[SMM 분석] 2026년 현물 코일과 철근의 가격 차이는 범위를 벗어날 여지가 제한적이다.

• 2026년, 열연코일(HRC)과 철근 간 현물 가격 차이가 상승하며 전년 동기 대비 현저히 높은 수준을 기록했다.

2026년 초부터 현재까지 HRC-철근 현물 가격 차이는 연초 톤당 80위안에서 250위안으로 상승했으며, 평균 160위안으로 2025년 동기 평균인 88위안보다 크게 높았다.

SMM HRC-철근 현물 가격 차이 추이

출처: SMM

2026년 1월부터 8월까지 HRC-철근 가격 차이는 전반적으로 상승세를 보였으며, 가격 차이 중심은 최근 4년 중 최고 수준이었다. HRC는 철근에 대해 지속적인 프리미엄을 유지하며 2024년과 같은 깊은 역전 현상은 나타나지 않았다. 가격 차이는 연초 약 80위안에서 시작해 2분기에 꾸준히 상승했고, 4~8월 기간 동안 높은 수준을 유지하며 8월에는 약 250위안에 근접했다. 이번 가격 차이 강세는 주로 공급-수요 구조의 차이에 의해 주도되었다. HRC는 자동차 및 건설기계 제조 수요와 판재 및 플레이트 수출의 이중 지원을 받아 강한 수요 탄력성을 보였다. 반면 철근은 부동산 업계의 예상보다 약한 회복세에 영향을 받아 건축자재 수요 회복 속도가 느려져 HRC-철근 가격 차이가 확대되었다.

• 2026년 하반기, HRC-철근 가격 차이는 예상치 못한 추세를 보일 가능성이 낮다.

현재 가격 차이는 이미 역사적 고점 수준에 있어 평균 회귀 압력에 직면해 있다. 하반기 추세는 주로 판재 및 플레이트 수출과 중국 내 건축자재 수요의 성수기 간 줄다리기에 달려 있다. 9월 성수기에 접어들면 철근과 HRC는 전통적인 계절적 성수기를 맞이할 것이다. 부동산 및 인프라 수요가 실현된다면 철근 가격은 상승 요인을 얻게 되고, HRC-철근 가격 차이는 고점에서 하락할 수 있다. 하지만 건설 업계의 단기적 급격한 개선이 어렵다는 점을 고려하면 가격 차이가 크게 좁혀지지는 않을 것이며, 예상 범위는 톤당 140~230위안이다. 만약 중국 외 판재 및 플레이트 수출이 여전히 강세를 보이고 제조업 수요가 예상을 초과한다면 가격 차이는 230~280위안까지 급등할 수 있지만, 이 수준은 역사적 고점으로 지속 가능성이 제한적이다.

10~11월에 접어들면 중국 내 건축자재 수요는 점차 비수기로 전환되며 철근에 대한 계절적 지지가 약해지고, HRC는 수출과 제조업의 상대적 우위에 의존하게 되어 HRC-철근 가격 차이가 다시 확대될 기회가 생긴다. 겨울 비축 사이클 동안 12월까지 철근은 전통적인 비수기에 접어드는 반면, 열연코일(HRC) 수요는 여전히 외부 수요의 지원을 받고 있어 HRC-철근 스프레드는 양의 프리미엄을 유지할 가능성이 높으며, 예상 범위는 80~170위안/톤이며, 연내 깊은 역전 가능성은 낮습니다.

데이터 출처 설명:

(본 보고서에서 공개 정보 외의 데이터는 모두 공개 정보(산업 뉴스, 세미나, 전시회, 기업 재무 보고서, 증권사 보고서, 국가통계국(NBS) 데이터, 세관 수출입 데이터, 주요 협회 및 기관에서 발표한 각종 데이터 등을 포함하되 이에 국한되지 않음), 시장 커뮤니케이션, 그리고 SMM 내부 데이터베이스 모델에 의존하여 연구팀이 종합적으로 분석하고 합리적으로 추론한 것입니다. 이는 참고용일 뿐이며 의사 결정에 대한 조언을 구성하지 않습니다.

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