플래티늄·팔라듐 선물 가격 급변동, 단기적으로 고변동성 환경 지속 [SMM 플래티늄·팔라듐 주간 리뷰]

[백금 및 팔라듐 가격 리뷰 및 전망]

이번 주(8월 28일~9월 3일) 백금과 팔라듐 가격은 급등과 급락 후 과매도 반등을 보이며 큰 변동성을 나타냈고, 주간 거래 범위가 크게 확대되었다.

주 초(8월 28일 금요일) 시장은 연준 월러 이사의 잭슨홀 데뷔 연설에서 비둘기파적 신호가 나올 것으로 기대했고, 귀금속 섹터 전반의 강한 투자 심리에 힘입어 백금과 팔라듐이 급등했다. 그러나 그날 저녁 월러의 연설은 매파적 신호를 내보냈는데, 인플레이션을 25회 언급하며 "인플레이션이 2%로 돌아가지 않으면 연준은 아직 할 일이 남아 있다"고 강조했다. 9월 금리 인상 확률이 급등하고 달러와 미국 국채 수익률이 빠르게 상승하면서 해외 귀금속인 금, 은, 백금이 동반 급락했으나, 팔라듐은 러시아 공급 리스크 재부각, 미국 관세 인상 기대, 추격 매수세 집중 유입 등으로 인해 차별화된 흐름을 보이며 역으로 강세를 나타냈다.

월요일 GFEX는 해외 시장을 따라 큰 폭의 갭 하락으로 개장했다. 백금 최다 거래 종목은 3.88% 하락한 445위안/g으로 마감했고, 팔라듐은 장 초반 급등하며 주간 최고가인 333.85위안/g을 기록한 후 반락했다. 주 중반에는 패닉 심리가 집중적으로 해소되며 백금과 팔라듐이 모두 급락했다.

주 후반 미국 8월 ADP 고용 데이터가 3만 8천 명으로 시장 예상치 4만 8천 명을 하회하며 올해 최저 월간 증가폭을 기록했고, 노동시장이 추가로 냉각되고 있음을 보여주었다. 이 데이터로 9월 연준 금리 인상 확률이 낮아졌고, 선물 시장의 과매도 하락 이후 기술적 반등과 맞물려 백금 최다 거래 종목은 2.34% 상승한 435.65위안/g으로, 팔라듐 최다 거래 종목은 4.24% 상승한 316.85위안/g으로 마감했으나, 주간 손실을 회복하지는 못했다. GFEX 백금 최다 거래 종목은 주간 최고가 464.2위안/g, 최저가 421.25위안/g을 기록했고, 9월 3일 기준 435.65위안/g으로 마감하며 전주 대비 약 3.36% 하락했고, 주간 거래 범위는 약 10.2%였다. 팔라듐 최다 거래 종목은 주간 최고가 333.85위안/g, 최저가 300.1위안/g을 기록했고, 9월 3일 기준 316.85위안/g으로 마감하며 전주 대비 약 0.76% 상승했고, 주간 거래 범위는 약 11.25%였다.

현물 시장에서는 주중 선물 가격이 급락하면서 하류 업체들의 문의가 눈에 띄게 증가했고, 공급업체들이 적극적으로 가격을 제시하며 거래 분위기가 비교적 활발해졌다. 다만 현물 공급이 충분해 거래 할인 폭은 크게 좁혀지지 않았다. 주간 백금·팔라듐 현물 주류 호가는 광기소 최근월물 대비 4위안/g~2위안/g 할인 수준이었으며, 일부 창고증권 호가는 여전히 견조했다. 전반적으로 이번 주 백금·팔라듐 현물 시장 거래는 활기를 띠었고, 선물 거래 변동 폭은 확대되었으나 프리미엄 움직임은 제한적이었다.

향후 단기 방향성은 9월 연준 회의와 미국 8월 고용·물가 지표에 크게 좌우될 것이다. 강세 요인으로는 COMEX 등록 백금 재고가 역사적으로 극히 낮은 백분위 수준에 있어 공급 측 완충 여력이 얇고, ETF 및 투자 수요가 지속적으로 유입되며 자금적 지지가 되고 있다. 팔라듐의 경우 러시아 공급 리스크와 미국 관세 기대가 계속 고조될 경우 가격에 단계적 지지가 될 것이다. 그러나 하방 제약 요인도 분명하다. 첫째, 월러의 잭슨홀 연설이 명확히 매파적 기조를 보이며 9월 금리 인상 확률이 다시 50%를 상회해 금리 측 압력이 크게 강화되었다. 둘째, 미·이란 정세가 여전히 불안정하고 호르무즈 해운 차질이 아직 실질적으로 발생하지 않았으나, 유가와 인플레이션 기대가 다시 교란을 일으킬 수 있다. 향후 9월 4일 미국 8월 비농업 고용지표, 9월 10일 미국 8월 CPI, 9월 15~16일 FOMC 회의에 주목해야 하며, 단기적으로 고변동성 환경이 지속될 전망이다.

[백금·팔라듐 주간 데이터 해설]

이번 주 COMEX 백금·팔라듐 재고는 엇갈린 흐름을 유지했다. 백금 재고는 기존의 감소 추세를 이어가며 8월 말 기준 등록 재고가 약 19만 온스로 역사적 10번째 백분위 수준의 극히 낮은 수준에 머물러 인도 가능한 완충 여력이 얇다. 총 재고는 약 39만 온스이며 등록 비율은 약 48%~49%를 유지했다. 핵심 원인은 백금 가격 변동성이 커지면서 산업용 매수가 신중해졌지만 ETF 및 투자 수요는 지속적으로 유입되고 있기 때문이다. CFTC 데이터에 따르면 플래티넘 펀드 롱 포지션은 전월 대비 24% 증가한 29톤, 순 롱 포지션은 전월 대비 51% 급증한 16톤을 기록했으며, 자금 유입이 산업 수요 둔화의 일부를 상쇄하며 재고 감소 추세를 유지했다. 팔라듐 재고는 높은 수준에서 횡보를 지속했으며, 등록 재고는 약 19만 8천 온스, 총 재고는 약 25만 온스로 등록 비율은 80%에 근접했다. 미국 창고 완충 재고는 지난 1년간 높은 수준을 유지하고 있으며, 공급 과잉 구도는 변함이 없다.

수입 측면에서는 세관 데이터에 따르면 2026년 7월 미가공 플래티넘 및 플래티넘 분말 수입량은 약 8.35톤으로 전월 대비 21.74% 감소, 전년 동기 대비 23.52% 증가했다. 미가공 팔라듐 및 팔라듐 분말 수입량은 약 2.99톤으로 전월 대비 37.05% 감소, 전년 동기 대비 2.61% 감소했다. 플래티넘 수입은 전월 대비 하락했으나 전년 동기 대비 성장세를 유지했으며, 1~7월 누적 수입량은 약 56.53톤으로 전년 동기 대비 약 16.5% 증가해 2023~2025년 같은 기간보다 현저히 높은 수준을 보였다. 팔라듐 수입은 7월 전년 동기 대비 마이너스로 전환했으며, 이는 2026년 들어 첫 월간 전년 동기 대비 감소로, 국내 자동차 촉매 및 산업 수요 부진 속에 수입업체들의 재고 확보 의지가 식었음을 반영한다. 1~7월 누적 수입량은 약 29.96톤으로 여전히 전년 동기 대비 약 85% 증가했다. 전반적으로 국내 플래티넘 및 팔라듐 공급은 비교적 충분한 상태를 유지하고 있으며, 수출 제한 정책과 맞물려 국내 잉여분을 수출로 소화하기 어려운 상황이다.

리스 금리 측면에서는 런던 플래티넘 및 팔라듐 리스 금리가 낮은 수준을 유지했다. 1개월물 플래티넘 리스 금리는 2% 미만, 1개월물 팔라듐 리스 금리는 1% 안팎에서 움직이며 현물 시장 유동성이 충분하고 대여 수요가 약함을 나타냈으며, 전반적인 공급 과잉 구도는 변함이 없다.

[백금족 화합물]

이번 주 염화백금산과 염화팔라듐은 모두 급등 후 하락하는 패턴을 보였으며, 주 중반 바닥을 확인한 뒤 금요일에 반등하며 거시 요인이 변동성을 주도했다. 염화백금산은 월요일 184.5위안/g에서 하락해 9월 2일 주간 최저치인 174.5위안/g을 기록한 후 9월 3일 177위안/g으로 반등했다. 염화팔라듐은 변동 폭이 더 컸으며, 월요일 204위안/g에서 수요일 191위안/g으로 하락해 일일 낙폭이 약 5.4%에 달했고, 이후 목요일 200위안/g의 정수 레벨까지 반등했다.

백금족 화합물 현물 시장은 전반적으로 거래가 부진했으며, 하류 수요는 주로 필요한 만큼만 구매하는 양상을 보였고 관망 심리가 강해 단기적으로 방향성을 이끌 요인이 부족했다. 지난주 염화백금산은 그램당 185~188위안 구간에서 횡보했고, 염화팔라듐은 그램당 201위안에서 200위안 부근으로 하락 조정되며 현재의 약세 흐름이 이어졌다. 로듐, 루테늄, 이리듐 화합물은 주 중반 약세를 보이다가 후반으로 갈수록 강세로 전환되는 양상을 나타냈다. 로듐 화합물은 원자재 가격 상승에 힘입어 급등했다. 전반적으로 현물 출하 속도는 보통 수준이었으며, 하류 수요는 전반적으로 약세를 보이며 주로 필요한 만큼만 구매하는 양상이 지배적이었다.