[SMM 분석] 7월 남아프리카공화국 페로크롬 수출 감소, 중국 줄고 일본 늘어

남아프리카공화국의 고탄소 페로크롬(HC FeCr) 수출은 2026년 7월 97,656mt로, 6월 123,310mt 대비 전월 대비 20.8% 감소했다. 이번 감소는 5월 123,795mt와 사실상 보합이었던 6월과는 뚜렷이 대비된다. 이는 2025년 붕괴 이후 시장이 안정화된 흐름과 맞물린 패턴이었다. 7월 데이터는 안정화가 곧 회복을 의미하지는 않았음을 보여준다. 크롬광 수출이 계속해서 최고치를 경신하는 가운데서도, 업종의 근본적 취약성은 여전하다.

중국은 남아공 페로크롬의 최대 단일 목적지 지위를 유지했지만, 구매량은 38,921mt에서 28,337mt로 전월 대비 27.2% 감소하며 총수출 비중도 31.6%에서 29.0%로 낮아졌다. 이러한 후퇴는 8월 11일 발표된 메라페 리소시스(Merafe Resources)의 반기 실적과도 밀접하게 맞물린다. 해당 실적에서는 중국 내 생산 증가와 글로벌 스테인리스 수요 부진에 따라 2026년 하반기 페로크롬 공급 과잉 가능성을 경고했다. 중국은 남아공 광석의 최대 구매국 지위를 유지하는 동시에 지난 2년간 자국의 페로크롬 제련 설비를 확대해 왔으며, 그 결과 자국 다운스트림 시장에서 남아공 합금과 사실상 경쟁하는 구도가 됐다. 같은 달에 중국 수치가 약화되고 메라페가 ‘중국발 과잉’을 경고한 시점은 동일한 근본 동인을 시사한다.

일본은 반대 방향으로 움직였다. 남아공 페로크롬 수입은 17,988mt에서 23,716mt로 전월 대비 31.8% 증가해 이탈리아와 한국을 모두 제치고 두 번째로 큰 목적지가 되었고, 총수출 비중도 14.6%에서 24.3%로 상승했다. 미국도 29.0% 증가한 11,415mt로 비슷한 폭의 상승을 기록했다. 두 시장은 중국과 다르게 움직일 구조적 이유가 있다. 일본의 스테인리스 산업은 남아공 고탄소 페로크롬을 오랫동안 품질 중심으로 구매해 온 수요처이며, 미국은 페로크롬 수입의 약 41%를 남아공에서 조달하고 2018년 이후 모든 미국 핵심 광물 목록에 크롬이 포함될 정도로 핵심 광물 정책의 일환으로 국가방위비축물자(National Defense Stockpile)에 페로크롬을 보유하고 있다물량은 1만1,000~2만4,000t으로 여전히 적어, 단일 대량 선적이나 선박 일정 변경만으로도 7월 양대 시장 변동폭의 상당 부분을 설명할 수 있다. 한 달치 데이터는 반등을 확인해줄 뿐, 양국의 기저 수입 패턴이 아직 반전됐다고 보기는 어렵다.

나머지 수입국들의 감소는 더 광범위했으며 특정 구매자 한 곳에 기인한 것으로 보기 어렵다. 이탈리아는 33.3% 감소한 1만2,000t, 한국은 29.3% 감소한 1만4,504t을 기록했고, 가장 분산된 수요처여서 일반적인 거래 심리 위축에 가장 취약한 '기타' 부문은 59.7% 급감한 7,684t으로 데이터상 모든 수입국 중 가장 가파른 하락폭을 나타냈다. 추적 대상 6개국 중 4개국의 수입이 7월에 감소하면서, 남아프리카공화국 페로크롬 수요가 특정 구매자의 행동보다는 전반적으로 약세를 보인 한 달이었음을 시사한다.

공급 측면을 보면 수요 여건과 무관하게 7월 강세가 어려웠던 이유가 설명된다. 메라페의 2026년 상반기 실적에 따르면 글렌코어-메라페 크롬 합작법인의 귀속 페로크롬 생산량은 6월까지 6개월간 75% 급감한 2만8,000t에 그쳤다. 원더콥과 보쇼크 제련소의 장기 가동 중단과 라이온의 부분 가동 중단이 원인이었다. 원더콥과 보쇼크의 재가동은 에스콤과 합작법인이 NERSA가 5월에 승인한 kWh당 62센트의 협상 가격 계약 세부 조건을 확정한 6월 말에야 확정됐다. 이에 따라 7월은 사실상 두 제련소의 증분 생산량이 수출 시장에 도달할 수 있는 첫 달이 됐다. 용광로 재가동이 곧바로 선적 물량으로 이어지지는 않는다. 라이온의 자체 회복 과정이 일정을 보여준다. 2월 16일 첫 출탕 이후 이 제련소는 3월 말이 되어서야 완전 가동에 도달할 것으로 예상됐는데, 단일 용광로 단지 기준으로 5~6주가 걸린 셈이다. 3개월 뒤 재가동된 원더콥과 보쇼크는 거의 확실히 동일한 가동 상승 곡선의 초기 단계에 머물러 있으며, 이는 7월 수출 데이터에 생산 주도 반등의 조짐이 아직 나타나지 않은 것과 일치한다.

남아프리카공화국 크롬 무역의 양대 부문 간 괴리는 2026년 들어 더욱 뚜렷해졌다. 크롬광석 수출은 사상 최고치를 향해 오르는 반면 페로크롬 수출은 하락세를 보이며, 더 많은 원광이 국외로 반출되고 수출 전 국내에서 고부가가치 합금으로 전환되는 비중은 상대적으로 줄어들고 있다. 관세 완화와 단계적 제련소 재가동으로 페로크롬의 급락세는 멈췄지만, 7월 데이터는 아직 하락세가 반전되지 않았음을 확인시켜 준다.