공급 축소는 지지를 제공하고 높은 가격은 수요를 억제해 납 가격이 횡보세를 보이는 중 [SMM 납 조간 회의 요약]

선물:

간밤 8월 26일 LME 납 3개월물은 소폭 상승세를 보이며 톤당 약 1,900.5달러로 개장했다. 톤당 1,897.5~1,912.5달러 범위에서 거래되었고 변동폭은 톤당 15달러였다. 장 후반에는 소폭 되돌림이 나타났으며, 최종적으로 톤당 1,905.5달러에 마감해 전 거래일 대비 톤당 9.5달러(0.50%) 상승했다. 거래량은 5,371랏, 미결제약정은 173,521랏으로 299랏 감소했다.

간밤 SHFE 납 2610계약은 야간장에서 횡보했다. 톤당 16,130위안에 시가를 형성한 뒤 톤당 16,115~16,155위안 구간에서 반복적으로 박스권을 형성했으며, 고가는 톤당 16,160위안, 저가는 톤당 16,110위안을 기록했다. 최종적으로 톤당 16,115위안에 마감해 전일 종가 대비 톤당 5위안(0.03%) 하락했다. 야간장 거래량은 23,277랏, 미결제약정은 71,415랏으로 1,086랏 감소했다.

거시 측면:

미국 7월 PCE 물가지수 전년동기 대비는 3.7%로 전월과 동일했으며, 시장 예상치 3.6%를 상회해 인플레이션의 끈적임을 보여주면서 다음 달 미 연준의 금리 인상 기대가 강화됐다. 달러 인덱스는 0.26% 상승한 99.15를 기록했고, 금 현물은 1.38% 하락했다. 중동 긴장은 여전히 불확실했다. EIA 데이터에 따르면 미국 전략비축유(SPR)는 370만 배럴 감소했다. 엔비디아는 시장 기대를 웃도는 실적을 발표했으며, 2028회계연도 매출이 약 70% 증가할 것으로 전망된다. 오늘 잭슨홀 경제 심포지엄이 개최되며, 글로벌 통화정책 신호에 관심이 집중되고 있다.

중국 시진핑 국가주석은 2026년 상하이협력기구(SCO) 정상회의에 참석하고 키르기스스탄과 타지키스탄을 방문할 예정이다. 상하이는 위성 인터넷의 베이더우, 6G, AI와의 융합 발전을 촉진하기 위해 전략적 신흥산업 및 선도산업에 관한 ‘제15차 5개년 계획’을 발표했다. A주 3대 지수는 소폭 상승했으며 비철금속 섹터가 강세를 보였다. CMOC는 4% 이상 상승했고, 쯔진마이닝은 3% 이상 올랐으며, 중국알루미늄(Chalco)은 2% 이상 상승했다.

현물 펀더멘털:

어제 SMM #1 납 가격은 톤당 50위안 상승했으며, SHFE 납은 견조한 흐름 속에서 박스권을 이어갔다. 1차 납 측면에서는 주요 생산지 제련소의 정비가 늘어나 가용 공급이 제한적이었고, 공급업체들은 가격을 고수하며 프리미엄으로 출하했다. 일부는 당분간 현물 주문 호가를 제시하지 않아 지역 간 차이가 뚜렷하게 나타났다. 2차 납 측면에서는, 2차 정제 납이 SMM #1 납 평균 가격 대비 100~0위안/톤의 할인된 가격으로 출하되었으며, 일부는 50위안/톤의 프리미엄으로 출하되었습니다. 하류 측면에서는 납 가격이 높은 수준을 유지하여, 기업들은 주로 필요 시 조달을 진행하며, 프리미엄 가격에 구매하는 것을 경계했습니다. 대부분은 장기 계약에 의존해 생산을 유지했으며, 현물 거래는 부진했습니다.

8월 26일 기준, LME 납 재고는 410,600톤으로 전 거래일 대비 1,600톤 감소했습니다. SHFE 납괴 보증 재고는 56,991톤으로 전 거래일 대비 25톤 감소했습니다.

오늘의 납 가격 전망:

최근 주요 생산 지역의 제련소에서 광범위한 정비가 이루어지면서 시장 공급이 제한적이었습니다. 일반적으로 공급업체들은 가격을 단단히 유지하며 프리미엄으로 판매하여 납 가격을 하단에서 지지했습니다. 그러나 납 가격이 높은 수준을 유지하면서 하류 구매는 신중했고, 장기 계약 공급을 우선시했습니다. 전반적인 거래량은 제한적이어서 상승 여력을 제한했습니다. SHFE 납 야간 장은 고점에서 계속 횡보했으며, 일봉 차트에는 3개의 연속 도지 패턴이 나타나 강세와 약세의 교착 상태를 반영했습니다. LME 납은 0.50% 상승 마감하며 LME는 강세를 보였습니다. 오늘의 현물 납 가격은 고점에서 견조하게 횡보할 것으로 예상됩니다. 공급업체의 가격 유지 지속 가능성과 하류 구매 변화에 주목해야 합니다.