금속은 전반적으로 하락했으며, 탄산리튬은 5% 이상 내렸다. 점결탄, SHFE 은, 폴리실리콘, 스테인리스 스틸, 알루미나 등이 하락 상위 종목에 올랐다. [SMM 정오 리뷰]

SMM 8월 25일 뉴스:

금속 시장:

정오 마감 기준, 국내 비철금속은 대체로 하락했습니다. 상하이선물거래소(SHFE) 구리는 0.16% 상승, 알루미늄은 0.19% 하락, 연은 0.43% 하락, 아연은 0.25% 상승, 주석은 0.66% 하락, 니켈은 0.75% 상승했습니다.

또한, 최대 거래량의 주조 알루미늄 선물 계약은 0.13% 상승, 알루미나 계약은 1% 하락, 탄산리튬 계약은 5.11% 하락, 금속 규소 계약은 0.29% 상승, 폴리실리콘 선물 계약은 1.47% 하락했습니다.

철강 금속은 혼조세를 보였습니다. 철광석은 715.5위안/톤으로 보합 마감, 철근은 0.13% 상승, 열연코일은 0.39% 상승, 스테인리스강은 1.12% 하락했습니다. 원료탄과 코크스의 경우, 최대 거래량의 원료탄 계약은 2.56% 하락, 코크스 계약은 1.35% 하락했습니다.

해외 비철금속의 경우, 11:39 기준 LME 금속은 대체로 하락했습니다. LME 구리, 알루미늄, 연, 아연은 모두 0.2% 이내로 하락, LME 주석은 0.04% 상승, LME 니켈은 0.38% 하락했습니다.

귀금속의 경우, 11:39 기준 COMEX 금은 0.1% 하락, 은은 0.99% 하락했습니다. 국내 귀금속: SHFE 금은 0.45% 상승, 최대 거래량의 SHFE 은 선물 계약은 2.07% 하락했습니다.

또한, 정오 마감 기준 최대 거래량의 백금 선물 계약은 1.47% 하락, 팔라듐 선물 계약은 0.82% 하락했습니다.

정오 마감 기준, 최대 거래량의 유럽 컨테이너 운임 선물 계약은 2.63% 하락한 1,924포인트를 기록했습니다.

8월 25일 11:39 기준, 일부 선물 정오 호가는 다음과 같습니다.

현물 시장 및 기초 여건

아연: 오늘 #0 아연의 주류 거래 가격은 25,915-26,085위안/톤에 집중되었으며, Shuangyan 브랜드는 주로 26,055-26,215위안/톤에 거래되었고, #1 아연은 25,845-26,015위안/톤에 거래되었습니다. 오전 장에서는 시장이 SMM 평균 가격 대비 60-70위안/톤의 프리미엄을 제시했으며, 현재 선물 계약 대비 호가는 없습니다...

거시 전망

국내:

[도로교통안전법 개정안, 자율주행차 특별장 신설] 8월 25일, 제14기 전국인민대표대회 상무위원회 회의에 1차 심의를 위해 제출된 도로교통안전법 개정안은 자율주행차 및 운전 보조 기능의 개념을 명확히 하고, 자율주행 기능이 활성화된 상태에서 도로교통안전 위반이 발생할 경우 자율주행차 제조사 또는 수입업자가 처벌을 받도록 규정하는 '자율주행차에 관한 특별 규정' 특별장을 신설했습니다. 자율주행 기능이 활성화되지 않은 자율주행차와 도로를 주행하는 운전자 보조 기능만 탑재된 차량은 비자율주행차에 대한 규정에 따라 관리된다. (신화통신)

중국인민은행: 오늘 3860억 위안 규모의 7일물 역환매조건부채권(RP)을 실시했으며, 입찰 규모는 3860억 위안, 낙찰 규모는 3860억 위안, 운영 금리는 1.40%로 이전과 동일하다. (진시 데이터 앱)

[청두: 시내 신규 상업용 주택 구매 시 주택공적기금 대출 신청 시 최소 계약금 비율 15%]청두시 주택 및 도시농촌건설국, 청두시 계획 및 자연자원국, 청두시 재정국, 청두시 주택공적기금 관리센터는 공동으로 '부동산 시장의 안정적이고 건강한 발전을 촉진하기 위한 정책 및 조치 추가 최적화에 관한 통지'를 발표했다. 시내 신규 상업용 주택 구매 시 주택공적기금 대출을 신청하는 경우 최소 계약금 비율은 15%이며, 1년간 20%의 금리 보조금이 지급되고 최대 보조금 한도는 25,000위안이다. 녹색건축 1성급 이상 기준을 충족하는 신규 상업용 주택 구매 시 주택공적기금 대출 한도가 20% 인상된다. 각 구(시)와 현은 기존 정책에 따라 지역 상황에 맞춰 단체 구매, 주차장 구매, 교체 구매 등 분야에서 보조금 또는 소비 쿠폰을 발행하여 잠재 수요를 자극하고 그 방출을 가속화한다.

달러 측면:

11시 39분 기준 달러 인덱스는 0.06% 상승한 99.05를 기록했다. CNBC에 따르면, 두 명의 고위 미국 재무부 관리는 미국 재무부가 일반계정(TGA)에서 약 1조 달러를 사용하여 최근 발표된 확대된 국채 매입 계획에 자금을 조달할 수 있다고 밝혔다. TGA 계정을 사용하면 재무부가 장기 국채 수익률에 영향을 미칠 수 있는 더 큰 능력을 갖게 된다. 지난주 미국 재무부는 예상치 못하게 장기 '비활성 증권'의 환매 규모를 20억 달러에서 최소 40억 달러로 늘리겠다고 발표했다. 미국 재무장관 베센트는 이러한 운영 규모가 이 새로운 최소 수준을 초과할 수도 있다고 말했다. 그러나 재무부는 당시 이러한 매입 자금을 어떻게 조달할지 설명하지 않았다. 대부분의 시장 참가자들은 이전에 재무부가 단기 재무부 증권 발행을 늘려 자금을 조달할 것이라고 믿었다. TGA 계정이 사용되면 이 계획에 대한 시장의 견해가 바뀔 수 있다. TGA는 기본적으로 연방준비제도(Fed)에 있는 미국 정부의 '당좌 예금 계좌'로, 정부의 비상 자금 풀과 유사하다. 이 계좌의 자금은 이미 기존 세수에서 나온다. (진시 데이터 앱)

CICC 리서치는 이번 주 시장의 초점은 잭슨홀 회의와 워시의 연설에 있다고 언급했다. 앞서 워시의 '시장이 연준을 위해 금리를 인상하게 하라'는 발언은 인플레이션 우려를 완화하지 못했고, 재무부 개입 실패와 맞물려 정책 신뢰도가 훼손되면서 미국 국채 수익률은 계속 상승했다. CICC는 워시가 이번에도 인플레이션 위험을 재차 강조하고 신뢰도를 회복하기 위해 금리 인상 옵션을 유지할 것으로 예상하지만, 중앙은행 개입 축소 및 소통 빈도 축소와 같은 오랜 견해를 계속 고수할 것이라고 전망했다. CICC는 워시가 '대차대조표 축소 + 금리 인하'라는 정책 철학을 포기하지 않았지만, 그 기반이 되는 전제 조건이 현재 현실과 맞지 않아 조정과 더 명확한 표현이 필요하다고 분석했다. 만약 워시가 충분한 정책적 유연성을 보여준다면 미국 국채에 대한 시장 우려가 부분적으로 완화되어 달러에 긍정적인 영향을 줄 수 있지만, 그렇지 않으면 신뢰가 계속 침식되고 장기 국채 수익률이 계속 상승하며 달러는 하락 압력을 받을 것이라고 전망했다.

시타델 증권은 미국 재무부의 국채 환매를 통한 장기 차입 비용 억제 시도가 '금융 억압'에 해당하며, 이는 달러 약세를 초래하고 인플레이션을 부추길 수 있다고 지적했다. CNBC는 월요일 미국 재무장관 베센트가 연준에 있는 재무부 현금 잔고(TGA)를 국채 환매 자금으로 사용할 수 있다고 보도했다. 시타델 증권은 이러한 개입이 미국 재정 전망과 인플레이션 우려에 대한 시장의 반응 경로를 변경하여 외환 시장으로 압력을 전가할 수 있다고 분석했다. 수익률이 낮아지면 달러의 매력이 떨어지고 수입 상품 가격이 상승할 수 있기 때문이다. 샤는 장기 수익률을 억제한다고 해서 수익률 상승을 주도하는 경제적 요인이 사라지는 것은 아니라고 지적했다. 완전 고용 상태에서 느슨한 재정 및 통화 정책이 경제를 자극하고 인공지능에 막대한 투자가 이루어지고 있기 때문이다. "채권 시장의 메시지는 분명합니다. 재정 또는 통화 정책이 긴축되어야 한다는 것입니다." 샤는 "지속 가능한 해결책은 반복적인 개입이 아니라, 재정 정책에 대해 더 어려운 선택을 하고 중앙은행이 인플레이션에 선제적으로 대응할 의지를 보이는 것, 필요시 금리 인상을 포함하는 것"이라고 덧붙였다.

CME의 '페드워치'에 따르면: 미국 연준이 9월까지 금리를 동결할 확률은 58.6%, 누적 25bp 금리 인상 확률은 41.4%이다. 미국 연준이 10월까지 금리를 동결할 확률은 43.0%, 누적 25bp 금리 인상 확률은 46.0%, 누적 50bp 금리 인상 확률은 11.0%이다. (진시 데이터 앱)

기타 통화:

호주중앙은행(RBA) 정책위원회 위원 9명은 8월 회의에서 금리 인상 여부에 대해 의견이 분분했으며, '여러' 위원은 인플레이션 상방 위험을 고려할 때 금리 인상이 필요할 수 있다고 주장했다. RBA가 화요일에 공개한 회의록에 따르면 다른 위원들은 현재 현금 금리 4.35%가 효과를 발휘하여 인플레이션을 낮추는 데 도움이 되고 있으며 경제 상황을 관찰할 '약간의 시간'을 허용하고 있다고 생각했다. 회의록은 향후 발표되는 데이터가 인플레이션이 합리적인 기간 내에 2~3% 목표 범위로 더 후퇴하고 있음을 보여줘야 한다고 경고했다. 위원회는 중동 분쟁, 글로벌 AI 및 데이터 센터 투자 붐, 낮은 생산성을 주요 위험 요소로 꼽았다. 그러나 일부 위원은 이러한 위험이 여전히 불확실하며 최근 경제 상황은 정책을 변경하지 않고 유지할 시간을 더 시사한다고 생각했다. 현재 시장 가격은 RBA가 9월 28~29일 다음 회의에서 현금 금리를 4.6%로 인상할 확률이 13%에 불과한 반면, 내년 2월까지 금리를 인상할 가능성은 약 67%이다. (진10 데이터 앱)

뱅크오브아메리카 글로벌 리서치의 세 명의 분석가는 일본은행이 엔화 안정을 위해 금리 인상이라는 주요 수단을 선제적으로 사용할 수 있다고 말했다. "외환 개입이 지속 가능하고 장기적인 엔화 안정을 달성하려면 일본은 궁극적으로 정책 조합을 조정해야 할 것입니다. 현재 가장 유력한 정책 조합은 재정 확장을 배경으로 한 통화 긴축입니다." 그들은 일본은행이 분기별 인상 속도를 유지하고 2027년 7월 최종 금리를 2%로 인상한 후 금리 인상 사이클을 종료할 수 있다고 덧붙였다. 뱅크오브아메리카의 2026년 말 달러/엔 환율 전망은 149로 변함없다. (진10 데이터 앱)

데이터:

오늘 발표 예정: 미국 8월 8일 주간 ADP 고용 변화, 미국 6월 FHFA 주택가격지수(전월비), 미국 6월 S&P/CS 20개 도시 계절 조정되지 않은 주택가격지수(전년동월비), 미국 7월 신규 주택 판매(연율 환산), 미국 8월 컨퍼런스보드 소비자 신뢰지수, 미국 8월 리치먼드 연은 제조업 지수, 독일 2분기 GDP(계절 조정 전, 전년동기비 최종치), 독일 8월 Ifo 기업환경지수 등. 또한 주목: 2027년 FOMC 투표권자, 리치먼드 연은 총재 바킨이 '신비한 미국 경제'에 대해 연설.

원유:

11시 39분 기준, 국제 유가는 소폭 상승, WTI는 0.39%, 브렌트유는 0.28% 상승했다. 시장은 미국의 이란 제재 확대 영향을 평가 중.

또한, 일본의 경제산업대신 아카자와 료세이는 화요일 일본이 9월과 10월에 추가 전략 비축유 방출을 자제할 계획이라고 밝혔다. 그는 석유 운반선이 정상적으로 통과하는 바브엘만데브 해협 경로 대신 더 긴 수에즈 운하 경로를 이용함에 따라 일본의 9월 원유 조달량은 지난해 월평균 물량의 100%에서 약 80%로 감소할 것으로 예상된다고 말했다. "이미 결정된 전략 비축유 방출과 관련하여, 대체 공급 확보 진전으로 인해 일부 물량이 아직 사용되지 않은 상태입니다. 이 비축유를 사용하면 9월 원유 공급량이 지난해 월평균 수준을 달성할 수 있을 것입니다."라고 그는 덧붙였다. 일본은 10월 원유 조달량이 지난해 월평균 수준으로 회복될 것으로 예상한다. (진시 데이터 앱)

현물 시장 개요:

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