2026년 8월 25일 화요일 선물: 야간 거래에서 LME 구리는 t당 14,231달러에 개장해 초반 t당 14,220달러로 소폭 하락한 후 t당 14,282.5달러의 고점까지 상승세를 보이다가 최종 t당 14,245달러에 마감하며 0.42% 상승했고, 거래량은 1만 6,000계약, 미결제약정은 26만 6,000계약으로 전거래일 대비 2,569계약 증가해 매수 포지션 축적을 반영했습니다. 야간 거래에서 가장 많이 거래된 상하이선물거래소 구리 2610월물은 t당 10만 8,220위안에 개장해 초반 t당 10만 8,540위안의 고점까지 상승세를 보이다가 t당 10만 8,120위안의 저점으로 하락한 후 최종 t당 10만 8,150위안에 마감하며 0.22% 상승했고, 거래량은 3만 4,000계약, 미결제약정은 20만 계약으로 전거래일 대비 8,439계약 증가해 매수 포지션 축적을 반영했습니다. [SMM 구리 아침 회의 요약] 뉴스: (1) BNAmericas에 따르면, 페루의 광산 투자 프로젝트 총 가치는 현재 약 640억 달러이며, 정부는 이 투자 중 60%가 조속히 실현되기를 희망하고 있습니다. 페루 에너지광업부 장관 기예르모 시노는 TV 인터뷰에서 "우리는 프로젝트를 하나하나 검토하고 있습니다... 향후 5년 동안 브라운필드 및 그린필드 프로젝트 모두에 400억 달러의 광산 투자가 이루어질 것으로 예상합니다."라고 말했습니다. 장관은 이러한 프로젝트와 관련해 Antamina, Cerro Verde, Constancia 등의 확장 프로젝트와 La Granja, Los Calatos, Michiquillay, El Galeno를 언급했으며, 총 투자액은 130억 달러입니다. 시노 장관은 허가, 사회적 갈등, 불법 채굴이 광산 프로젝트의 주요 장애물임을 인정했습니다. 이에 대처하기 위해 에너지광업부는 승인 절차를 가속화하기 위해 향후 몇 달 안에 허가 제도를 개혁할 것입니다. 공식 데이터에 따르면, 2026년 상반기 광산 투자는 33억 400만 달러에 달해 2025년 총액 63억 달러의 절반을 약간 넘었습니다. 이는 시장 신뢰가 회복되고 정부가 페루 광산 투자 장애물을 제거하기 위한 조치를 취할 것이라는 기대를 반영합니다. 2025년에도 페루는 칠레와 콩고민주공화국에 이어 세계 세 번째 구리 생산국 자리를 유지했으며, 생산량은 277만 톤이었습니다. 동시에 금 생산량은 109톤이었습니다. 현물: (1) 상하이: 8월 24일, SMM #1 구리 음극 현물 가격은 상하이선물거래소 구리 2609월물 대비 톤당 150-270위안 프리미엄에 호가되었으며, 평균 프리미엄은 톤당 210위안으로 전거래일 대비 65위안 하락했습니다. 상하이선물거래소 구리 2609월물은 초반 하락 후 횡보 패턴을 보였습니다. 시장 개장 후 가격은 빠르게 소폭 하락해 장중 t당 약 10만 7,600위안의 저점을 기록했습니다. 이후 가격은 반복적으로 반등하며 한때 t당 약 10만 7,860위안까지 상승했지만 상단에서 상당한 저항에 부딪혔습니다. 정오 무렵 가격은 다시 하락한 후 소폭 반등해 최종 t당 10만 7,760위안에 마감했습니다. 오전 세션의 거래 중심은 전반적으로 평균 가격선 아래에 있었습니다. 월간 백워데이션 스프레드는 t당 170-220위안 범위였습니다. 상하이선물거래소 구리 2609월물에 대한 수입 이익 마진은 t당 1,080위안 손실에서 t당 1,000위안 손실 사이였습니다. 오늘을 기준으로 SMM은 상하이 사회 재고를 70,800톤으로 기록했으며, 이는 지난 목요일 대비 주간 기준 12,300톤 감소한 수치입니다. 장쑤성 사회 재고는 16,300톤으로 지난 목요일 대비 4,100톤 감소했으며, 화동 지역의 합계 재고는 16,400톤 감소하여 재고 감소 폭이 시장 기대치를 초과했습니다. 공급 측면에서는 SHFE/LME 가격 비율이 지속적으로 불리한 상황에서 중국 외부 항구 도착량이 감소했습니다. 일부 선적 지연과 함께 현물 시장에 대한 수입 동 보충이 상대적으로 제한적이었습니다. 수요 측면에서는 지난주 동 가격이 소폭 조정된 후 하방 매수 수요가 일부 나왔습니다. 한편, 월물 간 백워데이션이 한때 확대되면서 공급자들의 판매 의향이 높아졌고, 시장 화물 흐름이 가속화되어 재고가 크게 감소했습니다. 장중 매수 심리가 개선되었지만, 표준품 동 거래는 오퍼가 지속적으로 하향 조정된 후에야 이루어져 하류 부문의 높은 프리미엄에 대한 수용도가 제한적임을 반영했습니다. 전반적으로 화동 재고가 크게 감소하고 수입 도착량이 제한되어 프리미엄을 지지하지만, 하류 부문은 여전히 하락 시 적시 조달에 주력하고 공급자들은 판매 의향을 유지하고 있어, 오늘 SHFE 동 현물 프리미엄은 2609월물 대비 플러스를 유지할 것으로 예상되며, 중심가는 점차 하락을 멈추고 안정될 것으로 보입니다. 지속적인 급락 여지는 비교적 제한적입니다. (2) 광둥: 8월 24일, 광둥 #1 동 음극 현물 가격(근월물 대비): 고급품 동은 프리미엄 150위안/톤으로 전 거래일 대비 50위안 하락; 표준품 동은 프리미엄 80위안/톤으로 50위안 하락; SX-EW 동은 프리미엄 10위안/톤으로 50위안 하락. 광둥 #1 동 음극 평균 가격은 107,840위안/톤으로 전 거래일 대비 240위안 상승; SX-EW 동 평균 가격은 107,735위안/톤으로 240위안 상승. 오늘 광둥의 동 음극 매수 심리는 2.82로 전 거래일 대비 0.14 상승했으며, 매도 심리는 2.99로 0.03 하락했습니다(데이터베이스에서 과거 데이터 확인 가능). 전반적으로 프리미엄이 하락하면서 하류 부문의 보충이 증가했고, 오늘 거래는 지난 금요일보다 나아졌습니다. (3) 수입 동: 8월 24일, 평균 워런트 프리미엄은 전일 대비 3달러/톤 하락한 90달러/톤(가격대 85-95달러/톤)을 기록했으며, 평균 선하증권 프리미엄은 2달러/톤 하락한 87달러/톤(가격대 83-91달러/톤)을 기록했습니다. EQ 동(CIF 선하증권)의 평균 프리미엄은 5달러/톤 하락한 40달러/톤(가격대 30-50달러/톤)으로, 8월부터 9월 중순까지 도착하는 화물을 기준으로 한 견적입니다. (4) 2차 동: 8월 24일 11시 30분 기준, 선물 종가는 107,760위안/톤으로 전 거래일 대비 190위안/톤 상승했습니다. 평균 현물 프리미엄은 210위안/톤으로 전 거래일 대비 주간 기준 65위안/톤 하락했습니다. 오늘 2차 동 원자재 가격은 주간 기준 400위안/톤 상승했습니다. 2차 동 원자재 판매 심리 지수는 2.73으로 하락했고, 조달 심리 지수는 1.84로 하락했습니다. 전기동과 동스크랩 간 가격 차이는 3,846위안/톤으로 주간 기준 327위안/톤 하락했습니다. 전기동봉과 2차 동봉 간 가격 차이는 1,150위안/톤입니다. SMM 조사에 따르면 동 가격이 안정세를 보이면서 2차 동봉 기업과 2차 동 원자재 트레이더 모두 거래 의사가 약한 것으로 나타났습니다. 소비 시즌이 다가오고 있지만, 2차 동봉 기업들은 최종 수요가 기대에 미치지 못하고 높은 동 가격에 억압받고 있다고 밝혔습니다. 가격: 거시적 측면에서 미국이 이란에 대한 2차 제재 범위를 확대하고 캐나다 상품에 추가 관세를 부과하면서 달러 인덱스가 99선을 다시 돌파했고, 동 가격은 압박을 받아 하락했습니다. 이후 달러 강세 폭이 축소되면서 동 가격은 반등했습니다. 펀더멘털 측면에서 국내 및 수입 전기동 도착 물량이 단기적으로 감소했고, 일부 수입 화물의 지연으로 가용 화물이 줄어들어 현물 공급이 타이트해졌습니다. 수요 측면에서는 동 가격이 다시 반등하면서 하류 구매 열기가 위축되었고, 기업들은 적시 조달(just-in-time)에 집중하고 있습니다. 8월 24일 월요일 기준, 전국 주요 지역의 SMM 동 재고는 지난주 월요일 대비 19,700톤 감소한 114,200톤을 기록했으며, 전년 동기 123,000톤 대비 8,800톤 감소했습니다. 모든 지역에서 재고가 감소했습니다. 종합적으로 볼 때, 오늘 동 가격은 고점에서 계속해서 조정을 받을 것으로 예상됩니다. [제공된 정보는 참고용입니다. 본 문서는 투자 조사 결정에 대한 직접적인 제안을 구성하지 않습니다. 고객은 신중한 결정을 내려야 하며 이를 독립적인 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]
