선도 기업이 거의 10배 급등! 틴시 머티리얼즈, 캡켐 및 기타 전해질 업체들의 중간 보고서 미리보기

2026년 상반기, 하류 전기차(EV) 및 에너지 저장 시스템(ESS) 배터리의 폭발적인 수요와 핵심 원자재 가격 바닥 확인 후 반등이 맞물리면서, 리튬 배터리 전해액 및 핵심 소재 분야는 실적 현실화 구간에 진입했습니다.

최상위 기업들은 매출과 순이익이 모두 두 배로 증가했고, 적자 기업들은 흑자 전환 또는 손실 폭을 축소했습니다.8월 20일 저녁, 전해액 및 핵심 소재(용질, 용매, 첨가제) 분야 상장사 4곳이 2026년 상반기 실적을 일제히 공시했습니다. 두 곳은 매출과 순이익이 모두 크게 증가했고, 한 곳은 적자에서 흑자로 전환되었으며, 한 곳은 손실 폭이 크게 줄었습니다.

그 중 톈치(Tinci, 002709)의 상승 폭이 가장 커 순이익이 전년 동기 대비 거의 10배 급증했습니다. 상반기 이 회사의 매출은 147.1억 위안으로 전년 동기 대비 109.28% 증가했고, 주주 귀속 순이익은 28억 6100만 위안으로 전년 동기 대비 967.91% 증가했습니다.

톈치는 상반기 ESS 배터리 수요가 계속해서 폭발했고, 자사의 리튬 배터리 전해액 판매가 강력한 성장세를 보이며 44만 톤을 넘어 전년 동기 대비 약 41% 증가했으며, 이 중 ESS 배터리 전해액 판매는 전년 동기 대비 100% 이상 증가했다고 밝혔습니다. 해외 OEM 공장의 램프업(Ramp-up) 및 양산화에 힘입어 중국 외 지역 고객 대상 전해액 판매도 큰 성장을 보여 해외 전해액 판매가 전년 동기 대비 126% 이상 증가했으며, 핵심 고객을 완전히 커버했습니다.

또 다른 전해액 대기업인 캡켐(Capchem, 300037)도 순이익이 두 배로 증가했습니다. 상반기 이 회사의 매출은 74억 6300만 위안으로 전년 동기 대비 75.66% 증가했고, 주주 귀속 순이익은 9억 8400만 위안으로 전년 동기 대비 103.33% 증가했습니다.

상반기, 첨단 기술 산업의 급속한 성장과 신에너지 리튬 배터리 산업의 지속적인 빠른 회복이 가져온 발전 기회의 혜택을 받아, 캡켐은 세 가지 주요 사업 부문에서 기술과 시장 간의 긴밀한 시너지를 강화했습니다. 주요 제품의 생산 및 판매가 빠르게 증가하고, 핵심 프로젝트의 운영 효율성이 꾸준히 개선되었으며, 전반적인 실적은 전년 동기 대비 크게 성장했습니다.

전해액 용매 생산업체 웨이위안(Weiyuan, 600955)은 상반기 매출이 56.01억 위안으로 전년 동기 대비 21.75% 증가했고, 주주 귀속 순손실은 2240만 3000위안으로 전년 동기 1억 6800만 위안 손실에서 크게 축소되었다고 보고했습니다.

상반기, 위안(Weiyuan)의 연간 25만 톤 전해액 용매 프로젝트가 가동되면서, 회사의 '프로판 탈수소-프로필렌 옥사이드-전해액 용매' 신에너지 산업 체인이 전 체인 통합을 이루었고, 기업 산업 배치가 더욱 풍부해지고 주력 제품 구조가 다양화되었다.

LiPF6 생산업체 ST 톈지(002759)가 적자에서 흑자로 전환했다. 상반기 회사는 총매출 22억 5,400만 위안을 달성해 전년 동기 대비 111.11% 증가했으며, 귀속 지배주주 순이익은 2억 2,600만 위안으로 전년 동기 대비 531.39% 증가해 작년 동기 5,236만 800위안 손실에서 크게 개선되었다.

상반기 ST 톈지의 LiPF6 사업은 에너지 저장 산업과 신에너지차 산업의 급속한 발전에 힘입어 운영 규모가 지속적으로 크게 성장했다. LiPF6 생산량은 전년 동기 대비 24.73% 증가했고, 판매량은 45.84% 증가했다. LiPF6 판매 가격은 큰 변동을 보여 1분기 평균 가격이 높았고 2분기에는 하락했다.

LiPF6 선두 기업 DFD(002407)도 이번 주 반기 보고서를 공개했다. 상반기 회사는 총매출 70억 3,600만 위안을 달성해 전년 동기 대비 62.55% 증가했으며, 귀속 지배주주 순이익은 5억 1,200만 위안으로 전년 동기 대비 897.19% 증가했다.

DFD는 현재 LiPF6를 핵심으로 하고, 리튬 비스(플루오로술포닐)이미드(LiFSI) 및 NaPF6 등 신형 전해질 소재를 협력 발전시키는 다각화된 제품 매트릭스를 구축했다. 모든 신형 전해질은 kt급 생산 라인을 구축했으며, 차세대 전해질 소재에 대한 연구개발을 지속적으로 반복해 미래 배터리 기술 변화에 대응하고 있다. 핵심 제품인 LiPF6는 현재 연간 6만 5,000톤의 생산 능력을 보유하고 있으며, 순도, 안정성, 운송 안전 등 주요 지표에서 업계 평균을 앞서고 있다. 고객은 국내 주요 전해질 생산업체를 아우르며, 한국, 일본, 유럽 등 중국 외 핵심 시장에 대량 수출해 생산 및 판매량이 꾸준히 업계 최상위권을 유지하고 있다.

전해질 첨가제 분야에서는 HSC신에너지소재(688353), 푸샹(300497), 푸리(002083)가 최근 반기 보고서를 공개했으며, 모두 큰 폭의 실적 성장을 달성했다.

HSC 신소재, 상반기 매출 7억 9200만 위안, 전년 동기 대비 126.51% 증가; 귀속 순이익 2억 2300만 위안, 전년 동기 대비 451.48% 증가하며 전년 동기 6340만 6500위안 손실에서 흑자 전환; 기본 주당 순이익 1.44위안/주. 10주당 3위안(세전)의 현금 배당 계획.

HSC 신소재는 2003년 리튬 배터리 전해질 첨가제 시장에 진출했으며, 최근 몇 년간 전해질 첨가제 생산 능력을 적극 확장해 왔다. 현재 장자강 1·2·3·4기 공장과 전액 출자 자회사인 타이싱 HSC, 샹허 신에너지 등 6개 생산 기지를 운영 중이다. 3기 프로젝트 가동으로 VC 및 FEC 제품의 연간 생산 능력이 전자급 1만 4000톤, 공업급 6500톤에 도달했다.

푸샹, 상반기 매출 8억 8825만 2200위안, 전년 동기 대비 72.59% 증가; 귀속 순이익 1억 7694만 3400위안, 전년 동기 대비 2660.26% 증가.

신에너지 리튬 배터리 전해질 첨가제 사업에서 푸샹은 업계 호황 사이클을 포착하고 VC 생산 능력의 기술 개조를 꾸준히 추진하여 연간 8000톤에서 1만 톤으로 확대했다. 2026년 상반기 VC 및 FEC 제품은 가격과 판매량이 동시에 상승하여 실적이 크게 성장했다. 상반기 리튬 배터리 전해질 첨가제 판매량은 5904.89톤, 가동률 98.41%를 기록했다.

푸리, 상반기 매출 29억 1800만 위안, 전년 동기 대비 12.78% 증가; 귀속 순이익 4억 300만 위안, 전년 동기 대비 64.01% 증가; 기본 주당 순이익 0.43위안.

푸리는 상반기 전해질 첨가제 사업이 하류 리튬 배터리 산업 수요의 급속한 확장으로 인해 가격과 판매량이 모두 증가하고 이익이 크게 늘어나 회사 실적 성장의 핵심 동력이 되었다고 밝혔다.

가격과 판매량 증가로 실적 회복 주도, 하반기 높은 호황 지속 전망

공개된 반기 보고서에 따르면 전해질 및 핵심 소재 상장 기업들의 전반적인 실적 회복은 주로 가격과 판매량 동시 상승에 기인한 것으로 나타났다.

수요 측면에서 글로벌 신에너지 산업 수요가 폭발적으로 증가했으며, 특히 ESS 배터리 성장이 두드러졌습니다. 중국 외 시장으로의 진출도 돌파구를 마련하며 리튬 배터리 전해액 수요 급증을 견인했습니다. 중국 자동차 파워 배터리 혁신 연맹 데이터에 따르면, 상반기 중국의 EV 및 ESS 배터리 누적 판매량은 979.4GWh에 달해 전년 동기 대비 48.6% 증가했습니다. 수요 추정치를 보면, 상반기 중국의 삼원계 배터리 전해액 수요는 17만 4000톤, LFP 배터리 전해액 수요는 131만 2000톤이었습니다.

SMM에 따르면, 상반기 중국의 총 전해액 생산량은 141만 6000톤으로 2025년 상반기 대비 56% 증가했으며, LiPF6 생산량은 약 16만 6600톤으로 2025년 상반기 대비 약 46.2% 증가했습니다.

수요가 뜨거워지면서 상위 전해액 제조사들은 하류 배터리 대기업과 대규모 장기 계약을 체결했고, 가동률은 거의 풀 생산에 가까워졌습니다.

가격 측면에서 산업의 최적화된 수급 패턴이 제품 가격 상승을 견인했습니다. 전해액 가격은 2025년 초 저점에서 크게 반등했습니다. SMM 데이터에 따르면, 상반기 전해액 시장의 각 단계별 가격 추세는 용매, LiPF6, 첨가제의 서로 다른 사이클이 공진하는 양상을 보였으며, 전반적으로 '연초 비용 하락 및 약세, 연중 첨가제 타이트 밸런스로 인한 비용 회복 및 가격 안정적 상승' 패턴을 나타냈습니다.

VC를 예로 들면, 가격이 바닥을 치고 반등하여 2025년 초 약 5만 위안/톤에서 2026년 6월 말 15만 위안/톤 이상으로 상승했으며, 7월부터는 22만 위안/톤 이상으로 더 올랐습니다.

향후 전망에 대해 SMM은 하류 파워 배터리 기업들이 전통적인 '9~10월 성수기'를 대비해 적극적으로 재고를 비축하고 있으며, ESS 시장의 높은 호황이 지속되고 있다고 분석했습니다. 이러한 요인들이 함께 배터리 셀 가동률과 생산량 수준의 꾸준한 증가를 견인하고 있습니다. 이는 전해액 쪽으로 전달되어 생산자들은 일반적으로 판매 기반 생산 방식을 채택하고 있습니다. 하류 주문이 증가함에 따라 업계의 가동률도 동시에 상승했습니다.

비용 및 가격 측면에서 하류 수요 회복이 지속되면 VC와 같은 핵심 첨가제의 수급 패턴이 더욱 타이트해지며, 단기적인 타이트함이 지속될 것입니다. LiPF₆는 탄산리튬 원가의 지지를 받아 좁은 횡보세 속에서 고가를 유지할 전망이다. 전반적으로 핵심 원재료인 리튬염 가격의 강세에 힘입어, 전해액 가격은 하반기에도 상승 추세를 이어갈 가능성이 크다.

중국증권은 최근 보고서에서 2026년 말까지 VC 명목 생산능력이 19만 2천 톤에 달하지만, 유효 공급량은 11만 5천 톤에 그칠 것으로 분석했다. 신규 설비는 2026년 4분기에 집중 가동될 예정이어서 단기 공급은 여전히 타이트하다.

결론

종합적으로 볼 때, 전기차와 ESS 배터리 재고 비축 성수기 도래, 업계 수급 구조 최적화, 신규 설비 가동 속도 불일치 등으로 인해 하반기에는 전해액과 주요 소재의 가격 및 물량 동반 상승세가 이어지며, 업계 기업들의 수익성 전반이 회복될 전망이다.