[SMM 분석] 8월 원가 측 지지로 가격 상승; 9월 성수기 속 소폭 상승 예상

8월 냉연 및 아연도금 시장 리뷰
8월 전국 평균 냉연 가격은 3,776위안/톤으로 7월(3,773.26위안/톤) 대비 2.68위안/톤 상승했습니다.
8월 전국 평균 아연도금 가격은 4,075.21위안/톤으로 7월(4,071.17위안/톤) 대비 4.04위안/톤 상승했습니다.
8월 냉연 및 아연도금 시장은 저점에서 보합세를 보이다 소폭 상승했는데, 주로 원가 측면의 뉴스가 영향을 미쳤습니다. 8월 초 산시성 원료탄 회의에서 광산 안전이 강조되며 공급 전망에 영향을 미쳤고, BHP 파업 루머까지 더해져 원가 지지가 강화되면서 철강 완제품 가격을 수동적으로 끌어올렸습니다. 원가 측면의 뉴스가 지속적으로 시장을 교란했으며, 철강 완제품 수요가 여전히 부진했지만 제철소들은 9월 가격을 인상하고 시장은 여전히 성수기를 기대하며 가격이 급등보다는 소폭 상승하는 모습을 보였습니다. 보합세 흐름은 8월 하순까지 이어졌습니다. 8월 하순에는 코크스 가격 인상이 시작되고, 원료탄과 코크스 선물·현물 가격이 동시에 강세를 보이면서 원가 지지가 크게 상승해 완제품 가격이 급등했습니다. 월말에는 시장 심리가 다소 풀렸지만 앞선 가격 상승 속도가 수요를 앞지르면서 완제품 가격은 침체된 모습을 보였습니다.

SMM 전국 평균 냉연 가격

출처: SMM

SMM 전국 평균 아연도금 가격

출처: SMM

8월 냉연 및 아연도금 시장 기초여건 리뷰
기초여건 측면에서, 8월 제철소 수주는 7월 대비 개선되었고 비수기에서 성수기로 전환되며 점진적으로 증가했습니다. 8월 냉연과 아연도금 재고 추이는 엇갈렸습니다. 총 냉연 재고는 약 163.76만 톤으로 7월 대비 2.27만 톤 감소한 반면, 총 아연도금 재고는 약 196.3만 톤으로 7월 대비 4만 톤 증가했습니다. 8월 유통상들은 성수기에 앞서 재고 비축을 시작했지만 하류 수요 회복은 기대에 못 미쳤습니다. 냉연 시장의 유동성이 아연도금 시장보다 높아 전반적인 시장 상황이 아직 회복되지 않았음에도 냉연의 재고 소진이 더 잘 이루어져 재고 부담이 아연도금 대비 작았습니다.

SMM 총 냉연 재고

출처: SMM

SMM 총 아연도금 재고

출처: SMM

수요 측면에서, 6월 자동차·가전 등 제조업 생산은 5월 대비 엇갈리며 철강 수요에 제한적인 지지에 그쳤습니다. 2026년 6월 중국 자동차 총 생산량은 276만 대로 5월 대비 약 5.5% 증가했으나 2025년 6월 대비 약 1.2% 감소했습니다. 2026년 6월 중국 4대 주요 가전 총 생산량은 6,010.6만 대로 5월 대비 약 0.5% 감소했고 2025년 6월 대비 약 4.9% 감소했습니다.

중국 자동차 생산량

출처: 국가통계국 (NBS)

중국 가전 생산량

출처: 국가통계국 (NBS)
3. 9월 냉연·아연도금 시장 전망
9월 전망으로, 냉연·아연도금 가격은 완만하게 상승할 것으로 예상됩니다. 원가 측면에서는 SMM 집계에 따르면 8월 다수의 제철소에서 정기 보수가 진행되었습니다. 보수 기간 종료 후 용선 생산량이 증가할 것으로 예상돼 철광석 수요가 확대되고 가격은 강세를 보일 전망입니다. 코크스는 3차 가격 인상 기대감이 여전할 것으로 보입니다. 종합적으로 9월 원가 지지는 비교적 양호할 것입니다. 수요 측면에서 9월은 성수기에 계속 해당돼 회복세가 기대됩니다. 다만 올해 전체 수요가 약세를 보여왔고 현재까지 시장 수요의 뚜렷한 개선이 없었던 점을 고려하면 9월 수요의 상승 여력은 제한적일 전망입니다. 전체적으로 9월 냉연·아연도금 가격은 성수기 수요 지지로 상승세를 보이겠지만 동시에 수요 정점에 의해 상단이 제한돼 가격 상승 폭은 크지 않을 것으로 예상됩니다. 그럼에도 9월 하류 산업별 실수요를 주시할 필요가 있습니다. 수요가 예상보다 크게 개선되면 가격이 의미 있는 수준으로 상승할 가능성이 있습니다.