9.7 SMM 알루미늄 오전 회의록
선물: 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 최다거래 종목은 9월 4일 야간장에서 24,240위안/톤에 개장하여 고가 24,355위안/톤, 저가 24,220위안/톤, 종가 24,320위안/톤으로 전 거래일 대비 0.12% 상승했다. 선물 가격은 안정세를 보이며 반등했고, 이동평균선은 강세 정렬을 이루었으며, 모든 단기 이동평균선이 장기 이동평균선 위에 위치했고, 가격은 5일 이동평균선 부근에서 거래되었다. 거래량은 장중 현저히 감소한 반면, 미결제약정은 소폭 증가했으며, 이는 주로 매수 포지션 증가에 기인했다. 기술적 측면에서 4시간 MACD 골든크로스가 지속되며 붉은 히스토그램이 유지되었으나, 그 높이는 다소 축소되어 강세 모멘텀이 약화되고 있음을 시사했다. 9월 4일 LME 알루미늄은 3,316.0달러/톤에 개장하여 고가 3,321.0달러/톤, 저가 3,278.0달러/톤, 종가 3,296.0달러/톤으로 전 거래일 대비 0.65% 하락했다. 전일 저가 매수 회복세가 이어지지 못하고 선물 가격은 다시 약세를 보였으나, 종가는 여전히 모든 단기 이동평균선 위에 머물렀다. 미결제약정은 장중 증가했으며, 매도 포지션 증가가 두드러졌다. 기술적 측면에서 일간 MACD 붉은 히스토그램이 지속되어 단기 상승 모멘텀이 유지되고 있음을 시사했다.
거시 동향: 미국 8월 고용 보고서가 예상을 크게 웃돌면서 9월 연준 금리 인상에 대한 시장 기대가 급격히 높아졌고, 금융 자산의 급격한 변동을 촉발했다. 금요일 미국 노동통계국이 발표한 데이터에 따르면 8월 비농업 고용이 162,000명 증가하여 월스트리트 예상치 55,000명을 크게 상회했고, 모든 기관 전망치의 상단을 넘어섰으며, 올해 두 번째로 높은 월간 증가폭을 기록했다.
펀더멘털: 지난주 중국 주요 알루미늄 다운스트림 가공 기업의 가동률은 61.0%로 전주 대비 0.8%포인트 상승했다. 전통적인 9월 성수기에 접어들면서 이전의 차질 요인이 점차 해소되었고, 각 부문의 가동률은 전반적으로 회복세를 보이며 상승했다. 재생 알루미늄과 1차 알루미늄 합금이 가장 큰 상승폭을 기록했으며, 알루미늄 선 및 케이블, 알루미늄 압출, 알루미늄 판재 및 스트립, 알루미늄 호일도 회복세를 보였다. 전반적으로 성수기 효과가 점진적으로 나타나며 업계 가동률의 전반적 회복을 견인하고 있지만, 최종 수요의 완전한 회복에는 시간이 필요하고 비용 측 압박도 지속되고 있다. 단기적으로 업종 전반의 가동률은 완만한 회복세를 이어갈 것으로 예상된다. 재고 측면에서 중국 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 월요일 기준 80만 2,000톤으로, 지난주 목요일 대비 1만 3,000톤 감소했고 지난주 월요일 대비 3만 5,000톤 감소했다.
전해 알루미늄 시장: SHFE 알루미늄 가격 중심은 전일과 거의 변동이 없었다. 현물 시장의 매수 심리는 장 초반 비교적 적극적이었으나 이후 다소 식었다. SHFE 알루미늄 A00 현물 거래는 보합에서 톤당 40위안 프리미엄 수준에서 체결됐다. 야간장에서 알루미늄 선물이 다시 반등했다. 중국 중부 시장에서는 장전 호가가 비교적 낮았고, 트레이더들은 큰 폭의 할인 구간에서 적극적으로 재고 보충에 나서는 경향을 보였다. 금요일 효과도 겹치면서 하류 가공업체들의 매입·비축 수요가 재차 살아났고, 전반적인 거래 심리도 회복되며 호가가 점진적으로 상승했다. 중국 중부 시장의 최종 체결가는 SHFE 알루미늄 9월물 대비 톤당 110~150위안 할인 수준이었다. 오늘 알루미늄 가격은 소폭 되돌림을 보였으며, 현물 시장의 약세 기조는 변함이 없고 거래 양상도 전일과 대체로 유사했다. 현물-선물 스프레드는 약화될 것으로 예상되지만 절대 수준은 여전히 높고, 절대 가격도 높은 수준을 유지하고 있다. 이러한 이중 압박 속에서 공급업체의 ‘가격 방어’ 시도는 반응을 얻지 못했고, 이후 출하를 위해 가격을 정도별로 인하하는 쪽으로 전환했다. 할인 매물로 물량을 내놓는 판매자도 수시로 나타났으며, 할인 현물 물량이 꾸준히 유통됐다. 수요 측면에서 하류 구매자들은 고가에 대한 수용도가 제한적이었고, 적기 조달만 유지했다. 트레이더들은 초반에는 가격 인하를 유도하며 관망했으나, 이후 약한 현물-선물 스프레드를 활용해 할인 현물 물량의 흡수를 확대하면서 현물 시장에 일부 지지력을 제공했다. 전반적으로 거래는 부진했다. 현물 거래가는 SHFE 알루미늄 2609 계약 대비 톤당 165~205위안 프리미엄 구간에 집중됐다.
알루미늄 스크랩: 오늘 SMM A00 알루미늄은 톤당 24,360위안으로 마감했으며, 전 거래일 대비 톤당 10위안 소폭 상승했다. 반면 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 안정세를 유지했다. 가격 차이 측면에서 9월 4일 포산 지역 A00 알루미늄과 페인트가 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격 차이는 약 2,431위안/톤, A00 알루미늄과 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 가격 차이는 약 1,266위안/톤으로 전주 대비 추가 확대되었다. 수입 측면에서는 UAE 수출 금지 조치와 EU 관세 인상의 영향이 지속되면서 유럽 및 중동 공급원 감소 추세가 유지되었다. 인보이스가 있는 고품질 스크랩은 전반적으로 공급이 부족하여 수입 증가 여지가 제한적이었다. 최종 수요의 실질적인 회복은 아직 확인이 필요하며, 가공 알루미늄 합금 스크랩 재고 소진에는 시간이 더 필요하다. 스크랩 사용 기업들은 필요에 따라 구매하고 저재고 운영 전략을 유지할 것으로 보이며, 가격 상승에 따른 추격 속도는 여전히 느릴 것으로 예상된다. 다음 주 알루미늄 스크랩 시장은 강세 속 보합세를 보이며 가격 중심이 소폭 상승할 것으로 전망된다. 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 거래 범위는 20,300~21,000위안/톤을 중심으로 형성될 것으로 예상되며, 하류 주문 회복 속도에 주목할 필요가 있다.
2차 알루미늄 합금: 현물 시장: 오늘 ADC12 시장은 전반적으로 안정세를 유지했다. 한편으로는 알루미늄 가격과 알루미늄 스크랩 원자재 가격의 변동이 제한적이어서 비용 측면의 변화가 크지 않아 기업들의 가격 조정 동력이 부족했다. 다른 한편으로는 하류 수요 회복이 여전히 완만하여 구매가 주로 즉시 수요에 그쳤고, 시장 거래 개선이 아직 강력한 지지력을 형성하지 못했다. 비용이 비교적 안정적이고 수요 회복이 제한적인 배경 속에서 업계 전반의 가격 조정 의지는 낮았으며, 기업들은 대체로 당분간 가격을 유지하면서 시장 변화를 관망하는 전략을 선택했다. 단기적으로 ADC12 가격은 안정적인 보합세를 보일 것으로 예상되며, 향후 가격 방향은 알루미늄 가격과 알루미늄 스크랩 비용의 변화, 그리고 9월 성수기 동안 최종 수요가 추가로 방출될 수 있을지에 달려 있다.
종합 전망: 미국 비농업 고용지표가 예상을 크게 상회하면서 미국 연준의 금리 인상 기대가 다시 높아졌다. 긴축 거시 정책에 대한 기대는 여전히 반복적인 교란 요인으로 작용하며 알루미늄 가격 상승에 주기적인 압력을 가하고 있다. 중국의 낮은 알루미늄 잉곳 재고 패턴이 지속되고 있으며, 재고는 감소 추세를 유지하고 있어 현물 측면이 알루미늄 가격에 강력한 지지를 제공하며 현재 시장의 지배적 요인으로 작용하고 있습니다. 수요 측면은 전통적인 9월 성수기에 진입했으며, 가공 기업들의 가동률이 회복되고 있지만 최종 사용자 주문의 완전한 회복에는 여전히 시간이 필요하며 성수기의 실제 실현 여부는 지켜봐야 합니다. 한편, 알루미늄 빌렛 재고는 계속 증가하고 있어 알루미늄 잉곳 측면으로의 전이 위험을 내포하고 있습니다. 중국 외 지역의 알루미늄 공급도 계속 회복되고 있어 알루미늄 가격의 상승 여력을 더욱 제한하고 있습니다. 선물 관점에서 보면, 상하이 선물 거래소의 알루미늄은 강한 기술적 패턴을 보이지만 상승 모멘텀은 약화되고 있으며, 거래량 부족이 상승 돌파의 강도를 제한하고 있고, 상하이 선물 거래소와 런던 금속 거래소의 추세가 엇갈리고 있습니다. 알루미늄 가격은 단기적으로 변동 추세를 유지할 것으로 예상됩니다.
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