미국 국채 수익률이 귀금속 동향에 영향, 현물 백금·팔라듐 시장 소비 부진 지속 [SMM 백금·팔라듐 주간 리뷰]

[플래티넘 및 팔라듐 가격 리뷰 및 전망]

이번 주(8월 14일~8월 20일) 플래티넘과 팔라듐 가격은 급격한 변동을 보이며 매수세와 매도세가 빠르게 전환되었다. 주 초에는 지정학적 불확실성과 매수 차익 실현의 영향으로 지난주 하락세가 이어지며 두 금속 모두 하락 출발 후 약세를 보였다. 8월 17일 귀금속 섹터가 전반적으로 강세를 보였고, 미국-이란 협상 기대감이 완화되면서 플래티넘과 팔라듐이 급반등했다. 플래티넘은 3.37% 상승한 436.00위안/g으로 마감했고, 팔라듐은 2.03% 상승한 318.95위안/g으로 마감했다. 8월 18일 플래티넘과 팔라듐은 급등 후 하락하며 상단 저항이 강함을 시사했다.

8월 19일 미국 30년물 국채 수익률이 5.3%를 돌파하며 2007년 이후 최고치를 경신하고, 달러 인덱스가 강세를 보이며 매수 차익 실현이 집중되면서 플래티넘과 팔라듐은 다시 급락했다. 플래티넘은 2.86% 하락한 423.50위안/g으로, 팔라듐은 2.71% 하락한 309.20위안/g으로 마감했다. 그러나 야간 시장에서 중요한 전환이 발생했다. 미국 재무부가 장기 명목 국채 유동성 지원 환매 조작의 단일 운영 규모 한도를 20억 달러에서 40억 달러로 최소 두 배 인상한다고 발표했다. 30년물 미국 국채 수익률은 고점 5.33%에서 약 5.19%로 급락했고, 달러 인덱스는 크게 약화되었으며, 국제 귀금속이 전반적으로 급등했다. 해외 시장의 야간 급등에 힘입어 8월 20일 국내 시장은 갭 상승으로 개장했다. 플래티넘은 약 4.65% 상승한 443.70위안/g으로 마감했고, 팔라듐은 약 2.22% 상승한 315.65위안/g으로 마감했다.

광저우선물거래소(GFEX)에서 가장 거래량이 많은 플래티넘 선물은 이번 주 고점 445.40위안/g, 저점 418.00위안/g을 기록했다. 8월 20일 종가 기준 443.65위안/g으로 플래티넘은 주간 약 3.0% 상승했다. 가장 거래량이 많은 팔라듐 선물은 이번 주 고점 321.55위안/g, 저점 307.25위안/g을 기록했으며, 8월 20일 315.65위안/g으로 마감하며 주간 약 1.7% 하락했다.

현물 시장에서 플래티넘과 팔라듐의 현물 프리미엄은 이번 주 선물 가격 변동에 따라 소폭 움직였으며, 전반적인 소비는 여전히 부진하다. 한 주간 주요 백금 호가는 최대 거래 계약 대비 -4~-2위안/g을 기록했다. 상하이금거래소 백금 9995와 광저우선물거래소 계약 간 가격 차이는 약 3위안/g으로 유지됐다. 주요 팔라듐 호가는 최대 거래 계약 대비 -3~-2위안/g이었다. 8월 19일, 선물이 급락하자 일부 하류 기업들이 저가에 재고를 보충했다. 8월 20일, 선물이 갭 상승으로 출발한 후 현물 가격은 상승을 따라가지 못하며 수동적으로 할인 폭이 주요 호가의 하단까지 확대됐다. 백금과 팔라듐 창고 증서는 소폭 프리미엄을 보였으며, 광저우선물거래소 최대 거래 계약 대비 -2.5~-1.5위안/g의 할인에 집중됐다. 자동차 촉매 및 산업 소비는 여전히 부진했고, 최종 사용자들은 주로 수요에 따라 재고를 보충했으며, 적극적인 비축 의지는 부족했다. 전반적으로, 이번 주 백금과 팔라듐 현물 시장의 부진한 소비 패턴은 변함이 없었다.

향후 전망을 살펴보면, 미국 재무부의 장기 국채 환매 규모 확대가 이번 주 핵심적인 주변 변수가 되었으며, 단기적으로 귀금속 가치 회복에 강력한 지지를 제공했다. 그러나 반등의 지속 가능성은 지켜봐야 하며, 하방 제약 요인은 여전히 존재한다. 첫째, 환매 규모는 회당 40억 달러로, 40조 달러에 달하는 미결제 장기 미국 국채에 비하면 미미한 수준이어서 이것이 장기물 금리를 지속적으로 억누를 수 있을지 의문이 제기된다. 둘째, 미국 연방준비제도의 매파적 기조가 근본적으로 반전되지 않아 금리 제약이 여전히 존재한다. 향후 가격 방향은 미국 국채 수익률 추이, 미·이란 협상의 실질적 진전, 그리고 연준의 정책 신호에 대한 추가적인 지침이 필요하다.

[백금 및 팔라듐 주간 데이터 리뷰]

COMEX 백금 및 팔라듐 재고는 이번 주 동반 소폭 감소 추세를 보였다. 백금 재고는 이전 하락 추세를 이어가며 총 재고가 약 39만 3,500온스로 감소했으며, 전주 대비 약 5,000온스 줄었다. 재고 감소 추세는 지속됐으며, 핵심 원인은 높은 수준에서의 조정 국면에서 산업계 매수는 신중했지만 저가에서 재고 보충 수요가 여전히 존재했고, 이전 가격 반등 이후 일부 증서 취소 및 인출이 더해지면서 지속적으로 재고가 소진되고 있다는 점이다. 팔라듐 재고도 소폭 감소하여 총 재고는 약 251,100온스였습니다. 전주 대비 소폭 감소했지만, 거의 1년 만에 최고 수준을 유지했습니다. 미국 창고 완충재고는 충분했으며, 느슨한 공급 패턴은 근본적으로 변하지 않았습니다.

수입 측면에서, 2026년 7월 미가공 백금 및 백금 분말 수입량은 약 8.35톤으로 전월 대비 21.74% 감소, 전년 동기 대비 23.52% 증가했습니다. 미가공 팔라듐 및 팔라듐 분말 수입량은 약 2.99톤으로 전월 대비 37.05% 감소, 전년 동기 대비 2.61% 감소했습니다. 7월 백금 및 팔라듐 수입 데이터는 소폭 후퇴했지만, 2026년 초 이후 전체 수입은 빠르게 증가했습니다. 현재 국내 백금 및 팔라듐 공급은 비교적 충분하여 국내 가격에 일부 압력을 가하고 있습니다.

ETF 측면에서, 백금 및 팔라듐 ETF 보유량은 계속해서 엇갈렸습니다. 백금 ETF는 가격 반등 중 산발적인 소액 유입이 있었지만, 지속적인 대규모 증가는 없었으며 기관 배분 심리는 여전히 신중했습니다. 팔라듐 ETF는 중장기 순유출 추세를 이어갔으며, 장기 자본 이탈이 근본적으로 반전되지 않아 백금보다 팔라듐 가격에 대한 지지력이 약했습니다.

대여율 측면에서, 런던 백금 및 팔라듐 대여율은 낮은 수준을 유지했습니다. 1개월 백금 대여율은 2% 미만이었고, 1개월 팔라듐 대여율은 약 1%에 머물러 현물 시장의 유동성이 충분하고 차입 수요가 약함을 나타냈습니다. 전반적으로 느슨한 공급 패턴은 변함이 없었습니다.

[백금족 화합물]

이번 주, 염화백금산과 염화팔라듐은 원자재 가격에 따라 변동했으며, 현물 시장은 약한 수요를 지속했습니다.

이번 주, 염화백금산은 주초에 176.5위안/g으로 안정적으로 운영되다가 수요일에는 174.5위안/g으로 소폭 하락했으며, 목요일에는 183.0위안/g으로 강하게 반등하여 주간 최고치를 기록했습니다. 주간 약 3.7% 상승했습니다. 염화백금산 가격은 백금과 높은 상관관계가 있습니다. 이번 주 염화백금산은 “상승 후 조정 → 상승 출발 후 하락 → 압박 하락 → 강한 반등”의 패턴을 보였습니다. 목요일, 미국 재무부는 장기 명목 국채 환매 작업 규모를 최소 두 배로 늘릴 것이라고 발표했습니다. 장기 미국 국채 수익률이 크게 하락했고, 달러 인덱스는 장중 한때 0.85% 하락하며 3주 만에 최대 낙폭을 기록했으며, 귀금속 전반의 가치가 상승했습니다. 광저우선물거래소(GFEX)에서 가장 많이 거래된 백금 선물 계약 PT2610은 4.52% 급등하여 443.15위안/그램으로 마감하며 클로로백금산을 크게 끌어올렸습니다.

팔라듐 클로라이드는 이번 주 202위안/그램으로 개장했습니다. 주초부터 계속 하락하여 수요일 주간 저점 196위안/그램까지 떨어졌다가, 목요일 거시적 심리 개선에 힘입어 소폭 반등하여 198.5위안/그램을 기록했습니다. 주간 누적 하락률은 약 1.7%입니다. 이번 주 팔라듐 가격은 상대적으로 약세를 보였습니다. 수요일 미국 10년물 국채 수익률은 4.74%로 상승했고, 30년물 국채 수익률은 5.33%를 기록하며 2007년 이후 최고치를 경신하여 귀금속 선물에 압력을 가했습니다. 원자재는 압박을 받으며 하락했습니다. 목요일에는 달러 약세와 미국 국채 수익률 하락으로 팔라듐 가격이 소폭 반등했고, 팔라듐 클로라이드도 198.5위안/그램까지 따라 올랐습니다.