[SMM 니켈 점심 리뷰] 9월 1일 니켈 가격이 미국-이란 갈등 격화 및 유가 급등에 힘입어 반등했다.

SMM 니켈 9월 1일 뉴스：

거시경제 및 시장 뉴스：

(1) 9월 미국 연준 금리 인상 기대가 급증했다。 잭슨홀에서 워시의 매파적 발언 이후， CME 페드워치는 9월 25bp 인상 확률이 60% 이상으로 상승했음을 보여주었고， 스왑 시장은 향후 1년간 약 60bp의 긴축을 반영했다。 구리-니켈-아연 합금과 소시에테 제네랄 모두 9월과 12월에 25bp 인상을 예상한다。 10년 만기 미국 국채 수익률은 4.756%(2025년 1월 이후 최고)로 상승했다。

(2) 미국-이란 갈등이 더욱 격화되면서 유가가 급등했다。 8월 30일 미군이 라라크 섬의 이란 발사 기지를 타격했고， 이란은 요르단과 UAE의 미군 기지를 겨냥하고 MQ-9 드론을 격추하며 보복했다。 호르무즈 해협의 유조선이 발사체에 맞았다。 밤사이 WTI는 3.19% 상승해 85.40달러， 브렌트유는 2.68% 올라 90달러를 다시 돌파했으며， 지정학적 프리미엄은 계속 확대되고 있다。

(3) 중국의 8월 제조업 PMI는 49.8%(+0.6%p)로 반등했으며， 대기업은 50.6%로 확장세로 돌아섰지만 중소기업은 여전히 기준선 아래에 머물렀다。 비제조업은 부진했고 회복이 불균형했으며， 추가 정책 지원에 대한 시장 기대가 높아졌다。 동시에 부동산 시장 개혁이 시행되었다： 선분양 규제 강화， 완공 주택 판매로 전환， 최대 주택담보대출 기간을 40년으로 연장。

(4) 유로존의 끈질긴 인플레이션이 9월 ECB 금리 인상 기대를 강화했다。 독일의 8월 CPI는 전년 대비 2.9%(4월 이후 최고)로 상승했고， 통화정책위원회 위원들은 9월 인상 근거가 유효하다고 명시적으로 밝혔으며， 시장은 거의 완전히 반영했다。 밤사이 대부분의 유럽 주식이 하락했고， 독일 DAX30은 1.17% 떨어졌다。

현물 시장：
9월 1일 SMM #1 정제 니켈 평균 가격은 전 거래일 대비 1,800위안/톤 상승한 129,050위안/톤이었다。 현물 프리미엄 측면에서， 진천 #1 정제 니켈의 평균은 전 거래일 대비 100위안/톤 상승한 1,600위안/톤이었으며， 주류 국내 전기도금 니켈 브랜드는 -200~500위안/톤 범위였다。

선물 시장：
가장 많이 거래된 SHFE 니켈 계약(2610)은 초반 거래에서 저점에서 반등하여 오전 장을 128,150위안/톤으로 마감하며 0.51% 상승했습니다。

단기 전망：

미국 연준 금리 인상 기대감이 높아지고， 지정학적 갈등이 유가를 끌어올리며， 미국 달러 약세가 혼재된 신호를 만들어내고 있는 가운데， 높은 재고와 약한 수요 패턴은 변함없이 유지되고 있습니다。 단기적으로 가장 많이 거래된 SHFE 니켈 계약은 126,500-130,000위안/톤 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다。