곳 측으로 전이될 잠재적 위험이 존재한다. 중국 외 알루미늄 공급이 계속 회복되면서 알루미늄 가격의 상승 여력을 더욱 제한하고 있다. 선물 관점에서 보면, 상하이 선물거래소(SHFE) 알루미늄은 강한 기술적 패턴을 보이지만 한계적으로 상승 모멘텀이 약화되고 있으며, 거래량 부족이 상승 돌파의 강도를 제한하고 SHFE와 런던금속거래소(LME) 추세가 엇갈리고 있다. 단기적으로 알루미늄 가격은 강세 속에서 횡보할 것으로 예상된다.
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