상하이선물거래소와 LME 동반 조정, 재고 감소와 가격 강세 속 연 가격 고점 횡보 [SMM 연 아침 회의 요약]

선물:

9월 2일 야간에 LME 납 3개월물은 약세로 소폭 하락하며 1,913.0달러/톤에 개장했다. 유럽장부터 중심이 점진적으로 하방 이동했고, 장 마감 무렵 장중 저점 1,891.5달러/톤까지 내려간 뒤 소폭 반등해 1,898.5달러/톤에 마감했다. 전 거래일 종가 대비 16.5달러/톤(0.86%) 하락했다. 일봉은 실체가 있는 음봉으로 전일 상승분 대부분을 반납했으나, 여전히 볼린저밴드 중단 위를 유지했다. 일중 변동 범위는 1,891.5~1,917.5달러/톤, 거래량 8,133랏, 미결제약정 171,519랏이었다.

야간에 SHFE 납 2610계약은 야간장에서 LME와 함께 부진한 흐름을 보이며 16,100위안/톤에 개장했다. 야간장 변동 범위는 16,075~16,155위안/톤이었고, 최종 16,085위안/톤에 마감해 전 거래일 종가 대비 70위안/톤(0.43%) 하락했다. 거래량은 20,115랏, 미결제약정은 65,818랏으로 1,140랏 증가했다. 일봉은 작은 음봉을 형성했으나 종가는 볼린저밴드 중단 위를 유지했다.

야간에 LME 비철금속은 혼조였으며, LME 납은 0.86% 하락해 섹터 내에서 상대적으로 약세였다. SHFE와 LME는 동반 조정했지만, 모두 볼린저밴드 중단을 유효하게 하향 이탈하지는 못했다.

거시 측면:

미국 8월 ‘미국 ADP 고용지표’는 예상치를 하회했다. 연준의 윌리엄스는 인플레이션 추세가 완만히 둔화하고 있으며 현 금리는 적절하다고 밝혔고, 베이지북은 경제 전망을 전반적으로 긍정적으로 평가하면서도 불확실성이 확대되고 있다고 판단했다. 고용 둔화와 비둘기파적 발언이 맞물리며 금리 인상 기대가 완화됐다. 글로벌 통화정책은 엇갈렸다. 뉴질랜드중앙은행은 예상대로 25bp 인상한 반면, 캐나다중앙은행은 7회 연속 기준금리를 2.25%로 동결했다. 엔화는 장중 급등해 일본 당국의 외환시장 개입설을 촉발했고, 달러인덱스도 이에 따라 변동했다. 중동 정세는 여전히 변동성이 크다. 트럼프는 언제든 이란을 다시 타격할 준비가 돼 있다고 했으나, 미국 언론은 중간선거를 이유로 참모들이 당분간 ‘저자세 유지’를 선호한다고 보도했다발틱운임지수(BDI)가 2023년 말 이후 최고치로 상승하며 글로벌 원자재 해상운송 수요 회복을 반영했다.

시진핑 주석은 카이로에서 이집트 시시 대통령을 만나 전력, 녹색에너지, 전기차 등 분야 협력 강화를 제안했다. 판궁성 인민은행 총재가 G20 재무장관·중앙은행 총재 회의에 참석했다. 자연자원부에 따르면 안후이 쉬안청 차팅 동-금 광산 탐사에서 중대한 돌파구가 마련되어 화둥 지역의 새로운 대규모 동-금 자원 기지가 형성될 전망이다.

오늘 오전 9시 45분에 8월 차이신 서비스업 및 종합 PMI가 발표된다. 공식 제조업 PMI가 49.8로 반등한 가운데 서비스업 회복의 지속 가능성에 관심이 집중될 것이다.

현물 펀더멘털:

전일 SMM 1호 연 가격은 톤당 25위안 하락했다. 1차 연 공장도 납품 물량이 부족해 공급자들이 가격을 고수하며 출하를 꺼렸고, 주요 생산지의 프리미엄은 0~50위안/톤으로 일부 제련소는 정기보수에 들어가 지역별 편차가 나타났다. 2차 연은 SMM 1호 연 평균가 대비 100~50위안/톤 할인 판매되어 일부 수요를 분산시켰다. 하류 업체들은 대부분 관망세를 유지했고 저가 매수 문의가 소폭 증가했으나 거래는 부진했으며 주로 장기 계약 물량 위주로 전체 거래는 한산했다.

재고: 9월 2일 기준 LME 연 재고는 39만 9,600톤으로 전 거래일 대비 5,070톤 감소했고, 상하이거래소 연괴 창고증권 재고는 5만 7,793톤으로 전 거래일과 동일했다.

금일 연 가격 전망:

간밤 LME 연은 섹터 내 약세를 보였고, 상하이 연도 야간장에서 동반 하락하며 금일 현물 심리를 압박했다. 해외에서는 미 연준 위원들의 비둘기파적 발언으로 금리 인상 기대가 약화되었고 LME 연 재고가 급감했다. 중국 내에서는 1차 연 공장도 납품 물량이 부족해 공급자들이 가격을 고수하며 출하를 꺼려 연 가격 하단을 지지하는 반면, 2차 연 할인 판매가 수요를 분산시키고 하류 업체들의 신중한 태도와 부진한 거래가 반등을 제한하고 있다.

금일 현물 연 가격은 약보합 속 횡보 조정이 예상되며 하락 추종 여지는 제한적이다. LME 심리와 현물 거래 추이에 대한 지속적인 관찰이 필요하다.