인도네시아 철강 시장은 적용하는 지표에 따라 상반된 양상을 보인다. 생산 측면 데이터는 성숙하고 구조적으로 성장하는 산업을 가리키는 반면, 가동률과 수입 의존도 데이터는 지속적인 외부 압력에 노출된 업종을 드러낸다. 아래 분석은 수요와 정책 동인을 먼저 살펴본 후 설비 능력, 무역 흐름, 단기 가격 동향을 평가한다.

수요 동인: 정책 주도 프로젝트가 여전히 철강 수요를 뒷받침하지만 순풍은 약화되고 있다

• PSN이 여전히 최대 수요 동인이지만 모멘텀은 둔화되었다

PSN은 여전히 국내 철강 수요의 최대 구조적 동인으로 남아 있지만, 모멘텀은 이전 정부의 정점에서 약화되었다. 조코 위도도 대통령 재임 기간 약 190개의 국가 전략 프로젝트가 완공되거나 활발히 건설되면서 2015년부터 2020년까지 철강 소비가 32% 증가했고, 같은 기간 조강 생산은 168% 확대되었다. 프라보워 수비안토 대통령 체제에서는 재정 우선순위가 무상 급식 프로그램과 같은 사회 정책으로 이동하면서 PSN 파이프라인이 완전히 사라지지는 않았으나 축소되었다. 2026년 기준 219개 프로젝트가 진행 중이며, 이 중 신규 착수된 것은 7개에 불과하다. 74개는 도로·교통 부문으로, 2016년부터 공사 중이며 2027년 완공을 목표로 하는 스랑-파님방 유료도로 2·3구간이 포함된다. 공립학교 프로젝트와 적백마을협동조합 이니셔티브 등 새로운 프로그램이 추가적인 수요 동인으로 부상하고 있으나, 둘 다 시행 지연과 대중의 감시에 직면해 있으며 자금 집행은 11월로 연기될 가능성이 있다.

• 외국 합작 투자가 제철소 기반을 계속 재편하고 있다

이는 인도네시아 제철소 기반의 구조를 계속 변화시키고 있으며, 일본(일본제철), 한국(포스코), 중국(칭산, 덱신), 인도(이스파트)의 자본이 일반적으로 PT 크라카타우 스틸, PT 구눙 라자 팍시와 같은 국내 생산업체와의 합작 투자를 통해 투입되고 있다. 예를 들어 크라카타우 포스코와 크라카타우 닛폰 스틸 시너지가 대표적이다. 외국 파트너들이 인도네시아 내 입지를 계속 확장함에 따라 추가 합작 설비 능력이 시장에 진입할 것으로 예상된다.

• 80%에 달하는 고로-전로 설비 구성으로 인해 업계는 CBAM과 탈탄소 비용에 노출되어 있다

기술적으로 이 산업은 탄소 집약적 생산 방식에 여전히 크게 노출되어 있다. 인도네시아 제철소의 약 80%가 여전히 BF-BOF 공정으로 운영되고 있으며, EU의 탄소국경조정제도(CBAM)가 고탄소 철강을 해당 시장에서 배제하기 시작함에 따라 이는 구조적 취약점으로 작용하고 있다. 2030년까지 31.9%의 배출 감축 목표와 2060년 넷제로라는 국가 기후 공약에도 불구하고, 친환경 기술 경험 부족과 취약한 정책 인프라로 인해 이러한 목표 달성은 어려운 상황이며 현재 전망에 따르면 2030년 국가 철강 부문 배출량은 2,490만 톤의 CO₂에 이를 것으로 예상된다. 전기로(EAF) 도입은 PT 가루다 야마토 스틸과 같은 소수 사업자에 국한되어 있으나, 크라카타우 스틸, 구눙 라자 팍시 등이 EAF, 직접환원철(DRI), CCS/CCUS 경로를 검토 중이다. EAF 전환의 자본 집약도는 BF-BOF의 약 2~3배에 달해, 이러한 프로젝트는 대형 생산업체 간 합작투자를 통해서만 실현 가능한 것이 일반적이며 신규 EAF 설비 물결은 2030년 이전에는 기대하기 어렵다.

• 이제 네 가지 규제 수단이 수급 균형을 규율한다

현재 인도네시아의 철강 수급 균형을 규율하는 네 가지 규제 수단은 다음과 같다:

1. SNI(의무 국가표준): 철근(SNI 2052:2024) 및 강관(SNI 39:2024)을 포함한 제품은 이제 의무적인 국내 기술 및 안전 사양의 적용을 받는다. 2026년 5월 20일에는 두 가지 추가 규정이 발효되었다. 철강 선재에 대한 국내 표준을 제정하는 산업부령 제344/2026호와, 저가 비인증 수입품을 억제하기 위해 수입 철강의 디지털 인증을 의무화하는 통상부령 제18/2026호가 그것이다. 비관세 장벽으로서 SNI 준수는 주로 수입업자의 행정적 부담과 리드타임을 증가시키며, 이는 중기적으로 국내 가동률을 점진적으로 뒷받침할 것으로 예상된다. 다만 규정이 최근에 시행된 점을 고려할 때 현재까지의 효과는 제한적이다.

2. 재무부령 제31/2026호: 이 규정은 수입 열연코일(HRC) 및 관련 합금 제품을 규율하는 재무부령 제103/2024호를 개정한 것이다. 우한강철유한공사(WISCO)가 국내 산업에 실질적 피해를 초래했음을 확인한 반덤핑 조사에 따라, WISCO의 CIF 가격(BMADS)에 대해 17.5%의 잠정 추가 관세가 부과되었으며 — 이후 재무부령 제32/2026호에 따라 4.87%로 수정됨 — 다른 수출국에 대해서는 차등 관세율이 적용되었다. 이 조치는 2026년 5월 27일부터 6개월간의 잠정 조치로 발효되었다. 이 규정은 직접적인 관세 장벽으로 작용하여 수입 착륙 비용을 높이고 수요를 국내 공급으로 전환하는 데 기여한다. 
   
                                                                                                                           출처: PMK No.31/2026, SMM

3. 미국 무역확장법 232조 관세: 2018년 3월 12일부터 철강 제품에 25%의 세율로 시행되었으며, 2025년 6월 핵심 철강 및 알루미늄 품목에 50%로 인상되었고, 2026년 4월에는 1차 철강 제품에 50%, 파생 제품에 25%를 적용하도록 확대되었다. 미국의 관세는 인도네시아 수출품에 직접 적용되지는 않지만 실질적인 간접 효과를 미친다. 2026년 1월부터 5월 사이 미국의 철강 수입 물량은 약 26% 감소했으며, 이 중 상당수가 중국산인 해당 물량은 인도네시아를 포함한 대체 시장으로 이동했다. 순효과는 인도네시아 생산자에 대한 직접적인 제약보다는 중국 수출 흐름이 인도네시아 시장으로 우회 유입되는 것이다.

4. CBAM(탄소국경조정제도): 2026년 1월 1일부터 시행되는 CBAM은 내재된 탄소 함량을 기준으로 수입품의 가격을 산정하며, EU ETS 탄소 가격을 참조한다. 인도네시아는 물량 기준으로 유럽연합의 철강 공급국 중 7위를 차지한다. 한 연구에 따르면 2023년 교역 물량을 기준으로 할 때, 이 제도로 인해 EU의 철강 수입 비용이 약 2억 2,600만 달러 증가할 것으로 추정된다(Nam Do 외, 2026). 산업부(Kemenperin)는 저배출 생산 기술의 가속화, 넷제로 정합 공정 도입, 투명하고 감사 가능한 배출 추적 인프라 구축이라는 세 가지 대응 방안을 제시했다. 그러나 보완적인 재정적 또는 비재정적 지원이 없다면, 이러한 조치만으로는 EU 시장에서의 경쟁력 상실을 완전히 상쇄하기 어려울 것으로 보인다. 또한 CBAM의 적용을 받지 않는 중국산 제품이 인도네시아와 같은 개방 시장으로 전환 유입되면서 2차적 위험이 나타나고 있다.

5. 반덤핑 관세(광범위한 적용): PMK No. 31/2026 외에도 인도네시아는 중국산 제품을 겨냥한 보다 광범위한 반덤핑 조치를 유지하고 있으며, 이는 일반적으로 수입 가격을 높이고 수입 물량을 줄이는 한편 교역을 비대상 원산지 국가로 전환시킨다. 이러한 역학은 전반적으로 국내 산업의 경제성을 뒷받침한다. 세부 사항은 아래 표에 요약되어 있다.

출처: SMM, GTT

생산능력, 2035년 목표를 10년 앞당겨 달성했으나 가동률은 50~52%에 머물러

2025년 제철소 설치 생산능력은 약 2,500만 톤으로, 국가산업개발마스터플랜의 2035년 목표인 2,500만 톤을 10년 앞당겨 이미 달성했다. 이는 적극적으로 관리되지 않을 경우 구조적 과잉 설비의 위험을 높이는 궤적으로, 국내 가격과 제철소 수익성에 하방 압력으로 작용한다. 더 시급한 문제는 가동률로, 지속적인 수익성 확보에 일반적으로 요구되는 80% 기준선에 크게 못 미치는 50~52%에 불과하다. 이러한 격차는 세 가지 구조적 요인으로 설명된다. 첫째, 노후화된 생산 설비가 원가 및 배출 경쟁력을 약화시키고(파이솔 리자 산업부 차관), 둘째, 제품 구성이 저부가가치 건설용 강재에 집중되어 합금강이나 특수강으로의 다각화가 미미하며, 셋째, 중국산 제품의 지속적인 공급 과잉이다. 공공사업·공공주택부(PUPR) 건설지속가능성 국장 키므론 마닉에 따르면, 중국 생산업체의 규모의 경제와 중국 내수 부진으로 인해 중국산 제품이 국내 가격을 계속해서 하회하고 있다.

출처: Miani, 2025; GRP 연차보고서; GTT, SMM

향후 생산능력 증설은 칠레곤(서부 자바)과 IMIP(인도네시아 모로왈리 산업단지, 중부 술라웨시)라는 두 기존 산업 생태계를 중심으로 집중될 전망이며, BF-BOF 대비 높은 자본 비용으로 인해 대부분 합작투자 형태로 추진되는 신규 EAF 기반 프로젝트들은 2030년경 가동을 목표로 하고 있다.

출처: SMM

공급: 전체 생산량은 계속 증가하지만 제철소 단위의 어려움은 확산 중

조강 생산량은 2015년부터 2020년 사이 덱신스틸(2020년), 크라카타우 포스코(2014년) 등 대형 제철소 가동과 2019년 크라카타우 스틸의 2호 열연공장 증설, 그리고 PSN 주도 수요 성장에 힘입어 급격히 증가했다. 2021~2025년에는 팬데믹과 신규 생산능력 파이프라인 축소로 성장세가 둔화되었다. 생산은 칠레곤(탄소강의 역사적 중심지이자 인도네시아 서부 담당)과 IMIP(스테인리스 생산과 통합되어 인도네시아 동부 담당)에 집중되어 있으며, 2차 거점으로는 동부 자바의 PT 뉴아시아인터내셔널이 탄소강 생산을 담당하고 있다.

출처: StatBase, SMM

제철소별로 보면 2025년 실적은 극명하게 엇갈렸다. 크라카타우 스틸은 전력 공급 문제로 2023년 5월부터 가동이 중단됐던 열연공장 1호기를 2025년 1월 재가동하면서 생산량이 전년 대비 69.2% 급증했다. 반면 PT 구눙 라자 팍시와 PT 이스팟 인도는 저가 수입재의 지속적인 압박 속에 생산량이 전년 대비 감소했다. GRP는 2025년 약 3,683만 달러의 손실을 기록했고, 이스팟 인도는 완성재 수입이 국내 생산보다 경제적이라고 판단한 끝에 2025년 8월 가동을 중단했다. 당시 가동률은 40%까지 떨어진 상태였다. 크라카타우 오사카 스틸 역시 생산을 중단한 상태로, 수입 압력의 가장 최근 희생양이다. 이러한 양상은 전체 생산량 증가가 수입 경쟁으로 인한 개별 제철소의 심각한 재무적 어려움을 가리고 있음을 보여준다.

출처: SMM

수요: 소비 증가율은 생산에 크게 못 미치고, 수입이 여전히 시장의 절반 이상을 차지

출처: Miani, 2025; SMM

2025년 기준 건설이 인도네시아 철강 소비의 78%를 차지하며, 운송(8%)이 그 뒤를 잇고 석유·가스, 기계, 기타 부문이 나머지를 구성한다. 조강 소비 증가율은 전체 생산 증가율에 크게 못 미친다. 소비는 2015~2020년 32%, 2021~2026년(추정) 29% 증가한 반면, 생산은 같은 기간 각각 168%, 48% 증가했다. 이는 공급 주도·수출 지향적으로 변모한 생산 기반과 실제 국내 최종 수요 간의 구조적 불일치를 시사한다.

출처: 인도네시아 관세청 데이터, SMM

국내 제철소의 부담을 가중시키는 요인으로 수입 의존도가 여전히 높다는 점도 있다. 2025년 수입재가 국내 완성재 소비의 55%를 공급했으며, 중국산이 수입 물량의 46%를 차지했다. 저가 중국산 유입은 중국 부동산 경기 장기 침체, 규모 기반 원가 경쟁력, 국가 연계 금융 지원, 중국 내 건설 경기 둔화, 인도네시아의 상대적으로 더딘 정책 대응 등이 복합적으로 작용한 결과다. 인도네시아는 가루다 야마토 스틸 등 제철소에서 H형강, I형강 등 건설용 철강을 상당량 생산하고 있으나, 이러한 제품은 수입재와 가격 경쟁력이 없다. 반면 철근처럼 가격 경쟁력이 있는 품목은 여전히 부가가치가 낮은 범용 등급에 머물러 있다.

지금까지 도입된 조치 — SNI 인증 의무화, 수입 허가(lartas) 강화, 특정 산업용 천연가스 가격(HGBT), 빌릿 등 원자재 투입재에 대한 무관세 — 는 크라카타우 오사카 스틸과 같은 생산업체의 폐쇄를 막기에는 너무 늦게 도입되었다. 2026년을 전망하면 조강 소비는 증가하겠지만 증가 속도는 둔화될 것으로 예상되는데, 이는 인프라 투자 축소, 무상급식 프로그램 등 비인프라 분야로의 재정 전환, 그리고 적백마을협동조합 및 공립학교 사업 등 새로운 계획에 대한 부정적 여론을 반영한다.

무역: 수출은 스테인리스가 주도, 수입은 빌릿이 주도 — 그리고 양쪽 모두 중국이 주도

물량 기준

수출입 물량은 역사적으로 인도네시아의 정책 우선순위 변화를 따라 움직여 왔으며, 2015~2020년에는 건설 수요와 공격적인 다운스트리밍 정책에 힘입어 뚜렷한 호황을 보였고, 2020~2021년에는 코로나19로 인한 차질을 겪었으며, 2022년부터는 추세적 성장세로 복귀했다. 2026년에는 수출입 물량 모두 증가할 것으로 전망되지만 전년 대비 증가율은 둔화될 것이다. 수출 측면에서는 생산량 증가와 다른 시장의 반덤핑 조치 — 특히 베트남으로 유입되는 중국산 제품에 대한 조치 — 가 성장을 뒷받침하는데, 인도네시아가 베트남 대비 가격 경쟁력을 갖추고 있어 인도네시아 공급업체에 유리하게 작용할 것이다. 수입 측면에서는 저가·저부가가치 중국산 제품에 대한 의존이 지속될 것으로 예상되지만, SNI 적합성 요건과 기존 반덤핑 조치로 인해 성장은 제한될 것이다.

출처: 인도네시아 통계청, SMM

품목별

스테인리스강은 인도네시아 철강 수출의 절반 가까이를 차지하며, 그 뒤를 빌릿과 HRC가 잇는다. 이러한 구성은 인도네시아의 니켈 광석 수출 금지 조치에 따른 것으로, 니켈을 수출 전에 국내에서 반제품 스테인리스 제품으로 가공해야 하며, 이를 통해 인도네시아의 풍부한 니켈 매장량을 활용하고 있다. 수입 측면에서는 빌릿이 여전히 가장 큰 비중을 차지하는데, 이는 건설 부문 수요에 대한 지속적 의존과 국내 고철 원료 공급의 제한적 가용성을 반영하며, 그 뒤를 HRC와 도금강판 제품이 잇는다.

출처: 인도네시아 세관 데이터, SMM

국가별

중국은 수출입 양면에서 모두 최대 교역 상대국이다. 수출 측면에서는 니켈 광석 수출 금지 조치로 인해 인도네시아에서 반제품 스테인리스 설비를 운영하는 중국 철강업체들이 중국으로 향하는 수출 물량의 상당 부분을 차지한다. 수입 측면에서는 중국 내 부동산 수요 부진과 미국·EU의 관세 조치에 따른 무역 전환으로 촉발된 중국의 공급 과잉이 인도네시아를 선호 수출 시장으로 계속 자리매김하게 하고 있다.

출처: 세관 인도네시아 데이터, SMM

중동발 급등 및 조정 이후 인도네시아 HRC, ASEAN 내 최저가 기록

2025년 8월부터 2026년 8월까지 12개월간 중국, 태국, 말레이시아, 인도네시아, 베트남의 역내 HRC 가격은 중국 가격 움직임과 긴밀하게 연동되었으며, 이는 ASEAN 전역에서 중국의 가격 결정 영향력이 지속되고 있음을 보여준다. 해당 기간 중국 HRC 평균 가격은 약 481달러/톤인 반면 ASEAN 평균은 520달러/톤으로, 스프레드는 약 39달러/톤이었다.

출처: SMM

이란의 ASEAN 주요 슬래브 공급국 지위(ASEAN은 2025년 중동에서 철강 제품 390만 톤 수입)를 고려할 때, 중동 긴장 고조로 역내 가격은 2026년 2월에서 4월 사이 급등했다. 인도네시아 HRC 가격은 공급 불확실성 속에서 구매자들이 선매수에 나서며 2026년 4월 21일 정점을 기록했다. 같은 기간 인도네시아 루피아도 큰 폭으로 평가절하되었는데, 2026년 1월에서 4월 사이 달러 대비 약 600루피아 약세를 보였고, 2026년 최저점에서는 약 1,000루피아까지 약세를 나타냈다(2026년 7월 달러당 18,336루피아). 2026년 5월 30일 이란이 수출 제한을 해제하고 역내 재고가 정상화되면서 가격은 6월부터 조정되기 시작했다. 2026년 8월 27일 기준 인도네시아 HRC FOB 가격은 약 515달러/톤으로 ASEAN 내 여전히 최저 수준이며, 이는 새로운 환율 또는 지정학적 압력이 발생하지 않는 한 인도네시아 가격이 ASEAN 내에서 가장 경쟁력 있는 수준을 유지하고 있음을 시사한다.

역내 균형: 인도네시아와 베트남이 ASEAN을 주도하나 베트남이 앞서나가는 중

인도네시아, 베트남, 태국 및 기타 ASEAN 국가들의 조강 생산량, 수출, 수입을 비교하면, 2026년까지 인도네시아와 베트남이 역내 양대 생산국 지위를 유지하고 있다. 인도네시아의 생산, 수출, 수입 등 세 가지 지표 모두 2026년에 긍정적으로 전망된다. 수출 성장은 완제품 수요의 견조한 흐름과 중국 생산업체들의 추가 가격 인하 여지가 제한적이라는 점(중국 제철소들은 실제로 오퍼 가격을 인상하기 시작했다)에 힘입어 2026년 상반기 수출이 전년 동기 대비 18.41% 증가했다. 수입 성장은 국내 수요 둔화로 속도가 조절되고 있으나, 활발한 PSN 파이프라인(219개 활성 프로젝트 중 2025년~2029년 사이 완공 목표 77개 프로젝트)의 지원을 받고 있으며, 규제 조치로 수입 물량이 현재 예상보다 빠르게 축소될 경우 하방 위험이 존재한다. 베트남은 견조한 공공 투자와 수출 증가, 그리고 강한 국내 소화에 따른 수입 감소에 힘입어 지역 시장 점유율에서 인도네시아를 계속 앞서고 있다. 태국은 높은 국내 생산 비용에서 비롯된 높은 수입 의존도로 인해 세 국가 중 가장 취약한 모습을 보이고 있다. 중동 관련 슬래브 공급 차질에도 불구하고, 광의의 아세안 철강 시장은 2026년 내내 주목할 만한 회복력을 보여주었다.

출처: SMM

중국발 할인 종료로 가격 강세 전환; IMIP 물 부족이 단기 리스크

2026년 8월 27일 국내 철강 가격은 최소 톤당 5달러 상승했으며, 선재는 톤당 490달러에서 495달러로, 슬래브는 475달러에서 480달러로, 열연코일은 510달러에서 515달러로, 빌릿은 470달러에서 475달러로 올랐다. 이번 인상은 재고 보충 수요가 지속되는 가운데 예정된 제철소 정기 보수가 맞물린 결과다. 수출 측면에서는 8월 중순 이후 중국 가격이 하락을 멈추고 중국 내수 수요 강세에 힘입어 강세로 전환되면서 인도네시아 제품에 대한 가격 하방 압력이 사실상 제거되었다. 기초 펀더멘털이 유지된다면, 이러한 흐름은 인도네시아 시장의 단기 가격 상승세 지속에 우호적으로 작용할 전망이다.

별도의 운영 리스크로 IMIP(인도네시아 모로왈리 산업단지) 생태계에서 물 부족 문제가 생산과 물류 모두에 영향을 미치고 있다. 물은 제강 공정의 냉각 과정에 필수적인 투입 요소이므로, 부족이 장기화될 경우 생산량이 제약될 수 있으며, 수위 하락으로 선박 접안이 어려워져 운송비와 체선료에 대한 연쇄적 위험이 발생하고 있다. 한편, 한 대형 제철소가 2026년 9월 정기 보수를 앞두고 있다. 이는 정례적인 사안으로 단기적으로 큰 변동성을 유발하지는 않을 것으로 예상되지만, 인도네시아 가격에 미칠 잠재적 영향을 고려할 때 계속 주시할 필요가 있는 변수다.

주요 모니터링 변수: (1) PSN 자금 집행 속도 및 정치적으로 논란이 되는 프로젝트(적백마을협동조합, 공립학교 프로젝트)의 향방, (2) PMK No. 31/2026 및 SNI 인증의 중국 수입 물량에 대한 집행 강도, (3) CBAM 비용 전가 및 산업부(Kemenperin)의 탈탄소 로드맵 이행, (4) 중국 생산 회복의 시기와 규모 — 이는 ASEAN HRC 가격 및 인도네시아 공장 가동률에 여전히 지배적인 변동 요인으로 작용, (5) IMIP의 용수 가용성 및 2026년 9월 공장 정기보수 일정 — 이 두 가지는 단기 공급 측면의 위험을 내포.

데이터 출처 진술: 기업 공시, 산업부(Kemenperin) 및 공공사업주택부(PUPR) 발표, 시장 가격 데이터를 바탕으로 분석을 작성했습니다. 수치는 참고용일 뿐이며 투자 또는 거래 권고를 구성하지 않습니다.