인도네시아 철강 시장은 적용되는 지표에 따라 두 가지 대조적인 양상을 보인다。 생산 측면 데이터는 성숙하고 구조적으로 성장하는 산업을 가리키는 반면， 가동률 및 수입 의존도 데이터는 지속적인 외부 압력에 노출된 부문을 드러낸다。 아래 분석은 수요와 정책의 핵심 동인을 살펴본 후 생산능력， 무역 흐름， 단기 가격 동향을 평가한다。

핵심 수요 동인

국가전략사업（PSN）

PSN은 국내 철강 수요의 단일 최대 구조적 동인으로 남아 있다， 하지만 이전 정부의 정점에 비해 모멘텀은 완화되었다。 조코 위도도 대통령 시절 약 190개의 국가전략사업이 완공 또는 활발한 건설 단계에 도달하여 2015년부터 2020년까지 철강 소비 32% 증가를 견인했고， 같은 기간 조강 생산 168% 확대의 기반이 되었다。 프라보워 수비안토 대통령 아래에서는 재정 우선순위가 무상급식 이니셔티브 등 사회 프로그램으로 이동하면서 PSN 파이프라인이 완전히 사라지지는 않았지만 완화되었다。 2026년에는 219개 프로젝트가 활성 상태이며， 이 중 신규 착수는 7개에 불과하다。 74개는 도로 및 교통 부문에 속하며， 여기에는 세랑-파님방 유료도로 2·3구간（2016년 착공， 2027년 완공 목표）이 포함된다。 공립학교 프로젝트와 적백마을협동조합 이니셔티브 등 새로운 프로그램이 추가 수요 동인으로 부상하고 있으나， 둘 다 시행 지연과 대중의 검증에 직면해 있으며 자금 집행은 11월까지 연기될 수 있다。

외국인 직접 투자

이는 인도네시아 철강 공장 기반의 구조를 계속 형성하고 있다， 일본（닛폰스틸）， 한국（포스코）， 중국（칭산， 덱신）， 인도（이스파트）로부터의 자본이 일반적으로 PT 크라카타우 스틸， PT 구눙 라자 팍시 등 국내 생산업체와의 합작 투자를 통해 배치된다。 예를 들어 크라카타우 포스코와 크라카타우 닛폰스틸 시너지가 있다。 외국 파트너들이 인도네시아 내 입지를 계속 확장함에 따라 추가 합작 투자 생산능력이 시장에 진입할 것으로 예상된다。

기술 및 운영

기술적으로 이 산업은 탄소 집약적 생산에 여전히 크게 노출되어 있다。 인도네시아 철강 공장의 약 80%가 여전히 BF-BOF 공정으로 가동되고 있으며， 이는 EU의 탄소국경조정제도（CBAM）가 고탄소 철강을 해당 시장에서 배제하기 시작함에 따라 구조적 부담으로 작용한다。국가 기후 공약(2030년까지 31.9% 배출량 감축 목표, 2060년까지 넷제로)에도 불구하고 녹색 기술에 대한 경험 부족과 취약한 정책 인프라로 인해 이러한 목표 달성은 어렵다. 현재 전망에 따르면 국가 철강 부문 배출량은 2030년까지 2,490만 톤의 CO₂에 이를 것으로 보인다. 전기로(EAF) 도입은 PT Garuda Yamato Steel 등 소수 업체에 국한되어 있으나, Krakatau Steel, Gunung Raja Paksi 등은 EAF, 직접환원철(DRI), CCS/CCUS 경로를 검토하고 있다. EAF 전환의 자본 집약도는 고로-전로(BF-BOF)의 약 2~3배에 달해 이러한 사업은 대형 생산업체 간 합작투자를 통해서만 실현 가능한 경우가 많으며, 신규 EAF 설비의 대규모 도입은 2030년 이전에는 예상되지 않는다.

국내 및 해외 정책

현재 인도네시아 철강 수급 균형을 규율하는 네 가지 규제 수단은 다음과 같다:

SNI(의무 국가표준)

철근(SNI 2052:2024)과 강관(SNI 39:2024)을 포함한 제품은 이제 국내 기술·안전 사양을 의무적으로 적용받는다. 2026년 5월 20일에는 두 건의 추가 규정이 발효되었다. Kemenperin No. 344/2026은 철강 선재에 대한 국내 표준을 제정하고, Permendag No. 18/2026은 저가의 비적합 수입재를 억제하기 위해 수입 철강에 대한 디지털 인증을 의무화한다. 비관세 장벽으로서 SNI 준수는 주로 수입업자의 행정 부담과 리드타임을 높여 중기적으로 국내 가동률을 점진적으로 뒷받침할 것으로 보인다. 다만 규정이 최근 시행된 점을 고려하면 현재까지 효과는 제한적이다.

PMK No. 31/2026

이 규정은 수입 열연코일(HRC) 및 관련 합금 제품을 규율하는 PMK No. 103/2024를 개정한다. 반덤핑 조사에서 Wuhan Iron and Steel Co. Ltd.(WISCO)가 국내 산업에 실질적 피해를 초래한 것으로 확인됨에 따라 WISCO의 CIF 가격(BMADS)에 17.5%의 잠정 추가 관세가 부과되었고, 이후 PMK No. 32/2026에 따라 4.87%로 수정되었으며, 다른 수출국에는 차등 관세율이 적용되었다. 이 조치는 2026년 5월 27일부터 6개월간의 잠정 조치로 발효되었다. 해당 규정은 직접적인 관세 장벽으로 작용해 수입 착륙 원가를 높이고 수요가 국내 공급으로 이동하도록 뒷받침한다.

출처: PMK No.31/2026, SMM

미국 무역확장법 232조 관세

미국 관세는 2018년 3월 12일부터 철강 제품에 25% 세율로 시행되었고, 2025년 6월 핵심 철강·알루미늄 품목에 50%로 인상되었으며, 2026년 4월에는 1차 철강 제품에 50%, 파생 제품에 25%를 적용하도록 확대되었다. 이 관세는 인도네시아 수출에 직접 적용되지는 않지만 실질적인 간접 영향을 미친다. 2026년 1~5월 미국 철강 수입량은 약 26% 감소했고, 그 물량(상당 부분 중국산)은 인도네시아를 포함한 대체 시장으로 이동했다. 순효과는 인도네시아 생산자에 대한 직접적 제약보다 중국 수출 흐름이 인도네시아 시장으로 우회되는 것이다.

CBAM(탄소국경조정제도)

2026년 1월 1일부터 시행되는 CBAM은 EU ETS 탄소 가격을 기준으로 수입품의 내재 탄소 함량에 따라 가격을 산정한다. 인도네시아는 물량 기준으로 유럽연합의 최대 철강 공급국 중 7위이며, 한 연구는 2023년 무역량을 기준으로 이 제도가 EU로 수입되는 철강 비용을 약 2억 2,600만 달러 높일 것으로 추정한다(Nam Do et al., 2026). 산업부(Kemenperin)는 저탄소 생산 기술 가속화, 넷제로에 부합하는 공정 도입, 투명하고 감사 가능한 배출 추적 인프라 구축이라는 3가지 대응 방안을 제시했다. 다만 보완적인 재정·비재정 지원이 없이는 이러한 조치가 EU 시장에서의 경쟁력 손실을 완전히 상쇄하기 어려우며, CBAM에 노출되지 않는 중국산 제품이 인도네시아 등 개방 시장으로 우회됨에 따라 2차 위험도 나타나고 있다.

반덤핑 관세(광범위한 적용)

PMK No. 31/2026 외에도 인도네시아는 중국산 제품을 겨냥한 더 광범위한 반덤핑 조치를 유지하고 있으며, 이는 일반적으로 수입 가격을 높이고 수입 물량을 줄이면서 무역을 비대상 원산지국으로 전환시킨다. 이러한 역학은 전반적으로 국내 산업의 경제성을 뒷받침한다. 자세한 내용은 아래 표에 요약되어 있다.

출처: SMM, GTT

생산능력, 가동률 및 확장 계획

설치된 제철소 생산능력은 2025년 약 2,500만 톤으로, 이미 국가산업개발 마스터플랜의 2035년 목표치(2,500만 톤)를 10년 앞당겨 달성한 수준이다. 이러한 궤적은 적극적으로 관리되지 않으면 구조적 과잉 생산능력 위험을 높이고, 국내 가격과 제철소 수익성에 하방 압력으로 작용할 수 있다. 더 시급한 문제는 가동률이다. 가동률은 지속적 수익성 확보에 일반적으로 필요한 80% 기준과 달리 50~52%에 불과하다. 이 격차는 노후 생산 설비로 인한 비용·배출 경쟁력 약화(산업부 차관 파이솔 리자), 저부가가치 건설용 강재에 집중되고 합금강·특수강 등급으로의 다각화가 미미한 제품 구성, 그리고 중국산 제품의 지속적인 공급 과잉이라는 세 가지 구조적 요인으로 설명된다. 공공사업주택부(PUPR) 킴론 마닉 건설지속가능성 국장에 따르면 중국산 제품은 중국 생산업체의 규모의 경제와 중국 내수 부진으로 국내 가격을 계속 밑돌고 있다.

출처: Miani, 2025; GRP 연차보고서; GTT, SMM

향후 증설은 기존의 두 산업 생태계인 칠레곤(서부 자바)과 IMIP(인도네시아 모로왈리 산업단지, 중부 술라웨시)에 집중되어 있으며, EAF 기반 신규 프로젝트는 BF-BOF 대비 높은 자본 비용 때문에 대부분 합작투자로 추진되어 2030년경 가동을 목표로 한다.

출처: SMM

공급 측면

조강 생산량은 2015~2020년 Dexin Steel(2020년), Krakatau POSCO(2014년) 등 주요 공장 가동과 2019년 Krakatau Steel의 2호 열연공장(Hot Strip Mill #2) 확장, PSN 주도 수요 성장에 힘입어 급증했다. 2021~2025년에는 팬데믹과 신규 설비 파이프라인 축소로 성장세가 둔화되었다. 생산은 여전히 칠레곤(탄소강 및 인도네시아 서부의 역사적 중심지)과 IMIP(스테인리스강 생산과 통합되어 인도네시아 동부 담당)에 집중되어 있으며, 2차 거점으로는 동부 자바의 PT New Asia International이 탄소강 생산을 담당하고 있다.

출처: StatBase, SMM

개별 제강소 차원에서는 2025년 실적이 크게 엇갈렸다. Krakatau Steel은 2023년 5월부터 전력 공급 문제로 중단되었던 1호 열연공장(Hot Strip Mill 1)을 2025년 1월 재가동한 데 힘입어 생산량이 전년 대비 69.2% 증가했다. 반면 PT Gunung Raja Paksi와 PT Ispat Indo는 저가 수입산의 지속적인 압박 속에서 생산량이 전년 대비 모두 감소했다. GRP는 2025년 약 3,683만 달러의 손실을 기록했고, Ispat Indo는 완성 강재 수입이 국내 생산보다 경제적이라고 판단한 후 2025년 8월 가동을 중단했으며, 최종 가동률은 40%에 불과했다. 마찬가지로 생산을 중단한 크라카타우 오사카 스틸은 수입 압력으로 인한 가장 최근의 피해 사례다. 이러한 양상은 전체 생산 증가율이 수입 경쟁이 야기한 공장 단위의 심각한 재무적 어려움을 가리고 있음을 보여준다.

출처: SMM

수요 측면

출처: Miani, 2025; SMM

2025년 기준 건설이 국내 철강 소비의 78%를 차지하고 운송(8%)이 그 뒤를 잇는다. 석유·가스, 기계 및 기타 부문이 나머지를 차지한다. 조강 소비 증가율은 전체 생산 증가율보다 훨씬 낮았다. 소비는 2015~2020년 32%, 2021~2026E 29% 증가한 반면, 생산은 같은 기간 각각 168%, 48% 증가했다. 이는 점점 공급 주도·수출 지향적으로 변하고 있는 생산 기반과 실제 국내 최종 수요 간의 구조적 불일치를 가리킨다.

출처: 인도네시아 세관 데이터, SMM

수입 의존도가 여전히 높아 국내 공장에 대한 압력을 더욱 가중한다. 2025년 수입이 국내 강재 소비의 55%를 충당했고, 중국만으로 수입 물량의 46%를 차지했다. 저가 중국산 제품의 유입은 중국 부동산 경기 침체 장기화, 규모에 따른 원가 우위, 국가 연계 금융 지원, 중국 내 건설 활동 둔화, 인도네시아의 상대적으로 더딘 정책 대응 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과다. 인도네시아는 가루다 야마토 스틸과 같은 공장에서 H형강, I형강 및 유사 형강 등 건설용 강재를 상당량 생산하기는 하지만, 이들 제품은 수입재 대비 가격 경쟁력이 없다. 반면 철근과 같이 가격 경쟁력이 있는 품목은 여전히 부가가치가 낮은 범용 등급에 머물러 있다.

현재까지 도입된 조치들, 즉 SNI 의무 인증, 수입 허가 강화(lartas), 특정 천연가스 가격 정책(HGBT), 빌릿 등 원자재 투입물에 대한 무관세 적용 등은 크라카타우 오사카 스틸과 같은 생산업체의 폐쇄를 막기에는 너무 늦었다. 2026년을 전망하면 조강 소비는 증가하되 속도는 둔화할 것으로 예상된다. 이는 인프라 투자 위축, 무상급식 프로그램 등 비인프라 우선순위로의 재정 전환, 적백마을협동조합 및 공립학교 사업 등 새로운 계획에 대한 부정적 여론을 반영한다.

무역 흐름

물량 기준

수출입 물량은 인도네시아의 정책 우선순위 변화에 따라 움직여 왔다. 2015~2020년에는 건설 수요와 공격적인 다운스트림 정책에 힘입어 뚜렷한 호황이 있었고, 2020~2021년에는 코로나19로 인한 차질이 있었으며, 2022년부터는 추세적 성장세로 복귀했다. 2026년에는 수출입 물량이 모두 증가하겠지만, 전년 대비 증가율은 둔화될 전망이다. 수출은 지속적인 생산량 증가와 다른 시장의 반덤핑 조치(특히 베트남으로 유입되는 중국산 제품을 겨냥한 조치)에 힘입어 성장할 것으로 보인다. 이러한 조치는 베트남 대비 가격 경쟁력을 갖춘 인도네시아 공급업체에 유리하게 작용할 수 있다. 수입은 저가·저부가가치 중국산 제품에 대한 의존이 지속될 것으로 예상되지만, SNI 인증 요건과 기존 반덤핑 조치로 성장세는 제한될 것이다.

자료: 인도네시아 통계청, SMM

제품별

스테인리스강이 인도네시아 철강 수출의 절반에 가까운 비중을 차지하며, 빌릿과 열연강판이 그 뒤를 잇는다. 이러한 제품 구성은 인도네시아의 니켈 광석 수출 금지에 따른 것으로, 수출 전에 니켈을 국내에서 반제품 스테인리스 제품으로 가공해야 하므로 풍부한 니켈 매장량을 활용하게 된다. 수입에서는 빌릿이 여전히 가장 큰 비중을 차지하며, 이는 건설 부문 수요에 대한 지속적 의존과 고철 원료의 국내 공급 제한을 반영한다. 그 뒤를 열연강판과 코팅강판이 잇는다.

자료: 인도네시아 세관 데이터, SMM

국가별

중국은 수출입 양쪽 모두에서 최대 교역 상대국이다. 수출에서는 인도네시아에서 반제품 스테인리스 설비를 운영하는 중국 철강업체들이 중국행 수출 물량의 상당 부분을 차지한다. 이는 니켈 광석 수출 금지로 인해 불가피해진 구조다. 수입에서는 중국의 국내 부동산 수요 부진과 미국·EU 관세 조치에 따른 무역 전환으로 촉발된 중국산 제품의 공급 과잉이 지속되면서 인도네시아가 선호되는 수출 시장으로 자리 잡고 있다.

자료: 인도네시아 세관  데이터, SMM

아세안 경쟁력: 열연강판 가격

2026년 8월까지 12개월 동안 중국, 태국, 말레이시아, 인도네시아, 베트남의 역내 열연강판 가격은 중국 가격 움직임을 밀접하게 추종했으며, 이는 중국이 아세안 전역에서 가격 결정 영향력을 계속 행사하고 있음을 보여준다. 해당 기간 중국 HRC 평균 가격은 약 USD 481/톤이었고 ASEAN 평균은 USD 520/톤으로, 스프레드는 약 USD 39/톤이었다.

출처: SMM

역내 가격은 중동 긴장이 고조된 2026년 2월~4월 사이 급등했다. 이는 이란이 ASEAN의 주요 슬래브 공급국이라는 점에 기인한다(ASEAN은 2025년 중동에서 철강 제품 390만 톤을 수입). 인도네시아 HRC 가격은 공급 불확실성 속에 구매자들이 사전 매입에 나서면서 2026년 4월 21일 정점을 기록했다. 이 기간은 인도네시아 루피아의 큰 폭 평가절하와도 겹쳤다. 루피아는 2026년 1월~4월 사이 달러 대비 약 600루피아 절하됐고, 2026년 중 최약세 수준에서는 약 1,000루피아까지 절하됐다(2026년 7월 USD당 18,336루피아). 이란이 2026년 5월 30일 수출 제한을 해제하고 역내 재고가 정상화되면서 가격은 6월부터 조정되기 시작했다. 2026년 8월 27일 기준 인도네시아 HRC FOB 가격은 약 USD 515/톤으로 여전히 ASEAN 국가 중에서 가장 낮았다. 이는 통화 또는 지정학적 압력이 재발하지 않는다면 인도네시아 가격 경쟁력이 ASEAN 내에서 가장 높게 유지될 것임을 시사한다.

지역 수급 밸런스

인도네시아, 베트남, 태국 및 기타 ASEAN 국가의 조강 생산, 수출, 수입을 비교하면 인도네시아와 베트남은 2026년 내내 이 지역의 양대 생산국 지위를 유지한다. 인도네시아는 생산, 수출, 수입 세 지표 모두 2026년에 증가할 것으로 전망된다. 수출 증가는 견조한 완제품 수요와 중국 생산업체들의 추가 가격 인하 여력이 제한적이라는 점에 의해 뒷받침된다. 실제로 중국 철강사들은 오퍼 가격을 인상하기 시작했으며, 2026년 상반기 수출은 전년 동기 대비 18.41% 증가했다. 수입 증가세는 내수 둔화 속에 완만해지고 있지만, 활발한 PSN 파이프라인(2025~2029년 완공 목표 77개 프로젝트, 전체 219개 진행 프로젝트에 포함)이 뒷받침하고 있으며, 규제 조치가 현재 예상보다 빠르게 수입 물량을 위축시킬 경우 하방 위험이 있다. 베트남은 강한 공공 투자, 수출 증가, 견조한 내수 흡수에 따른 수입 감소에 힘입어 지역 시장 점유율에서 인도네시아를 계속 앞서고 있다. 태국은 높은 국내 생산비용에서 비롯된 높은 수입 의존도에 제약을 받아 세 국가 중 가장 취약한 모습을 유지하고 있다. 중동 관련 슬래브 공급 차질에도 불구하고, ASEAN 철강 시장 전반은 2026년 내내 눈에 띄는 회복탄력성을 보여주었다.

출처: SMM

현재 시장 상황 및 운영 리스크

2026년 8월 27일 국내 철강 가격은 최소 톤당 5달러 상승했으며, 선재는 톤당 490달러에서 495달러로, 슬래브는 톤당 475달러에서 480달러로, HRC는 톤당 510달러에서 515달러로, 빌릿은 톤당 470달러에서 475달러로 올랐다. 이 같은 상승은 지속적인 재고 보충 수요와 예정된 공장 정비를 반영한다. 수출 측면에서는 8월 중순 이후 중국 가격이 하락을 멈추고 중국 내수 수요 강세에 힘입어 강세를 보이면서 인도네시아산 제품에 대한 가격 하방 압력이 사실상 제거되었다. 기초 펀더멘털이 유지될 경우, 이러한 흐름은 인도네시아 시장에서 단기적인 가격 상승을 계속 뒷받침할 것으로 보인다.

IMIP(인도네시아 모로왈리 산업단지) 생태계에서는 물 부족이 생산과 물류 모두에 영향을 미치는 별도의 운영 리스크가 나타나고 있다. 물은 제강 냉각 공정의 핵심 투입재이므로 부족이 장기화되면 생산이 제약될 수 있으며, 수위 하락은 선박 접안을 어렵게 만들어 운송비와 체선료 부담으로 이어질 위험이 있다. 별도로, 한 대형 공장이 2026년 9월 정기 정비를 앞두고 있다. 정기 정비인 만큼 단기적으로 큰 변동성을 유발할 것으로 예상되지는 않지만, 인도네시아 가격에 미칠 잠재적 영향을 고려할 때 계속 주시할 변수다.

주요 모니터링 변수: (1) PSN 자금 집행 속도와 정치적으로 논란이 되는 사업(적백마을 협동조합, 공립학교 프로젝트)의 향방; (2) PMK No. 31/2026 및 SNI 인증의 중국 수입 물량에 대한 집행 강도; (3) CBAM 비용 전가 및 Kemenperin의 탈탄소 로드맵 실행; (4) 중국 생산 회복의 시기와 규모 — ASEAN HRC 가격과 인도네시아 공장 가동률의 지배적인 변동 요인으로 남아 있음; (5) IMIP의 물 가용성과 2026년 9월 공장 정비 일정 — 둘 다 단기 공급 측면 리스크를 수반함.

자료 출처: 기업 공시, 산업부(Kemenperin) 및 공공사업주택부(PUPR) 발표, 시장 가격 데이터를 종합하여 분석함. 수치는 참고용일 뿐이며 투자 또는 거래 권유에 해당하지 않습니다.