알루미늄 잉곳 재고의 지속적 감소가 지지하는 반면, 중국의 수요 약세가 알루미늄 가격 상승을 억제 [SMM 알루미늄 아침 회의록]

8.25 SMM 알루미늄 아침 회의 요약

선물: 상하이선물거래소 알루미늄 2610 계약 최우선 월물은 23,815위안/톤으로 마감, 전일 결제가 대비 30위안 상승, 0.13% 상승. 장중 23,790.00위안/톤으로 개장, 23,780-23,940위안/톤 범위에서 등락. 가격은 MA5(23,712.00) 및 MA60(23,624.75) 위에서 거래되었으며, MA10(23,881.00) 및 MA30(23,633.50) 이동평균선 위에 위치. 중장기 이동평균선은 약세 배치를 보이며 지속적으로 하방 압력을 가해 고점에서 하락한 후 횡보하는 구조를 형성, 10일 이동평균선이 상단의 주요 저항선 역할. MACD 지표는 DIF(76.4894)가 DEA(114.9911) 아래에 있고, MACD 녹색 막대가 -77.0035로 상승 모멘텀이 지속 약화됨을 시사. 상하이선물거래소 알루미늄 예상 핵심 거래 범위는 23,400-24,100위안/톤. LME 알루미늄 3개월물은 3,218.50달러/톤으로 마감, 0.19% 상승. 장중 3,215.00달러/톤으로 개장, 3,215.00-3,222.50달러/톤 범위에서 등락. 가격은 MA5(3,219.40달러) 및 MA30(3,217.43달러) 위에서 거래되었으며, MA10(3,237.05달러) 및 MA60(3,264.45달러) 이동평균선 아래에 위치. 중장기 이동평균선은 약세 배치를 보이며 점진적으로 하방 압력을 가해 전반적으로 고점에서 하락 후 횡보 및 조정 구조를 형성, 10일 및 60일 이동평균선이 명확한 저항선 역할. MACD 지표는 DIF(-0.9795)가 DEA(3.8149) 아래에 있고, MACD 녹색 막대가 -9.5887로 상승 모멘텀이 약화됨을 시사. LME 알루미늄 예상 핵심 거래 범위는 3,180-3,300달러/톤.

거시 전망: 미국 재무장관 베센트는 이란에 대한 경제 제재 조치를 발표하여 이란에 대한 압박을 더욱 강화. 미국은 이란과 상업 거래가 있는 국가에 대한 2차 제재 범위를 확대하고 관련 국가들에게 선택을 촉구할 예정. 이란 의회 의장 갈리바프는 이란의 교역 파트너들이 미국의 관련 제재 발언을 '심각하게 받아들이지 않겠다'고 밝혔다고 말함. '이란 교역 파트너에 대한 미국의 2차 제재 위협'에 대해 중국 외교부는 제재와 압박이 문제 해결에 도움이 되지 않으며 긴장을 고조시키고 상황을 악화시킬 뿐 어떤 당사자의 이익에도 부합하지 않는다고 밝힘. 중국은 모든 당사자에게 이성적이고 자제력 있게 행동하고, 갈등을 더욱 심화시키고 세계 경제 발전과 금융 안정에 영향을 미칠 수 있는 행동을 피하며, 가능한 한 빨리 대화, 협상 및 정치적 해결의 올바른 궤도로 돌아갈 것을 촉구. 인민은행은 8월 24일 고정 금리와 수량 입찰 방식을 통해 3,400억 위안 규모의 7일 역레포(역환매조건부채권) 거래를 실시하여 1차 딜러의 수요를 충족시켰으며, 운영 금리는 1.40%, 입찰 규모는 3,400억 위안, 낙찰 규모는 3,400억 위안이라고 발표.

기초 재료: 공급 측면에서 중국의 주간 알루미늄 생산량은 지난주 안정적이었으며, 액상 알루미늄 비중은 0.02%포인트 소폭 하락. 중국 외에서는 신규 투자와 생산 재개에 힘입어 일 평균 생산량이 계속 반등할 것으로 예상. 수요 측면에서는 전통적인 비수기가 끝나가고 있지만, 비수기와 성수기 사이의 전환기가 아직 나타나지 않아 하류 가공 부문의 가동률이 전반적으로 압박을 받고 있음. 재고 측면에서는 알루미늄괴 사회 재고의 감소 추세가 지속됨. 이번 월요일 기준 국내 주요 소비 지역의 전해 알루미늄괴 재고는 86만 톤으로, 지난주 목요일 대비 1.5만 톤 감소, 지난주 월요일 대비 2.6만 톤 감소.

1차 알루미늄 시장: 상하이선물거래소 알루미늄 2609 계약 선물이 전 거래일 대비 상승하면서 하류 구매 심리가 다소 약화됨. 시장 딜러들의 거래 분위기도 활발하지 않았으며, 전반적인 현물 프리미엄 거래는 전 거래일과 동일하게 유지됨. 상하이선물거래소 알루미늄 09 계약 할인 10위안/톤~프리미엄 10위안/톤. 오늘 중부 중국 시장의 거래 분위기는 지난주 금요일 대비 주간 기준 약화됨. 알루미늄 선물이 상승함에 따라 하류 가공 기업의 구매 심리가 낮았고, 전반적인 거래량은 부진. 또한 시장 호가는 개장 후 지속적인 하락세를 보였고, 공급업체의 가격 고수 의지도 낮았음. 결국 중부 중국 시장의 실제 거래 가격은 상하이선물거래소 알루미늄 09 계약 대비 40-70위안/톤 할인된 수준에 집중. 오늘 선물은 계속 상승했지만, 남중국 현물은 침체된 움직임을 보임. 입고량은 전월 대비 증가했지만 실제 재고 증가로 이어지지 않음. 낮은 절대 재고는 여전히 판매자에게 일부 지지력을 제공. 대부분의 보유자는 가격을 통제하며 천천히 출하하는 것을 선택했으며, 소수만이 소폭 양보. 주요 호가는 할인 -10~0위안/톤 수준으로, 화물 흐름은 대체로 통제됨. 수요 측면에서 하류는 가격 상승에 대한 수용도가 낮았고, 급하게 매수할 모멘텀이 부족했으며, 필요에 따른 경직적 구매가 주를 이룸. 딜러의 적시 조달은 적당했고, 비프리미엄 인보이스 수용 의향은 강했지만 전반적인 탄력적 수요는 부족. 매수와 매도 모두 신중했으며, 수급이 팽팽하게 맞서면서 장중 거래는 미지근함. 현물 거래 가격은 상하이선물거래소 알루미늄 2609 계약 대비 프리미엄 135-175위안/톤에 집중.

알루미늄 스크랩: 오늘 SMM A00 현물 알루미늄 가격은 23,800위안/톤으로 마감, 전 거래일 대비 120위안/톤 상승. 국내 알루미늄 스크랩 시장 가격은 관망세 속에서 전반적으로 안정세를 보이며 소폭 상승. 1차 알루미늄 가격이 지속적으로 상승하는 배경에서 알루미늄 스크랩 가격 변동은 상대적으로 제한적이었으며, 가격 전달 메커니즘이 차단됨. 그러나 최근 1차 알루미늄의 조정과 함께 알루미늄 스크랩 가격의 탄력성은 A00 알루미늄과 스크랩 간 가격 차이 축소 기회를 제공. A00 알루미늄과 스크랩 간 가격 차이의 경우, 8월 24일 포산의 A00 알루미늄과 페인트 프리 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 2,305위안/톤, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 1,084위안/톤. 거래 측면에서 SMM 관세 데이터에 따르면, 2026년 7월 중국의 알루미늄 스크랩 수입량은 총 약 119,600톤으로, 6월 133,000톤 대비 전월 대비 감소. 이는 주로 이전의 중국과 해외 시장 간 역전된 가격 스프레드와 선적 지연의 영향을 받았으며, 해외 고품질 스크랩 공급이 낮은 수준을 유지. UAE의 알루미늄 스크랩 수출 금지와 EU의 관세 인상 정책의 영향으로 유럽과 중동 공급의 위축 효과가 계속해서 나타나고 있으며, 이는 동남아시아의 주요 보충 공급원 위치를 더욱 공고히 함. 알루미늄 스크랩 시장은 이번 주에도 수요 억제와 비용 지지 속에서 좁은 범위의 횡보 패턴을 지속할 것으로 예상. 현재 전통적인 비수기 말미에 있으며, 최종 사용자 주문의 실질적인 급증은 없을 것으로 보임. 스크랩 활용 기업들은 필요에 따른 조달 전략을 지속하며 신중한 구매 심리를 유지하고 있으며, 성수기 효과는 아직 뚜렷하지 않음. 기업들은 후속 주문을 기다려야 함. 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주요 거래 범위는 19,900~20,700위안/톤 주변에서 움직일 것으로 예상.

2차 알루미늄 합금:현물 시장: 오늘 현물 시장 호가는 대부분 안정적이었으며, 일부 지역에서는 소폭 상향 조정이 시도되었습니다. 일부 기업들은 최근 알루미늄 가격과 원자재 비용 상승에 힘입어 톤당 50~100위안의 인상을 고려했습니다. 그러나 최종 수요는 여전히 상대적으로 약하기 때문에 시장 거래 개선은 제한적이었고, 기업들은 가격 인상 후 주문 접수에 신중한 태도를 유지했습니다. 대부분의 기업은 현재 호가를 안정적으로 유지하며 시장을 관망하기로 결정했습니다. 전반적으로 비용 지지력은 다소 강화되었지만 수요 측면의 제약은 여전히 뚜렷하며, ADC12 가격은 단기적으로 높은 수준에서 조정을 이어갈 것입니다.

종합 전망:거시 정서가 변동하고 있으며, 중동 상황은 '전쟁도 평화도 아닌' 상태에 진입하여 국내외 알루미늄 가격을 자주 혼란시키고 있습니다. 펀더멘털 측면에서는 중국 알루미늄괴 재고 감소 추세가 지속되어 알루미늄 가격에 하단 지지력을 제공하고 있습니다. 그러나 해외에서는 신규 설비 가동과 생산 재개에 힘입어 일평균 알루미늄 생산량이 계속 반등할 것으로 예상됩니다. SHFE/LME 가격 비율이 회복되고 있으며, 보유 주문이 소화됨에 따라 수출 수요는 점차 약화될 것으로 예상됩니다. 또한 중국의 국내 최종 사용자 수요는 부진하며, 비수기와 성수기 사이의 전환 기간이 명확히 구분되지 않아 시장은 성수기 수요에 대해 일부 우려를 가지고 있습니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 약세 속에서 조정을 계속할 것으로 예상됩니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 기사는 투자 조사 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며 이를 독립적인 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]