구리 가격 하락이 하류 재고 보충 수요를 촉발시키고, 창고증권 유출이 현물 프리미엄을 위축시켰다 [SMM 구리 조간 미팅 요약]

2026년 8월 20일(목)
선물: 야간장에 LME 구리는 13,890.5달러/톤으로 개장해 장 초반 13,875달러/톤까지 하락한 뒤 가격 중심이 상승하며 14,058달러/톤을 터치했고, 최종 14,051.5달러/톤에 마감해 0.64% 상승했다. 거래량은 2만 3,000랏, 미결제약정은 26만 1,000랏으로 전 거래일 대비 8,415랏 감소했으며, 이는 약세 포지션 청산의 영향이다. 야간장에 가장 많이 거래된 SHFE 구리 2609 계약은 107,020위안/톤에 개장해 장 초반 107,340위안/톤으로 고점을 기록한 뒤 가격 중심이 되돌림을 보이며 107,010위안/톤까지 저점을 찍었고, 이후 횡보하며 107,230위안/톤에 마감해 0.23% 상승했다. 거래량은 2만 5,000랏, 미결제약정은 17만 1,000랏으로 전 거래일 대비 4,636랏 감소했으며, 역시 약세 포지션 청산에 기인했다.
[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스:
(1) 8월 19일(수) 캐나다 광산업체 룬딘 마이닝(Lundin Mining)은 칠레 아타카마 지역의 사업장이 두 번째 강한 겨울 폭풍의 영향을 받으면서 2026년 구리 생산 전망치를 하향 조정했다. 이번 눈폭풍으로 앞선 기상 관련 정전에서의 복구가 지연됐다. 8월 13일 시작된 이 폭풍은 저지대에는 폭우를, 고지대에는 이례적으로 많은 적설과 강풍을 동반했다.
현물:
(1) 상하이: 8월 19일 오전 SHFE 구리 2609 계약은 저가 개장 후 안정·반등 흐름을 보였다. 106,900위안/톤에 개장한 뒤 개장 직후 하락을 이어가 106,550위안/톤까지 내려갔고, 이후 안정되며 소폭 반등해 106,900위안/톤에 마감했다. 근월-차월 백워데이션 스프레드는 330~370위안/톤이었다. SHFE 구리(2609 계약) 대비 수입 채산성은 톤당 570~510위안 손실 범위였다. 상하이 지역 전기동(캐소드) 판매 심리는 3.33으로 전주 대비 0.28 상승했고, 구매 심리는 3.38로 전주 대비 0.28 상승했다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있다. 오늘을 보면, 가장 많이 거래된 SHFE 구리 2609 계약의 가격 중심이 전 거래일 대비 크게 낮아지면서 하류의 저가 매수 수요가 방출됐고, 상하이 지역의 구매 심리가 뚜렷하게 반등했다. SMM에 따르면 최근 일부 하류 기업의 주문 실적이 전주 대비 눈에 띄게 개선되며 전기동 구매 의지가 강화되고 시장 거래도 활발해졌다. 다만 일부 워런트 물량이 점차 현물 시장으로 유입되며 가용 현물 공급이 늘었다. 공급자들은 거래 성사를 위해 호가를 잇달아 낮췄고, 하류의 가격 협상 의지도 두드러져 현물 프리미엄을 압박했다. 동시에 고품질 구리의 가용 공급은 여전히 부족했으며, 백워데이션 스프레드 확대가 일부 브랜드의 호가에 지지로 작용했다. 종합하면, 구리 가격 조정으로 수요가 개선되는 한편 워런트 물량 유입으로 현물 공급이 늘어나는 가운데, 상하이의 SHFE 2609 계약 대비 현물은 오늘도 프리미엄을 유지할 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 8월 19일 광둥 #1 전기동 현물은 근월물 대비 80~160위안/톤 프리미엄(평균 120위안/톤)으로 제시돼 전 거래일 대비 50위안/톤 하락했다. SX-EW 구리는 0~20위안/톤 프리미엄(평균 10위안/톤)으로 제시돼 전 거래일 대비 40위안/톤 하락했다. 광둥 #1 전기동 평균가는 106,875위안/톤으로 전 거래일 대비 1,040위안/톤 하락했으며, SX-EW 구리 평균가는 106,765위안/톤으로 전 거래일 대비 1,030위안/톤 하락했다. 광둥 전기동 구매 심리지수는 2.39로 전 거래일 대비 0.10 상승했고, 출하 심리지수는 2.95로 전 거래일 대비 0.02 상승했다(과거 데이터는 데이터베이스에서 조회 가능). 전반적으로 공급자들이 적극적으로 가격을 낮춰 판매에 나서면서 현물 프리미엄은 계속 하락했으며, 전체 거래는 보통 수준이었다.
(3) 수입 동: 8월 19일, 평균 워런트 가격은 $87/mt로 전 거래일 대비 $2/mt 상승했으며(가격 범위 $79-95/mt); 평균 B/L 가격은 $82/mt로 전 거래일 대비 $2/mt 상승했습니다(가격 범위 $77-87/mt); EQ 동(CIF B/L 기준) 평균 가격은 전 거래일 대비 변동 없이 $53/mt를 기록했습니다(가격 범위 $45-61/mt). 가격은 8월부터 9월 초순 도착 화물을 기준으로 합니다.
(4) 재생 동: 8월 19일, 11:30 선물 종가는 106,900위안/mt로 전 거래일 대비 790위안/mt 하락했습니다. 평균 현물 프레미엄은 395위안/mt로 전 거래일 대비 20위안/mt 하락했습니다. 재생 동 원료 가격은 전 거래일 대비 500위안/mt 하락했습니다. 재생 동 원료 판매 심리 지수는 2.66으로 하락한 반면, 매입 심리 지수는 1.91로 상승했습니다. 동 전해 동과 동 스크랩의 가격 차이는 4,188위안/mt로 전 거래일 대비 90위안/mt 상승했습니다. 동 전해 봉과 재생 동 봉의 가격 차이는 1,270위안/mt입니다. SMM 조사에 따르면, 동 가격이 이들 연속 하락함에 따라 재생 동 봉 기업의 매입 의지가 크게 증대했습니다. 일부 지여에서는 역과금 제한이 완화되여 기업의 재고 보충 의지가 더욱 두드러졌습니다. 그러니 당시 동 스크랩 상인은 판매를 원하지 않않고, 대체적으로 매물을 보류하며 동 스크랩 시장의 거래은 더 큰 규모로 성사하기 어려웠습니다.
가격: 거시 전만에서, 미국 재무부는 장기 국채 매입 작전 규모를 최소 두 배로 확대할 것이라고 발표했습니다. 이 소식은 달러를 낮추며 동 가격을 지지하는 요인이 되었습니다. 그러니 LME 재고는 계속 반등하여 여전히 동 가격에 압력을 가하고 있습니다. 기본적 측면에서, 공급 측면에서는 창고 증권 물량이 유출되고 시장에 가용한 현물이 충분했습니다. 수요 측면에서는 동 가격의 하락이 하류 기업의 재고 보충 수요를 축진했습니다. 전반적으로 동 가격은 오늘는 제한된 범위에서 약세 통합될 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고 용입니다. 이 글은 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이을 독립적인 판단의 대체로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]