SMM, 9월 1일:
상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2610 계약은 오늘 24,110위안/톤으로 마감하며 전일 대비 150위안 상승, 0.63% 올랐다. 거래량은 135,186수, 미결제약정은 248,598수로 전일 대비 71수 증가했다. 미결제약정이 소폭 증가하며 매수·매도 세력 간 균형이 더욱 맞춰졌다. 가격은 5일, 10일, 30일, 60일 이동평균선 위에서 유지되었다. 단기 하락 압력은 계속 완화되었고, 상승 조정 패턴이 이어졌다. 장중 급등락을 거친 후 계약은 상승 마감했으며, 저점에서 매수세가 적절히 유입되었다. 5일 및 10일 이동평균선은 상승 전환했으나 30일 및 60일 이동평균선은 여전히 하락세를 보여 중기 하락 추세가 완전히 반전되지는 않았다. 이전 고점 구간이 강한 중장기 저항선을 형성해 반등 여지를 제한하는 반면, 아래쪽의 여러 단기 이동평균선은 저점에서 견고한 지지를 제공했다. DIF와 DEA 선이 모두 0축 위에 있으며 DIF가 DEA보다 높다. MACD 빨간 막대가 지속되며 강세 모멘텀이 계속 방출되어 단기 반등 흐름을 유지했다.
SMM 논평: 거시적 측면에서 잭슨홀 중앙은행 심포지엄은 매파적 신호를 보냈다. 연준 의장 워시의 첫 발언은 매파적 성향을 띠었고, ECB 관계자들은 9월 금리 인상 쪽으로 기울었다. 글로벌 유동성 긴축 기대가 강화되며 거시 심리를 압박하고 알루미늄 가격에 하방 압력을 가했다. 그러나 중국의 지속적인 재고 감소와 다가오는 "9월 성수기" 기대가 알루미늄 가격 하단을 강하게 지지했다. 강세와 약세 요인이 교차하며 알루미늄 가격은 당분간 고점에서 횡보할 것으로 예상된다.
가장 활발하게 거래된 알루미나 2610 계약은 오늘 2,693위안/톤으로 마감하며 전일 대비 9위안 상승, 0.34% 올랐다. 거래량은 134,185수, 미결제약정은 144,292수로 전월 대비 9,878수 감소했는데, 반등 과정에서 차익 실현 포지션이 정리되었다. 가격은 5일, 10일, 30일 이동평균선 위에서 유지되었으나 60일 이동평균선 아래에 머물렀다. 과매도 하락 이후 단기 반등 회복이 이어졌고, 저점에서 매수세가 다소 강화되었다. 5일 및 10일 이동평균선은 계속 하락세를 보였고, 중기 하락 추세는 아직 반전되지 않았다. 상단의 60일 이동평균선은 강력한 중장기 저항선으로 작용하여 반등의 상승 여력을 제한하고 있다. DIF선과 DEA선은 모두 0축 아래에 있으며, MACD 레드 바는 지속되어 단기 반등 모멘텀이 계속 방출되고 있다.
SMM 논평: 알루미나 시장은 계속해서 공급 강세-수요 약세 패턴을 보이고 있으며, 가격은 하락세를 지속하고 전반적인 시장 심리는 약세이다. 공급 측면에서는 생산이 계속 회복되었다. 최근 국내 생산량은 전월 대비 증가했으며, 광시 지역은 계속 증산하고 있다. 이번 달 산시 지역의 생산 재개와 광시 지역의 신규 생산능력이 곧 가동될 예정인 점을 고려하면, 공급 증가 기대감이 계속 가격을 압박하고 있다. 중국 외 시장에서는 기존의 공급 불일치 논리가 약화되면서 중국 외 가격도 하락했다. 7월 순수입은 전월 대비 감소하여 중국 시장의 수입 압력이 어느 정도 완화되었다. 재고 측면에서는 재고 축적 추세가 지속되었다. 알루미늄 제련소는 저가에서 적절히 재고를 보충했고, 항만 재고는 역사적 최고치로 상승했으며, 공장 재고도 생산 증가와 함께 증가했다. 반면 창고 증권과 운송 중 재고는 일부 감소했다. 향후 공급 측면의 압력은 더욱 커질 것으로 보이며, 가격은 여전히 하락 여지가 있다. 재고 축적 추세는 지속될 것으로 예상된다.
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