미국 비농업 고용지표가 예상을 크게 웃돌며 금리 인상 기대가 강화되어 구리 가격에 압력을 가했다 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

2026년 9월 7일 월요일
선물: 지난 금요일 밤, LME 구리는 톤당 14,332.5달러에 개장하여 장 초반 톤당 14,277달러까지 하락한 후, 장 마감 무렵 가격 중심이 톤당 14,419달러에 근접하며 상승 전환했고, 최종적으로 톤당 14,378.5달러에 정산되어 0.11% 상승했다. 거래량은 17,000계약, 미결제약정은 266,000계약으로 전 거래일 대비 1,102계약 증가하여 강세 포지셔닝을 반영했다. 지난 금요일 밤, 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2610 계약은 톤당 108,760위안에 개장하여 장 초반 톤당 108,720위안의 저점을 기록한 후, 장 마감 무렵 가격 중심이 톤당 109,390위안에 근접하며 상승 전환했고, 최종적으로 톤당 109,290위안에 정산되어 0.16% 상승했다. 거래량은 26,000계약, 미결제약정은 211,000계약으로 전 거래일 대비 1,608계약 증가하여 강세 포지셔닝을 반영했다.
[SMM 구리 조회 요약] 뉴스:
(1) 9월 4일 금요일, Bezant Resources PLC는 나미비아의 Hope & Gorob 구리-금 프로젝트 개발이 계획대로 진행 중임을 확인했으며, 첫 원광은 2026년 9월에 Tsoaxaub Metals 가공 공장에서 처리될 예정이다. 남은 시운전 작업이 완료되면 이번 달 가공을 통해 Hope & Gorob 광산의 첫 정광이 생산될 것으로 예상되며, 이는 프로젝트의 생산 단계 전환을 의미한다. 현재 광산의 첫 두 차례 발파에서 나온 원광은 비축되어 운송 준비가 완료되었고, 현장의 캠프 및 지상 인프라 건설은 각각 약 75% 완료되었으며, 모든 채굴 및 운송 장비가 현장에 도착했다. 선광 공장의 주요 토목 및 구조 작업은 완료되었고, 기계 설치는 9월에 완료될 예정이며, 전기 구동 및 계장 연결은 약 90% 완료되었고, 광석 선별 장비는 곧 현장에 도착할 예정이다. 시운전 작업과 함께 Bezant는 추가 저품위 광물이 개발 계획에 포함될 수 있음을 확인한 후 2단계 확장 계획 검토를 가속화했다. 경영진은 광석 선별기에서 더 높은 폐기율을 사용하는 전략을 연구 중이며, 이는 전체 구리 회수율을 개선하고 금속 손실을 줄일 수 있지만 사전 정광 품위는 낮아질 것이다.
현물:
(1) 상하이: 9월 4일, SMM 1호 전기동 현물 가격은 SHFE 구리 2609 계약 대비 프리미엄 200~380위안/톤으로 제시되었으며, 평균 프리미엄은 290위안/톤으로 전 거래일 대비 25위안/톤 상승했다. SHFE 구리 2609 계약은 갭 상승 출발 후 저점을 다지는 흐름을 보였다. 개장 후 가격은 빠르게 109,100위안/톤 위로 반등한 뒤 고점 부근에서 횡보하며 장중 최고 109,220위안/톤 부근까지 올랐다. 이후 고점에서 후퇴하며 일시적으로 108,950위안/톤 부근까지 하락했다가 점차 회복했다. 정오 무렵 가격은 109,170위안/톤까지 반등했다. 인접 월물 간 백워데이션 스프레드는 420위안/톤에서 500위안/톤 사이였으며, SHFE 구리 2609 계약 대비 당월 수입 수익률은 480위안/톤 손실에서 360위안/톤 손실 사이를 기록했다. 이날 상하이 전기동 판매 심리는 3.36으로 전월 대비 0.1 상승했고, 구매 심리는 3.43으로 전월 대비 0.44 상승했다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있다. 오늘을 전망하면, 상하이 구매 심리는 장중 뚜렷하게 반등했다. 주말을 앞두고 일부 하류 구매자와 트레이더의 재고 확보 수요가 나타나면서 시장 거래가 이전보다 개선되었다. 동시에 인접 월물 간 백워데이션 스프레드가 이전보다 축소되어 공급자의 롤오버 부담이 완화되고 저가 판매 의향도 줄었다. 장 초반 프리미엄 200위안/톤 부근의 일부 물량이 거래된 후, 상하이 시장의 가용 공급이 더욱 타이트해졌고 공급자들이 호가를 올리면서 현물 프리미엄을 지지했다. 다만 SHFE 구리 절대 가격이 여전히 높은 수준이어서 하류 구매는 주로 강성 수요와 저가 매수에 그쳤으며, 고프리미엄 물량을 추격하려는 의향은 제한적이었다. 종합하면, 주말 재고 확보 수요, 백워데이션 구조 축소, 가용 공급 타이트가 복합적으로 작용하면서 이번 주 SHFE 구리 2609 계약 대비 현물 가격은 프리미엄을 유지할 것으로 예상되며, 전반적인 중심은 소폭 상승할 가능성이 있으나 높은 구리 가격과 하류 수용성으로 인해 상승 여력은 여전히 제한적일 것이다.
(2) 광둥: 9월 4일, 광둥 지역 1호 전기동 현물 가격은 최근월물 계약 대비 고품질 구리가 프리미엄 340위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안/톤 상승했고, 표준품 구리는 프리미엄 240위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안/톤 상승했으며, SX-EW 구리는 프리미엄 180위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안/톤 상승했다. 광둥 1호 전기동 평균 가격은 110,020위안/톤으로 전 거래일 대비 575위안/톤 상승했고, SX-EW 구리 평균 가격은 109,910위안/톤으로 전 거래일 대비 575위안/톤 상승했다. 광둥 전기동 구매 심리는 2.74로 전 거래일 대비 0.12 상승했고, 판매 심리는 2.80으로 전 거래일 대비 0.02 하락했다(과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있다). 종합하면, 재고가 다시 신저점을 기록했고 프리미엄이 계속 상승했으며, 향후 입고 물량에 주목할 필요가 있다.
(3) 수입 동: 9월 4일, 평균 창고증권 가격은 전 거래일 대비 2달러/톤 하락한 72달러/톤(가격 범위 66-78달러/톤)을 기록했다. 평균 선하증권 가격은 전 거래일과 동일한 75달러/톤(가격 범위 70-80달러/톤)이었다. EQ 동(CIF 선하증권) 평균 가격은 전 거래일과 동일한 55달러/톤(가격 범위 50-60달러/톤)으로, 9월 도착 화물 기준 호가였다.
(4) 재생 동: 9월 4일 11시 30분, 선물 종가는 109,600위안/톤으로 전 거래일 대비 430위안/톤 상승했다. 평균 현물 프리미엄은 290위안/톤으로 전 거래일 대비 25위안/톤 상승했다. 금일 재생 동 원료 가격은 전월 대비 300위안/톤 상승했다. 재생 동 원료 매도 심리 지수는 2.82로 하락했고, 매수 심리 지수는 1.80으로 하락했다. 전기동과 고철 간 가격 차이는 3,547위안/톤으로 전월 대비 112위안/톤 확대되었다. 전기동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 1,710위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면, 전통적 성수기 첫 주에 많은 재생 동봉 기업들이 동 가격이 110,000위안을 터치한 후 반락하자, 다수의 최종 수요처인 전선 및 케이블 기업들이 적극적으로 주문을 넣었다고 전했다. 이는 주로 동 가격의 지속적 상승 기대감에 따른 것이다. 최종 수요처와 트레이더 모두 적극적으로 매수에 나섰으나, 재생 동봉 기업들은 세금 포함 원료 재고 부족으로 수주가 제한적이었으며, 생산 일정은 4~6일 후로 밀렸다.
가격: 거시적 측면에서 미국 8월 비농업 고용은 162,000명 증가로 시장 예상을 크게 상회했다. 시장은 미국 연준의 9월 금리 인상 확률을 약 60%로 반영하고 있으며, 금리 인상 기대감의 재상승은 동 가격 상승 여력에 일부 압력을 가하고 있다. 펀더멘털 측면에서 공급 측 화물 유통은 지역별로 차별화된 양상을 보였으며, 상하이의 가용 공급은 지속적으로 타이트해져 전반적으로 긴축 국면이 유지되고 있다. 수요 측면에서는 동 가격이 여전히 높은 수준에 머물러 있어 하류 업체들의 구매는 주로 강성 수요와 저가 재고 확보에 기반하고 있다. 종합적으로, 금리 인상 기대감 상승의 영향으로 동 가격은 금일 약보합세를 보일 것으로 예상된다.
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