SHFE/LME 가격 비율, 6.7까지 하락 후 그 수준 근처에서 횡보… 수출 창구 열려 [SMM 아연 SHFE/LME 가격 비율 주간 리뷰]

SMM 8월 21일: 이번 주 SHFE/LME 가격 비율이 약 6.7로 하락하면서 아연괴 수출 창구가 열렸다. 중국 외부에서는 미·이란 협상이 교착 상태에 빠지고 미국 재무부가 장기 국채를 환매하면서 달러 인덱스와 미 국채 수익률이 약세를 보이며 비철금속 전반이 반등했다. 펀더멘털 측면에서 LME 재고는 100,000톤 미만을 유지했고, 0-3 백워데이션 구조가 130달러/톤 이상으로 확대되었으며, 해외 아연 현물이 타이트해 LME 아연이 강세를 나타냈다. 중국에서는 광석 공급 타이트함이 지속되고 TC가 저점을 유지했지만, 소비 비수기로 하류 업체들이 높은 가격을 경계하며 조달을 자제해 아연괴 사회 재고가 증가했고, SHFE 아연은 LME 아연 대비 상대적으로 약세를 보였다. 전반적으로 SHFE/LME 가격 비율은 저점에서 횡보할 것으로 예상되며, 이후 해외 재고와 SHFE 및 LME의 상대적 강세 변화를 주목해야 한다.