백워데이션 확대가 시세를 뒷받침, 현물 프리미엄 연중 최고치 경신 [SMM 상하이 현물 구리]

SMM 8월 31일:

오늘 SMM 1호 전기동 현물 가격은 SHFE 구리 2609 계약 대비 550~670위안/톤 프리미엄에 호가됐으며, 평균 프리미엄은 610위안/톤으로 전 거래일 대비 75위안/톤 상승했다. 장 초반 SHFE 구리 2609 계약은 약세로 출발한 뒤 강세로 전환했다. 개장 후 가격은 빠르게 하락해 108,550위안/톤 부근의 저점을 기록했고, 이후 저점에서 횡보하며 안정된 뒤 점차 반등했다. 정오 부근에서 상승폭이 뚜렷하게 확대되며 109,270위안/톤 부근까지 상승한 뒤 소폭 반락하여 109,150위안/톤에 안착했다. 당월물-익월물 백워데이션 스프레드는 500~600위안/톤 사이였고, LME 구리는 오늘 휴장했다.

이날 상하이 전기동 판매 심리는 3.23으로 전일 대비 0.13 상승했고, 구매 심리는 3.50으로 전일 대비 0.16 상승했다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 확인할 수 있다. 오전 거래 초반 공급업체 호가가 크게 엇갈렸다. 일부 공급업체는 당월 인보이스 발행분 루팡 물량을 600위안/톤 프리미엄에 제시했고, 일부는 익월 인보이스 발행분 티에펑·위광 물량을 600위안/톤 프리미엄에 제시했으며, 당월 인보이스 발행분 구이시 물량은 720위안/톤 프리미엄에 제시됐다. 이후 시장 호가는 수렴했다. 티에펑, 위광 등 브랜드는 익월 인보이스 발행분이 550위안/톤 프리미엄에 호가됐고, 루팡, JCC 등은 580~590위안/톤 프리미엄, 진툰 대형판은 당월 인보이스 발행분이 700위안/톤 프리미엄, TCC, HMC 등 비등록 구리 브랜드는 익월 인보이스 발행분이 330~350위안/톤 프리미엄, Somediz는 당월 인보이스 발행분이 400위안/톤 프리미엄, Mabende 등은 익월 인보이스 발행분이 400위안/톤 프리미엄에 호가됐다. 두 번째 거래 세션에 들어서면서 가용 물량은 여전히 타이트했고 가격은 크게 변하지 않았다.

내일 전망으로는 장중 SHFE 구리 당월물-익월물 백워데이션 스프레드는 570~600위안/톤으로 비교적 높은 수준을 유지했다. 상하이 시장의 가용 물량이 지속적으로 타이트한 점과 맞물려 이는 현물 프리미엄에 강한 지지 요인으로 작용했다. SMM 시장 소식에 따르면, 현재 차월 인보이스 기준 표준품 구리의 주류 호가는 기본적으로 톤당 550위안 이상의 프리미엄을 유지하고 있으며, 공급자의 저가 매도 의사는 제한적이고 가격을 유지하려는 심리가 여전히 강하다. 그러나 현물 프리미엄이 높은 수준까지 오르면서 다운스트림 기업의 현재 호가에 대한 수용도는 눈에 띄게 떨어졌다. 일부 기업은 프리미엄이 되돌려진 후 재고를 보충하기 위해 구매를 미루었고, 당일 실제 거래는 주로 실수요 위주로 이뤄졌다. 한편, 시장이 9월에 접어들면서 새로운 구매 사이클이 곧 시작될 예정이고, 일부 다운스트림 기업과 트레이더는 재고 보충 수요가 있어 프리미엄 하단에 일부 지지를 제공할 수 있다. 전반적으로 높은 백워데이션 스프레드와 가용 공급 부족에 힘입어, SHFE 구리 2609 계약 대비 상하이 현물 구리 가격은 내일 높은 프리미엄을 유지할 것으로 예상된다. 다만, 높은 프리미엄이 다운스트림 구매를 점점 더 억제하고 있어 프리미엄의 추가 급등 여지는 다소 제한적일 수 있으며, 프리미엄은 고점에서 횡보할 가능성이 크다.