SMM 아연 조간 회의록, 9월 4일
선물: 간밤 LME 아연은 $3,880/mt에 개장하여 장 초반 잠시 하락했다가 빠르게 $3,915/mt까지 상승한 후, 하락세로 전환하며 $3,845.5/mt의 저점을 기록했다. 야간장에서는 저점에서 반등하여 최종 $3,897.5/mt에 마감하며 $20/mt, 0.52% 상승했다. 거래량은 15,156계약으로 감소했고, 미결제약정은 2,024계약 증가한 262,000계약을 기록했다. 간밤 상하이선물거래소(SHFE) 아연 최다거래 2610 계약은 26,725위안/mt에 개장한 후 완만히 상승하며 26,830위안/mt의 고점을 기록했고, 급등 후 후퇴하며 26,635위안/mt의 저점을 기록한 뒤 최종 26,705위안/mt에 마감하며 95위안/mt, 0.36% 상승했다. 거래량은 63,503계약으로 감소했고, 미결제약정은 580계약 감소한 159,000계약을 기록했다.
거시: 미국 언론: 오만이 이란의 호르무즈 해협 통행료 부과 제안을 거부했다. 이란이 UAE와 쿠웨이트의 미군 기지를 타격했다. 트럼프는 미국의 탄약 비축량이 거의 무제한이며 생산 능력도 전례 없는 수준이라고 밝혔다. 미국 연준 이사 월러는 8월 인플레이션이 예상보다 높게 나오면 금리 인상을 고려할 것이며, 개선되면 금리 동결 쪽으로 기울 것이라고 말했다. 미국 PMI 데이터는 3분기 경제 성장이 반등했음을 보여주었다.
상하이: 전일 상하이 정련 아연 매수 심리는 1.78, 매도 심리는 2.59였다. 오전 SHFE 아연 선물 가격이 다시 반등하면서 하류 기업들의 고가 부담이 심화되었다. 게다가 최종 수요 주문이 아직 개선 추세를 보이지 않아 전일 하류 구매 및 문의 열기가 저조했다. 전반적인 현물 시장은 침체되었고, 트레이더들은 매도에 소극적인 태도를 보였다.
광둥: 전일 광둥 정련 아연 매수 심리는 1.6, 매도 심리는 2.4였다. 전일 아연 가격이 계속 상승했다. 트레이더들이 호가를 제시했지만 실제 시장 거래는 어려웠다. 하류의 고가 부담이 두드러졌고, 고가에서 최종 수요 주문도 드물어 현물 시장은 조용했다.
톈진: 전일 톈진 정련 아연 매수 심리는 1.64, 매도 심리는 2.43이었다. 선물이 반등했고 하류는 관망세를 유지하며 소량의 즉시 구매만 진행했다. 톈진의 아연 잉곳 수출이 증가하고 재고가 감소하면서 트레이더 출하 현물 프리미엄이 소폭 상승했다. 전일 전반적인 시장 거래는 부진했다.
닝보: 전일 오전 아연 선물 가격이 전월 대비 반등했다. 하류의 고가 부담이 지속되면서 하류 기업들은 계속 관망하며 문의나 구매 의사를 거의 보이지 않았다. 트레이더들은 매도에 소극적이었고, 현물 프리미엄은 거의 변동이 없었으며 전반적인 거래는 부진했다.
재고: 9월 3일 LME 아연 재고는 9,975mt 증가한 110,500mt로 9.92% 늘었다. SMM 조사에 따르면, 이번 주 목요일(9월 3일) 기준 SMM 7개 지역의 아연 잉곳 총재고는 232,800mt로 8월 27일 대비 37,100mt, 8월 31일 대비 18,200mt 감소했다. 국내 재고는 줄었다.
아연 가격 전망: 간밤 LME 아연은 긴 하단 꼬리를 가진 양봉을 형성했다. LME 아연 재고가 하루 만에 9,975mt 급증하며 110,500mt에 도달하자 공급 부족 기대가 약화되며 LME 아연을 초반에 끌어내렸다. 그러나 달러 인덱스 약세와 시장의 금리 인상 기대 하향 조정이 더해지며 LME 아연이 저점에서 회복되었다. 간밤 SHFE 아연은 소형 음봉을 형성했다. LME 아연의 저점 반등이 SHFE 아연 가격 중심을 끌어올렸다. 국내 광석 공급 부족, 낮은 제련수수료(TC), 사회적 재고 감소가 계속해서 지지 요인으로 작용했으나, 고가가 하류 구매를 억제하며 선물 상승폭은 축소되었다. 시장은 당분간 고점에서 횡보할 것으로 예상된다.
데이터 출처 고지: 공개적으로 입수 가능한 정보를 제외한 모든 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 처리한 것으로, 참고용으로만 제공되며 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.
![LME 아연, 하락 후 반등, SHFE 아연 고점 횡보 전망 [SMM 아연 모닝 코멘트]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/oTrxc20251217171755.jpg)
