8월 하순 이후 국내 텅스텐 정광 현물 가격 중심이 약세 조정을 보이고 있다. 충이 소재 선두 텅스텐 기업이 9월 상반월 장기 계약 매입 가격을 발표했는데, 흑텅스텐 정광과 회중석 정광의 장기 계약 가격은 모두 소폭 인하되었고 APT 가격은 변동이 없었다. 이번 장기 계약 조정은 최근 현물 시장 흐름과 부합한다. 현재 텅스텐 시장은 수급 약세 국면에 있다. 시장에는 전통적인 '9월 성수기'에 대한 기대가 존재하지만, 실제 하류 소비가 뚜렷하게 증가하기 전에는 텅스텐 가격이 큰 추세를 보이기 어렵다.
선두 텅스텐 기업, 9월 상반월 장기 계약 가격 인하
충이 소재 선두 텅스텐 기업의 9월 상반월 장기 계약 매입 가격은 다음과 같다. 1. 55% 흑텅스텐 정광: 표준 톤당 41만 3,000위안(65% WO3 기준), 이전 회차 대비 표준 톤당 2,000위안(65% WO3 기준) 인하. 2. 55% 회중석 정광: 표준 톤당 41만 2,000위안(65% WO3 기준), 이전 회차 대비 표준 톤당 2,000위안(65% WO3 기준) 인하. 3. APT(국가 표준 0급): 톤당 60만 위안, 이전 회차와 동일.
성수기 기대 아직 실현되지 않아, 8월 하순 이후 흑텅스텐 정광 가격 중심 하향 이동
SMM 가격 데이터에 따르면, 9월 7일 흑텅스텐 정광(≥65%) 평균 가격은 표준 톤당 41만 2,500위안(65% WO3 기준)으로 이전 거래일 대비 0.24% 하락했다. 흑텅스텐 정광 가격 추이를 돌아보면, 8월 27일 평균 가격이 조정을 시작한 이후 가격 중심이 전반적으로 소폭 하락했다. 9월 7일 평균 가격인 표준 톤당 41만 2,500위안(65% WO3 기준)은 8월 26일의 표준 톤당 41만 8,500위안(65% WO3 기준)보다 표준 톤당 6,000위안(65% WO3 기준), 즉 1.43% 낮다.
7~8월 홍수기로 일부 국내 텅스텐 광산 생산이 차질을 빚었지만, 하류는 전통적 비수기여서 최종 수요처는 필수적인 재고 보충만 진행했다. '9월 성수기'에 기대했던 대규모 집중 재고 보충은 아직 나타나지 않았다. 또한 APT 제련소 재고는 이전 기간 상대적으로 높은 수준이었고, 트레이더들의 재고 축적 의향도 낮았다. 광석 측과 APT 제련 측 모두 전반적으로 감산 운영 방식을 채택했으며, 생산 활동은 장기 계약 인도를 우선으로 하여 현물 유통이 상대적으로 적었다. 재고가 일정 수준 소화되기 전까지 시장에는 강한 상승 동력이 부족하다.
전망: 단기적으로는 '9월 성수기' 검증에 달려 있고, 중장기적으로는 기존 수요와 신규 수요의 공명에 달려 있다
향후 9월 텅스텐 시장의 핵심 문제는 일방향적 방향성이 아니라 성수기 기대가 실현될 수 있는지 여부다. 단기적으로 급등이나 급락 가능성은 낮고, 가격은 횡보할 가능성이 크며 가격 중심은 소폭 상승할 여지가 있다. 중장기적으로 텅스텐 광석 공급 긴축과 신흥 수요 확대라는 논리는 변함이 없지만, 추세적 시장이 열리려면 여전히 실질적인 재고 소진과 수요 공명을 기다려야 한다.
공급 측면에서 1차 광석의 긴축은 중장기적 주요 흐름이지만, 단기적으로는 증산과 재고에 의해 상쇄된다. 국내 텅스텐 광석 총 채굴량 통제가 지속되어 1차 광석 공급 긴축은 확실하지만, 해외 자원 수입 증가와 텅스텐 스크랩 재활용 공급의 뚜렷한 전년 동기 대비 증가가 광석 측 압력을 일부 완화했다. 한편 APT와 텅스텐 분말 등 중간 제품 재고는 여전히 높은 수준이다. 하류가 회복되기 전에는 공급 축소가 가격 탄력성으로 직접 전환되기 어렵다.
수요 측면에서 전통적 하류는 단기적 속도를 결정하고, 신흥 분야는 중장기적 상승 여력에 영향을 미친다. 초경합금 기업은 여전히 재고 소화와 주문 기반 생산이 주를 이룬다. 가동률 회복은 최종 제조업 성수기의 실제 이행 여부에 달려 있다. 상황이 개선되더라도 수요 증가는 상대적으로 완만할 것이다. AI PCB 마이크로 드릴, 육불화텅스텐, 태양광 텅스텐 와이어 등 신흥 수요는 빠르게 성장하고 있지만, 현재 텅스텐 소비에서 차지하는 비중은 약 7%에 불과해 단기적으로 국내 텅스텐 가격을 주도하기 어렵다. 이는 중장기적 하방 지지 변수에 가깝다.
해외 변수는 심리적 지지를 제공하지만 전달 속도는 느리다. 미국의 텅스텐 스크랩 수출 통제는 글로벌 재활용 자원 흐름을 긴축시키고 해외 제련 비용을 높여 중국과 해외의 APT 가격 차 회복에 도움이 되고 국내 시장 심리를 개선한다. 그러나 유럽과 미국 산업 체인은 여전히 재고 소진 단계에 있고 외부 수요 회복 속도가 상대적으로 느려 펄스식 집중 구매를 형성하기 어렵다. 이는 단기적으로 국내 현물 가격의 급등을 직접 견인하기 어렵다.
종합하면, 9월은 '성수기 기대'에서 '현실 검증'으로 전환되는 시기다. 텅스텐 최종 수요 회복이 기대에 미치지 못하고 주문이 지속적으로 약세를 보인다면, 텅스텐 시장은 다시 정체된 횡보 국면으로 돌아갈 수 있다. 초경합금의 실질 소비가 뚜렷하게 회복되어 중간 제품 재고의 실질적인 소진을 이끌고, 동시에 해외 수요의 양적 증가가 동반될 때에만 텅스텐 가격은 상승 여력을 열 수 있는 조건을 갖추게 된다. 중장기적으로 공급 제약과 신흥 수요 성장의 방향성은 분명하지만, 큰 추세적 시장은 여전히 전통 소비 회복과 신흥 분야의 양적 성장이 공명해야 한다.
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