선물:
야간에 LME 납 3개월물은 8월 27일 하락 후 반등했으며, 톤당 1,907.0달러로 시가를 형성한 뒤 톤당 1,912.5달러로 마감해 전 거래일 대비 톤당 7달러(0.37%) 상승했다. 거래 범위는 톤당 1,898.0~1,917.5달러였고, 변동폭은 톤당 19.5달러였다. 아시아장에서는 톤당 1,901~1,909달러 구간에서 횡보한 뒤, 유럽·미국장 겹치는 시간대에 급등해 톤당 1,917.5달러로 고점을 기록했다. 거래량은 5,534랏, 미결제약정은 174,366랏으로 845랏 증가했다.
야간에 SHFE 납 2610계약은 야간장에서 미결제약정 증가와 함께 상승했으며, 톤당 16,150위안으로 시가를 형성했다. 개장 후 빠르게 톤당 16,237위안 부근까지 급등한 뒤 고점에서 횡보했다. 23:00 이후 다시 상승해 톤당 16,300위안까지 올랐고, 최종적으로 톤당 16,275위안에 마감해 전 거래일 종가 대비 톤당 165위안(1.02%) 상승했다. 야간장 거래량은 46,972랏, 미결제약정은 71,668랏으로 2,228랏 증가했다. 야간장은 3개의 도지로 형성된 고점 구간의 기존 횡보 범위를 상향 돌파했으나, 최고가(톤당 16,300위안)가 볼린저밴드 상단에 닿은 뒤 되밀렸고, 종가(톤당 16,275위안)는 상단 밴드 아래에 위치해 상단 밴드에서의 압력이 뚜렷했다.
특히 SHFE 납 야간장 랠리는 LME 납 움직임과 높은 동조성을 보였다. 베이징 시간 20:00 이후 LME 납이 약 1,900에서 1,917.5까지 급등했고, SHFE 납 야간장이 21:00에 개장한 뒤 즉시 상승을 따라 16,110에서 16,300으로 돌파했다. SHFE와 LME의 공진이 납 가격을 끌어올렸으며, 두 시장 모두 볼린저밴드 상단 부근에서 압력을 받아 되돌림이 나타났다.
거시 측면:
미 연준(Fed) 인사들이 일제히 매파적 신호를 내놓았다. 미국 경제지표는 혼조세를 보였는데, 2분기 GDP 수정치는 2.0%로 이전 3.0%를 하회했고, 7월 내구재 주문은 전월 대비 -0.1%였으며, 기존주택판매는 403만 채로 예상치를 밑돌았다. 반면 신규 실업수당 청구건수는 20만 3,000건으로 예상치를 하회했다. 중동 정세는 변동성이 지속됐다. 트럼프 행정부는 6월 이란과 도달한 양해각서로의 복귀를 거부했으며, 이란은 호르무즈 해협 개방을 위한 조건을 요구했다. 쿠웨이트와 카타르는 원유 수출을 분쟁 이전 수준의 70%까지 늘렸다미국은 새로운 반도체 관세를 검토 중이며, 관세 완화는 미국 내 칩 제조 투자와 연계될 가능성이 있다. 잭슨홀 글로벌 중앙은행 연례회의가 오늘 개최될 예정으로, 통화정책 신호에 관심이 집중됐다.
중국 측에서는 상무부가 미국의 대중국 추가 7.5% 관세 검토에 대해 대응했으며, 국가통계국(NBS) 데이터에 따르면 1~7월 전국 규모 이상 공업기업 이익이 전년 동기 대비 17.6% 증가했다. 중앙은행은 유동성 유지를 위해 6거래일 연속 익일물 역레포를 실시했다. 왕이 외교부장은 주중 미국대사를 만났고, 중·미는 연내 정상급 교류와 관련해 소통을 유지했다. A주 3대 지수는 박스권에서 강보합을 보였고, 비철금속 섹터는 강세를 이어갔다.
현물시장:
어제 SMM 1호 납 평균가격은 보합이었고, 상하이선물거래소(SHFE) 납은 고점에서 횡보했다. 1차 납의 경우, 국내 납은 가용 물량이 제한적이었고 공급업체는 가격을 고수하며 판매했으며, 일부 1차 납 기업이 정비에 들어가 지역 공급이 타이트해지면서 지역별 호가 차이가 뚜렷했다. 수입 납 호가는 더 많이 관측됐으며, SHFE 납 2610 계약 대비 톤당 400~500위안 프리미엄이었다. 2차 납의 경우, 제련소는 시황에 맞춰 판매했으며 중국 북부는 호가가 비교적 견조했다. 2차 정련 납은 공장도 기준 SMM 1호 납 평균가격 대비 톤당 100~0위안 할인으로 제시됐다. 다운스트림에서는 납 가격이 안정된 뒤 기업들의 리스크 헤지 심리가 완화되며 필요 물량 위주로 구매를 유지했다. SHFE 납 가격이 되돌림을 보이자 일부 기업의 문의가 더 적극적으로 변했고, 중국 남부의 거래도 다소 개선됐다.
재고: 8월 27일 기준 SMM 집계 5개 지역 납 잉곳 사회재고는 69,300톤으로, 8월 20일 대비 6,400톤 감소, 8월 24일 대비 5,400톤 감소했다. LME 납 재고는 408,500톤으로 전 거래일 대비 2,100톤 감소했으며, SHFE 납 잉곳 창고증권 재고는 56,991톤으로 전 거래일과 동일했다.
오늘의 납 가격 전망:
오늘 납 가격은 비교적 견조하게 유지될 것으로 예상된다. 공급업체가 가격을 고수하고 다운스트림 매수자가 고가를 경계하는 가운데, 거래는 초반 강해졌다가 이후 약해질 수 있다. 핵심 관전 포인트는 주간 선물장 흐름과, 현물 가격이 상승을 따라간 이후 다운스트림의 실제 수용 여부다.
![SHFE와 LME가 동조하며 미결제약정이 증가해 상승; SHFE 납 야간장이 1.02% 급등, 박스권 돌파 [SMM 납 아침 뉴스]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/xVgcv20251217171721.jpg)
