중국 황산 지수 9주 연속 하락, 낙폭 확대; 국내 유황 거래 저점 반등, 중국 외 황산 하락 멈추고 안정 [SMM 황산 주간 리뷰]

       9월 4일 주간, 중국 황산 시장은 약세를 유지했다. SMM 중국 동 제련산 지수는 1,539.5위안/톤으로 지난 금요일(1,583.5위안/톤) 대비 44위안/톤 하락했으며, 하락폭은 전주(-12위안/톤)보다 크게 확대되었다. 이는 7월 10일 주 이후 9주 연속 하락세이자 8월 이후 최저치를 기록한 것이다. 중국 내 바닥 찾기가 가속화되는 것과 달리, 해외 시장은 이번 주 안정세를 보였다. 하락을 주도했던 아시아 시장(CFR 인도네시아, FOB 한국)은 8월 말 '단계적 하락' 이후 이번 주 보합세를 보였고, 아프리카 동 벨트의 고가격은 한 달째 변동이 없었다. 유황 측면에서는 국내 산둥 공장도 가격이 8월 말 급락 이후 이번 주 저점에서 반등하며 비용 측면의 안정화 초기 신호를 보냈다.

       이번 주 지역별 격차가 확대되었다. 윈난은 30위안/톤 상승하며 시장을 안정시키는 역주행 흐름을 보였고, 장강 연안의 화둥 지역(안후이, 장시, 산둥)은 주로 하락세를 따랐으며, 광시의 일부 기업은 50~100위안/톤 인하했고, 헤이룽장은 120위안/톤의 추격 인하를 단행했으며, 기타 대부분 지역은 보합세를 유지했다. 전반적으로 황산 체인 내에서 '국내 약세 현실이 지속되는 가운데 해외 및 LME 시장은 한계적으로 안정화되는' 분화가 나타나고 있으며, 국내 바닥 확인은 여전히 수요 측면의 후속 움직임을 기다리고 있다.

       지역별 동향

       화둥 지역: 이번 주 화둥 지역은 주로 하락세를 따랐으며, 장시와 안후이에서 뚜렷한 인하가 있었고, 푸젠 가격 중심은 소폭 하락했으며, 산둥 가격 중심은 화물 유출로 인해 역주행 상승했다. 안후이 퉁링 지역 공장도 가격은 1,400~1,450위안/톤으로 인하되었으며(지난주 1,455~1,505위안/톤 대비), 이는 주로 비료 가동률 저조와 제련산 판매 부진에 기인한다. 현지 대형 제련소의 정기 보수가 여전히 진행 중이며 공급 감소가 현실화되었으나 아직 가격 지지로 이어지지는 못했다. 장시의 주요 황산 생산업체들은 이번 주 50~140위안/톤의 집중 인하를 단행하며 하락세를 뚜렷하게 따랐다. 푸젠 공장도 가격은 1,580~1,600위안/톤으로 평균 가격이 전월 대비 20위안 하락했으며 관망 심리가 우세했다. 산둥 지역 가격대는 1,440~1,550위안/톤으로, 고가가 전주 대비 50위안 상승했다.

       서남 지역: 이번 주 서남 지역 내에서도 차별화가 나타났다. 윈난은 추세를 거슬러 가격을 인상했고, 광시는 하락 추세를 따랐으며, 쓰촨은 소폭 하락했다. 윈난의 선두 기업들은 9월 1일부터 가격을 30위안/톤 인상하며 시장 안정 의지를 분명히 했다. 쓰촨 공장도 가격은 1,320~1,450위안/톤으로, 평균 가격은 전월 대비 10위안 하락했다. 광시의 일부 제련소는 가격을 50~100위안/톤 인하했는데, 이는 주로 주변 지역의 동반 하락에 따른 것이다. 현지의 한 제련소는 10월에 정기 보수를 계획하고 있어 향후 지역 공급에 차질이 생길 수 있다.

       중부 지역: 이번 주 중부 지역은 대체로 안정세를 보였으며, 일부 지역이 가격 조정을 주도했다. 후베이 다예 지역의 제련소들은 지난 금요일(8월 28일) 50위안/톤 인하를 선제적으로 단행했으며, 안후이 퉁링 등 주변 기업들은 이번 인하를 장강 유역의 이번 가격 인하 사이클의 시작점으로 보고, 이번 주 안후이와 장시가 뒤따랐다. 후난 공장도 가격은 1,400~1,500위안/톤으로, 평균 가격은 75위안 하락했다. 낮은 산 가격이 제련 마진을 계속 압박하고 있다.

       서북·화북 지역: 이번 주 서북·화북 지역은 대체로 안정세를 보였으며, 집중적인 가격 조정은 없었다. 산시 공장도 가격은 1,380~1,420위안/톤으로 전월과 동일했으며, 앞선 추격 하락 이후 안정세를 유지하고 있다. 산둥발 저가 물량의 움직임에 대한 관심이 지속되고 있다. 간쑤 공장도 가격은 1,700~1,910위안/톤으로 여전히 전국 최고 수준이며, 이번 주 가격 변동은 없었다. 지역 수급 균형이 유지되고 있으며 출하가 원활하다. 칭하이의 대형 동 제련소는 8월 26일 조정 이후 가격을 약 1,630위안/톤으로 유지하고 있으며, 가격 조정 적용 후 판매량은 적정 수준이고 운영도 안정적이라고 밝혔다. 신장 지역 시세는 약 1,500위안/톤으로, 기업들은 거의 변동이 없고 재고 부담도 제한적이라고 전했다.

       동북·내몽골 지역: 이번 주 동북 지역 내에서도 차별화가 나타났다. 헤이룽장은 가격을 인하했고, 지린은 침체된 모습을 보였으며, 랴오닝과 츠펑은 대체로 안정세를 유지했다. 헤이룽장의 산 가격은 120위안/톤 인하되었으며, 시장이 예상했던 인하가 이번 주 현실화되었다. 지린은 침체 상태였다. 시세는 2,400위안/톤을 유지했으며, 기업들은 높은 원가와 거의 변동 없는 가격을 보고했다. 일부 지역은 80~120위안/톤 가격을 인하했다. 랴오닝 시세는 1,580~1,800위안/톤을 유지했다. 주요 마그네슘 비료 수요업체의 정기 보수가 지역 수요에 미치는 단계적 영향은 아직 지켜봐야 한다. 내몽골 츠펑 시세는 1,510~1,610위안/톤으로, 주류 공장도 가격은 변동이 없었고 일부 기업은 트레이더에게 100위안/톤 인하했다.

       국제 황산 가격은 이번 주 하락을 멈추고 전반적으로 보합세를 보였다. 아시아 시장은 앞선 하락 이후 안정세를 보였고, 아프리카 시장은 높은 수준을 유지했다. SMM 황산 CFR 인도네시아: 305~325달러/톤, 평균 315달러/톤, 전주 대비 보합. SMM 황산 FOB 한국: 300~320달러/톤, 평균 310달러/톤, 전주 대비 보합. SMM 황산 EXW 콩고민주공화국: 910~960달러/톤, 평균 935달러/톤, 전월 대비 보합. 8월 이후 5주 연속 변동 없음. 현지 공급 부족이 지속되며 가격은 세계 최고 수준을 유지했다. SMM 황산 EXW 잠비아: 380~420달러/톤, 평균 400달러/톤, 전월 대비 보합. 8월 이후 5주 연속 변동 없음.

       유황 측면에서는 8월 말 급격하고 가파른 하락 이후 가격이 저점에서 반등했다. SMM 유황(EXW 산둥) 주류 거래 가격은 7,450~8,500위안/톤, 평균 7,975위안/톤으로 지난주(6,900~7,900위안/톤, 평균 7,400위안/톤) 대비 575위안/톤 상승했으며, 주간 상승률은 약 7.8%였다. 저가 거래가 개선되고 시장 심리가 회복되었다.

       향후 전망: 단기적으로 국내 황산의 약세 바닥 탐색 흐름은 바뀌기 어려우며, 8월 31일 기한 이후 인산비료 수출 관련 정책의 이행 상황과 비료 비축 진행 상황에 관심이 집중되고 있다. 다음 주 전국 황산 가격은 약보합세로 조정을 거치며 점진적으로 바닥을 탐색할 것으로 예상되며, 하락폭은 이번 주보다 축소될 가능성이 크다.