[SMM 니켈 아침 회의록] 트럼프, 미국 부채 문제는 경제 성장으로 해결해야 한다고 발언, 상하이선물거래소 니켈 최우선월물 강세

8월 25일 오전 회의록

시장 핫토픽:

8월 21일, 필리핀 마르코스 대통령은 행정명령 제122호(EO 122)에 서명하여 핵심 광물 산업 발전을 위한 통합 정책 프레임워크를 수립하고, 광물 탐사, 개밞, 가공 및 활용을 촉진하며, 고부가가치 하류 산업에 대한 투자를 장려했습니다. 이 정책은 광업 허가 발급을 가속화하고 디지털화하는 동시에, 하류 정제, 배터리 생산 및 관련 산업에 대한 투자 인센티브를 제공할 것입니다. 국내 가공 기업은 광석 공급에 우선 접근권을 가지며, 정부는 최소 900만 헥타르의 광물 잠재 지역을 확인했습니다. 니켈은 필리핀의 주요 광물 자원 중 하나입니다. 이 정책은 필리핀 니켈 자원을 원광 수출에서 현지 가공 및 하류 산업 체인 연장으로 이끌어, 장기적으로 니켈 산업 부가 가치를 향상시킬 것으로 예상됩니다.

매크로:

(1) 트럼프: 4조 달러의 미국 부채 문제 해결은 성장에 달려 있으며, 베센트에게 채권 시장 개입에 대한 지시는 없음.

(2) 이란 의회 위원회는 호르무즈 해협을 통과하는 선박에 서비스 수수료를 부과하는 것을 승인했으며, 해당 법안은 아직 전체 의회에서 표결되지 않았습니다. 이란 언론은 이란이 일부 이라크 원유 탱커의 호르무즈 해협 통과를 허용하기로 결정했다고 보도했습니다.

현물 시장:

8월 24일, SMM#1 정련 니켈 평균 131,450위안/톤으로 전 거래일 대비 1,850위안/톤 상승했습니다. 현물 프리미엄: 진천#1 정련 니켈 평균 1,550위안/톤으로 전 거래일과 동일; 국내 주류 브랜드 전착 니켈은 -100~500위안/톤 범위였습니다.

선물 시장:

가장 많이 거래된 SHFE 니켈 계약(2609)은 오전 거래에서 강세를 보이며 오전 세션을 129,910위안/톤으로 마감, 0.63% 하락했습니다.

인도네시아 쿼타 공급 완화 기대와 높은 재고는 하락 압력을 가하지만, 달러 약세와 비용 지지가 바닥을 제공합니다. 단기적으로 가장 많이 거래되는 SHFE 니켈 계약 가격은 127,000~132,000위안/톤 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다.

니켈 황산염

8월 24일, SMM 배터리급 니켈 황산염 평균 가격이 소폭 상승했습니다.

비용 측면에서 귀금속의 강세가 비철금속 부문으로 파급되었으며, 저평가된 니켈 가격이 급등했다가 조정되면서 니켈 황산염의 즉시 생산 비용이 소폭 상승했습니다.공급 측면에서 비용이 높게 유지됨에 따라 일부 생산업체는 가격을 고수하려는 경향이 있는 반면, 재고 수준이 비교적 높은 다른 업체들은 재고 소진을 위해 판매를 모색하고 있습니다.수요 측면에서 최근 일부 하류 기업은 주로 장기 계약을 통해 공급을 받고 있으며, 현물 주문을 통한 재고 확보 심리는 약하고 니켈 염 가격에 대한 수용도는 상대적으로 낮습니다.오늘 기준으로 상류 니켈 염 제련소의 판매 의향 심리 요인은 2.0, 하류 전구체 공장의 조달 심리 요인은 2.3, 통합 기업의 심리 요인은 2.3입니다(데이터베이스 로그인을 통해 과거 데이터 확인 가능).

향후 전망을 살펴보면, 단기 현물 주문 시장 활동이 부진했으며 니켈 황산염 가격은 전반적으로 압박을 받는 상태를 유지했습니다.

NPI

8월 24일 뉴스, SMM 고급 NPI 시장 심리 요인은 1.86으로 전월 대비 0.02 상승; 고급 NPI 상류 심리 요인은 2.01로 전월 대비 0.03 상승; 고급 NPI 하류 심리 요인은 1.7로 전월 대비 변동 없음. 고급 NPI 시장은 전반적으로 평범한 양상을 유지했으며 현물 거래 활동은 부진했습니다. 일부 상류 선철 공장은 견고한 호가를 유지했지만 시장 저가가 하락 추세를 보였고, 내부 호가 차이가 더욱 두드러졌습니다. 업계 체인 자체에는 실질적인 상승 동인이 부족했으며, 시장 참가자들의 관망 심리가 강화되어 일부 트레이더는 더 명확한 방향을 기다리며 호가를 중단하기로 선택했습니다. NPI와 정련 니켈의 성과는 엇갈렸으며, 정련 니켈은 반등을 보였지만 NPI 측은 생산 회복 기대감에 압박을 받았고 하류는 전망에 대해 약세를 보였습니다. 하류 철강 공장의 구매 의향은 유의미한 회복을 보이지 않았으며, 대다수는 주로 문의와 관찰에 그쳤고 적극적인 구매 행동은 제한적이었습니다. 공급업체의 호가는 일정 범위 내에서 통합되었으며, 대부분 평균 가격 기준으로 협상되었으나 확정 고정 가격 주문은 여전히 부족했습니다.

스테인리스강

SMM에 따르면 8월 24일, SS 선물은 약세로 통합되었으며 지난주부터 이어진 약세 추세를 지속했고 전반적으로 제한된 변동폭으로 움직였습니다. 마감 기준, 최대 거래량 SS 선물은 톤당 14,215위안에 마감했습니다. 현물 시장에서 SS 선물의 하락세가 점차 완화되고, SHFE 니켈이 소폭 상승하며, 성수기 전 시장 신뢰 회복을 촉진하고, 현물 가격이 저점에 위치함에 따라 장중 거래 활동이 회복되었습니다.

SS 선물 최대 거래량 계약. 10시 15분 기준, SS2610은 톤당 14,260위안으로 직전 거래일 대비 55위안 상승했습니다. 304/2B의 우시 현물 프리미엄은 410-610위안/톤 범위였습니다. 현물 시장에서 우시의 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 보합세를 보였고, 304/2B 냉연 언컷 에지 코일의 우시 평균 가격은 톤당 25위안 상승한 반면, 포산 평균 가격은 보합세를 보였습니다. 우시의 냉연 316L/2B 코일 가격은 보합세를 보였고, 우시의 열연 316L/NO.1 코일 호가는 보합세를 보였습니다. 우시와 포산의 냉연 430/2B 코일 가격은 모두 보합세를 보였습니다.

이번 주 스테인리스강 선물은 전반적으로 저점에서 횡보했습니다. 이전에 인도네시아 RKAB 니켈 광석 할당량 증가 소식의 영향을 받아 SS 선물은 급락했고, 시장 전체 평가는 낮은 범위로 떨어졌습니다. 이번 주 비철금속 전반적인 회복세에 힘입어 선물은 구간별 반등 수정을 보였지만, 이전의 약세 심리가 완전히 해소되지 않아 선물 반등 강도는 약했고, 여전히 저점에서 횡보하며 매수 심리 회복이 부족했습니다. 현물 시장은 선물을 따라 부진한 흐름을 보였고, 가격 중심은 소폭 하락했습니다. 성수기 전 워밍업 효과는 기대에 미치지 못했고, 수급 패턴의 느슨함은 계속해서 두드러졌습니다. 시장은 이제 전통적인 9~10월 소비 성수기에 다가가고 있지만, 계절 전 재고 비축 심리는 부진하며, 하류 수요는 실질적인 회복을 보이지 못했고, 현장 거래는 여전히 취약하여 현물 매수와 주기적인 산발적 주문에 의한 필수 수요 중심으로 이루어지고 있어 지속적인 집중 재고 비축 지원이 부족합니다. 선물의 낮은 거래 범위의 영향으로 시장의 비관적 심리가 지속되고, 제강사의 가격 유지 의지가 다소 완화되면서 현물 가격도 이에 따라 하락했으며, 시장 가격 중심은 계속 하락했습니다. 공급 측면에서의 압력이 더욱 증가하여, 8월 제강사 생산 일정이 전월 대비 상승하고 생산능력 회복 속도가 가속화되고 있습니다. 미미한 최종 수요와의 부조화 속에서 시장 재고 감축 압력은 지속적으로 심화되어 이번 주 스테인리스강 사회 재고는 상승세를 보이며 재고 축적이 계속되고 있습니다. 비수기 후반의 수급 과잉 모순은 더욱 뚜렷해지고 있습니다. 원가 및 이익 측면에서는 바닥 지지가 형성되어 현물 가격의 하락 여력을 효과적으로 제한하고 있습니다. 이번 주 스테인리스강 완제품과 원자재 가격은 모두 하락했지만, 완제품 가격의 하락 폭이 원자재보다 현저히 컸습니다. 완제품과 원자재 간의 가격 차이는 지속적으로 축소되어 제강사의 제련 이익을 더욱 압박하고 있습니다. 업계는 현재 손실 직전에 이르렀습니다. 원가 지지가 점차 강화되어 현물 가격에 단단한 바닥을 제공하고, 현물 가격의 하락 여력을 제한하며, 시장은 약하지만 탄력적인 특성을 보이고 있습니다. 전반적으로 이번 주 스테인리스강 시장은 줄다리기 양상을 보였습니다: 선물은 저점에서 약세 반등하고, 현물 가격은 선물과 함께 하락하며, 비수기 수요는 약하고, 공급 증가로 재고가 축적되며, 손실 직전의 원가 지지가 가격 바닥으로 작용합니다. 단기적으로는 비수기 재고 비축 수요 부족, 제강사 생산 일정 증가, 지속적인 재고 축적이 시장의 핵심 하락 요인으로 작용하여 가격이 부진을 유지하는 전체적인 패턴을 바꾸기 어렵습니다. 그러나 손실 위험의 출현과 지속적으로 강화되는 바닥 지지는 가격의 하락 여력이 상대적으로 제한적임을 의미하며, 시장은 약세 속에서 횡보 패턴으로 부진을 지속할 가능성이 높습니다. 향후 주목해야 할 점은 스테인리스강 선물 반등의 지속 가능성, 하류 부문의 비수기 비축 속도, 제강사 생산 일정 변화, 원자재와 완제품 간 가격 차이 변동, 그리고 재고 축적 진행 상황입니다.

니켈 광석:

필리핀 시장:

가격: 필리핀 니켈 광석 가격은 이번 주 전반적으로 안정세를 유지했습니다. Ni 함량 1.3%, 1.4%, 1.5% 니켈 광석의 중국 CIF 가격은 각각 $46/wmt, $56.5/wmt, $64.5/wmt로 전주 대비 모두 보합세였습니다. 중국 하류 제련소들은 재고가 비교적 충분하여 조달은 여전히 경직 수요 위주이며, 전반적인 거래는 부진했습니다. 고품위 광석 가격은 비교적 강세를 유지했지만, 저품위 광석은 공급 과잉과 수요 회복 제한으로 여전히 압박을 받았습니다. 기상: 이번 주 필리핀 주요 니켈 광산 지역의 강우 위험은 다양했습니다. 팔라완은 강우 위험이 가장 높아 주말 무렵 40~50mm의 강우가 예상되어 도로 운송과 선박 적재에 일시적인 차질이 발생할 수 있습니다. 잠발레스는 루손 섬 서부에 위치하여 남서 몬순의 영향으로 상대적으로 높은 강우 위험에 직면했습니다. 수리가오는 전반적으로 위험도가 낮았지만, 8월 22~23일경 간헐적인 강우로 인해 현지 운송 및 적재에 일부 차질이 발생할 수 있습니다. 전반적으로 기상 영향은 주로 현지 물류에 집중되었으며, 전체적인 공급 상황을 바꾸기에는 충분하지 않습니다. 수급 측면에서 필리핀 니켈 광석 시장은 전반적으로 공급 완화, 수요 약세 패턴을 유지했습니다. 광산 생산 및 수출은 대체로 정상적일 것으로 예상되며, 현물 공급은 충분합니다. 중국의 하류 재고는 높아 비축 의향이 제한적이며, 조달은 주로 즉시 생산 요구를 충족시키기 위한 것이었습니다. 현지 강우 및 선적 지연으로 인해 현물 공급이 일시적으로 부족해질 수 있지만, 전반적인 시장에 미치는 영향은 제한적입니다. 향후 전망: 필리핀 니켈 광석 가격은 다음 주 동안 약세 속에서 보합세를 보일 것으로 예상됩니다. 고품위 광석은 안정적인 NPI 조달 수요에 힘입어 상대적으로 강세를 유지할 것으로 예상되는 반면, 저품위 광석은 여전히 풍부한 공급과 약한 수요라는 이중 압박에 직면해 있습니다. 기상 영향이 점차 완화됨에 따라 광산 및 항구 운영은 대체로 정상으로 회복될 것으로 예상됩니다. 단기 가격 추세는 주로 중국 하류의 비축 속도, 필리핀 항구의 선적 상황 및 현물 공급 변화에 달려 있습니다.

인도네시아 시장:

가격 측면에서 인도네시아 니켈 광석 가격은 이번 주 소폭 상승했습니다. 8월 하반기 HMA는 톤당 16,960달러로, 상반기보다 톤당 314달러(1.89%) 상승했습니다. 8월 18일, 니켈 함량 1.4%, 1.5% 및 1.6% 광석의 CIF 가격은 각각 와트당 53.3달러, 와트당 60.8달러 및 와트당 65.8달러였으며, 8월 19일에는 기본적으로 안정세를 유지했습니다. 가격 반등이 일부 지지를 제공했지만, 풍부한 공급과 신중한 조달로 인해 상승 여력은 제한적이었습니다. 기상 측면에서 모로왈리의 강수량은 제한적이었으며, 광산, 운송 및 항만 운영은 대체로 정상일 것으로 예상됩니다. 할마헤라는 상대적으로 높은 강수 위험에 직면했지만 현재까지 큰 중단은 없었으며, 공급에 미치는 전반적 영향은 제한적이었습니다. 수급 측면에서 니켈광 공급은 상대적으로 풍부하게 유지되었으며, 사프로라이트 재고는 소폭 증가한 반면, HPAL 생산량 증가로 리모나이트 재고는 감소했습니다. 대부분의 제련소는 여전히 약 2개월 분의 재고를 보유하고 있어 현물 조달 수요는 제한적이었습니다. 정책 측면에서 시장은 RKAB 추가 할당량에 주목했습니다. APNI는 기존 약 2억 7천만 톤의 RKAB에 3천만 톤의 전략적 완충 할당량을 추가하여 총 약 3억 톤으로 늘릴 것을 제안했습니다. ESDM은 할당량 조정이 실제 생산, 하류 수요 및 수급 균형에 근거하여 평가되어야 하며 자동으로 완화되지 않는다고 강조했습니다. 한편, 시장은 이번 달 인도네시아의 새로운 HPM 가격 공식 출시 가능성에 주목했습니다. 시행될 경우 등급별 니켈광의 기준 가격을 조정하고 광산 견적 및 제련소 조달 비용에 영향을 미칠 수 있으며, 구체적인 계획과 시행 시기는 아직 공식 확인을 기다리고 있습니다. 또한 인도네시아는 2027년 1월 1일 광물 및 전략 원자재 거래소를 출범할 계획이며, 니켈, 석탄 및 팜유를 포함할 것으로 예상됩니다. 이는 국내 기준 가격을 확립하는 것을 목표로 하며, 장기적으로 인도네시아의 니켈 가격 및 벤치마크 형성에 대한 영향력을 강화할 수 있습니다. 향후 단기적으로 니켈광 가격은 강세를 유지하며 횡보할 것으로 예상되나, 상승 여력은 제한적입니다. 이후에는 새로운 RKAB 승인 진행 상황, 3천만 톤 전략적 완충 할당량 제안, HPM 가격 공식 조정에 주목해야 합니다.