[SMM 분석] 해외 수요 약세로 수출 둔화; 리튬망간산화물의 성장 모멘텀 일시 약화

중국 리튬망간산화물 산업은 자급률이 매우 높고 생산능력도 충분하다. 내수 소비가 시장 수요를 주도하며, 수출은 보조 채널에 불과해 수입 의존도가 매우 낮다. 세관 통계에 따르면 2025년 중국의 리튬망간산화물 수입량은 89.79톤에 불과했고, 2026년 1~4월에는 수입이 기록되지 않았다. 이는 국내 생산능력이 내수 수요를 충족할 수 있고 업계가 양극재의 해외 공급에 거의 의존하지 않는다는 것을 충분히 입증한다. 반면 해외 리튬망간산화물 시장은 최근 몇 년간 수출량이 급등락을 거듭하며 업계에 무시할 수 없는 변수가 되었다.

최근 몇 년간의 수출 실적을 돌아보면 해외 시장이 국내 리튬망간산화물에 제공한 지지는 제한적이었다. 2024년에는 양상이 반전되었다. 동남아시아와 남아시아에서 전기 이륜차, 휴대용 에너지저장, 전동공구 산업 체인의 빠른 확장이 중국의 리튬망간산화물 수출 수요를 폭발적으로 급증시켰다. 연간 총 수출량은 2,405.03톤에 달해 전년 대비 1,597.15% 급증했다. 2025년에도 수출 증가세는 이어졌지만 속도는 둔화되었다. 연간 수출량은 총 3,275.89톤으로 전년 대비 36.21% 증가했다. 그러나 2026년에는 해외 최종 소비가 둔화되었다. 일부 해외 배터리 제조사들은 초기에 원자재 재고 보충을 마친 뒤 재고 소진 사이클에 진입하면서 해외 조달이 뚜렷하게 둔화되었다. 중국은 1~4월 리튬망간산화물 929.3톤을 수출해 전년 동기 대비 34.86% 감소했다. 해외 시장은 고호황에서 단기 침체로 빠르게 전환되었다. 수출 대상국 측면에서 중국의 리튬망간산화물 수출은 주로 동남아시아, 남아시아, 라틴아메리카로 향하며, 전기 이륜차, 소형 에너지저장, 전동공구 등 현지 산업 체인을 뒷받침하고 있다. 반면 유럽과 미국이 차지하는 비중은 상대적으로 작다.

국내 시장에서 리튬망간산화물 가격은 상류 탄산리튬 현물 가격에 밀접하게 연동되며 독자적인 시장 동인이 부족하다. 지난 2년간의 급등락 이후 현재 가격은 단계적 반등을 보였다. 공급 측면에서는 국내 주요 리튬망간산화물 생산업체들이 비교적 안정적인 가동률을 유지하고 국내 장기 계약 주문 이행을 우선시하고 있다. 업계 전반에 대규모 감산이 없어 전반적인 공급이 충분하며, 공급이 넉넉한 구도를 형성하고 있다. 그럼에도 제품 차별화는 여전하다. 범용 표준급 리튬망간산화물은 공급이 풍부한 반면, 고율·장수명 개량형 고급 제품은 여전히 타이트하다.

국내 수요는 뚜렷한 구조적 분화를 보인다. 전기 이륜차 부문은 리튬망간산화물의 최대 하류 축으로서 안정적인 장기 계약 주문이 시장을 뒷받침하고 있다. 이에 비해 3C 소비가전 부문은 비수기로 완제품 출하가 부진하고 소비재용 리튬망간산화물 구매도 미온적이다. 하류 배터리 제조사들은 저재고 운영을 유지하고 적시 구매 전략을 채택하고 있어 선제적 재고 축적 의지가 낮고 대규모 집중 재고 보충 활동도 없다. 해외 바이어들은 현재 관망세를 보이고 있다. 해외 배터리 생산업체들은 기존 재고 소진을 우선시하면서 신규 계약 체결이 줄어들고 있다. 따라서 수출은 국내 현물 시장에 강한 자극을 주지 못하고 있다.

요약하면, 국내 리튬망간산화물 시장은 수급 균형이 약한 상태다. 가격은 탄산리튬 상승에 힘입어 반등했지만, 최종 수요처의 실질적인 대규모 재고 보충은 아직 실현되지 않았다. 수출 시장은 2026년 상반기 수요 냉각을 겪었다. 향후 두 가지 핵심 변수를 면밀히 주시할 필요가 있다. 첫째, 탄산리튬 가격의 향후 움직임은 리튬망간산화물의 원가와 호가를 직접적으로 좌우할 것이다. 둘째, 해외 이륜차 및 에너지저장 최종 시장의 재고 소진 진행 상황이다. 해외 재고가 소화되면 하반기에는 수출 주문이 회복될 수 있다. 국내에서는 소비가전과 전기 이륜차의 성수기 재고 준비가 3분기에 실현될지 시장 참여자들이 주시할 것이다. 국내외 수요가 동시에 개선되면 리튬망간산화물 시장은 추가 개선될 가능성이 높다. 반대로 해외 수요 약세가 지속되고 국내 성수기 실적이 기대에 미치지 못하면 리튬망간산화물 가격은 다시 박스권 등락으로 밀려날 수 있다.