North Copper가 8월 26일 저녁 발표한 2026년 반기보고서에 따르면: 상반기 회사 매출은 216억 9,300만 위안(전년 동기 대비 69.33% 증가), 상장사 귀속 순이익은 13억 9,600만 위안(186.61% 증가)으로 수익성이 지속 개선되었다. 음극동 15만 9,800톤, 황산 45만 2,600톤, 금괴 4.01톤, 은괴 36.52톤을 생산했다. 매출 증가는 주로 주요 제품의 판매량 및 판매 가격 상승에 기인한다.
주요 사업과 관련해 North Copper는 다음과 같이 소개했다: 1996년 4월 설립, 2021년 대규모 자산 구조조정을 완료한 이 회사는 화북 지역 최대 동 종합 기업이다. 풍부한 자원 매장량, 선진 공정 기술, 뚜렷한 브랜드 강점과 깊은 문화 유산을 보유하고 있으며, 창립 이래 중국과 지역의 경제·사회 발전에 크게 기여해 왔다. 동 채굴·선광·제련·압연 가공이 주력이다. 현재 자체 광산 연간 선광 능력은 900만 톤이며, 자가채굴 동정광 기준 동 생산량은 4만 3,000톤이다. 동 제련 능력은 음극동 연 32만 톤, 금괴 10.8톤, 은괴 170톤, 황산 122만 톤이며, 백금·팔라듐·셀레늄·비스무트 등 유가금속을 종합 회수한다. 정밀가공 동 제품으로 고성능 동·동합금 박판, 압연 동박 등이 있으며, 동합금 박판 연 2만 5,000톤, 압연 동박 5,000톤 능력이다. 채굴·선광·제련·압연 가공을 아우르는 일체형 산업 사슬을 형성했다. 회사의 ‘중탸오산’ 브랜드 A급 동은 상하이선물거래소와 상하이국제에너지거래소에 등록되어 있고, 같은 브랜드의 금·은괴는 상하이선물거래소에 등록되어 있다.
North Copper가 반기보고서에서 공개한 매출 구성은 다음과 같다:
또한 동광 자원 매장량과 관련해 North Copper는 반기보고서에서 다음과 같이 밝혔다: 2025년 말 기준 퉁광위 광산의 80m 고도 상부 보유 동광 자원량은 2억 466만 4,000톤, 금속 동 함유량은 125만 100톤이다. 한편, 현재 광업권 구역 하부 80m 표고 이하에서 퉁쾅위 광산은 누적 확인된 산업 광체(5호)로 동광 자원량 1억 371만 8천 톤, 평균 품위 0.84%, 금속 함량 86만 9,600톤을 보유하고 있다.
반기 보고서에서 제품 및 원자재 가격 변동 위험을 공시하며, North Copper는 다음과 같이 밝혔다: 당사의 주력 제품인 동 음극의 가격은 수익 수준에 가장 직접적이고 중대한 영향을 미치는 요인이다. 판매 가격은 시장 가격을 참고하여 결정되며, 글로벌 수급 균형, 주요 동 생산국의 생산 여건, 중대한 경제·정치적 사건, 시장 투기, 해상 운임 등의 영향을 받는다. 동 가격 변동은 자급 동 정광의 수익 수준에 직접적인 영향을 미친다. 따라서 동 가격 변동은 회사 실적에 불확실성을 초래할 것이다. 회사는 지속적으로 변화하는 내외부 환경을 평가하고, 원가 관리를 강화하며, 금융 파생상품을 활용해 가격 위험을 헤지함으로써 동 가격 변동이 실적에 미치는 영향을 최대한 최소화할 것이다.
2026년 생산 및 운영 계획과 관련하여, North Copper는 2025년 연차 보고서에서 다음과 같이 언급했다: 주요 제품 생산량: 동 음극 30만 톤, 황산 80만 톤, 금괴 6톤, 은괴 60톤으로, 경제적 이익을 극대화할 계획이다.
8월 23일 화시 증권의 연구 보고서는 다음과 같이 지적했다: 구리: 관세 기대감이 재고의 서방 이동을 견인하고, 낮은 TC(제련수수료)와 지역적 불일치가 구리 가격을 지지함. 현재 구리 가격의 지지 요인은 주로 세 가지 측면에서 비롯된다. 광산 부문의 낮은 TC가 정련 공급을 제약하고, 미국 관세 기대감이 재고의 서방 이동을 견인하며, AI와 전력망 투자가 중장기 수요 성장을 제공한다는 점이다. 이 중 정련 구리에 대한 관세가 아직 공식 시행되지는 않았지만, 정책 기대가 지속되는 한 무역 흐름의 미국 유입 모멘텀은 빠르게 반전되기 어려우며, 비미국 지역의 인도 가능하고 가용한 공급은 여전히 상대적으로 타이트할 수 있다. 단기적인 재고 누적은 구리 가격의 상방 탄력성을 제한하는 반면, 낮은 TC, 지역적 불일치, 구조적 수요는 공동으로 하방 경직성을 제공한다. 중장기적으로 구리는 에너지 전환의 핵심 금속으로서 15차 5개년 계획의 정책 방향 아래 전략적 배분 가치를 지닙니다. 공급 측면에서는 2026년에 접어들면서 올해 주요 글로벌 광산들의 파업과 생산 중단이 이어지며 공급이 비교적 타이트한 상태를 유지하고 있습니다. 거시적 측면에서는 연내 Fed 금리 인하 가능성이 남아 있고, 장기적으로 거시 환경이 구리 가격을 뒷받침합니다. 달러화는 향후 지속적인 약세가 예상되어 구리 가격에 우호적입니다. 또한 탄탄한 수급 펀더멘털이 구리 가격을 지지하며, 중국의 거시 정책은 계속해서 강화될 가능성이 있고 전력 인프라, 신에너지차, 가전 소비 등 분야의 부양책은 더욱 확대될 수 있습니다. 수혜 종목: [Zijin Mining], [CMOC], [Jinchengxin], [Jiangxi Copper Corporation], [Western Mining Co., Ltd.], [North Copper], [Tongling Nonferrous], [Yunnan Copper].
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