공급업체 시장 판매, 납괴 거래 약세 지속 [SMM 납 모닝 미팅 요약]

선물:

간밤에 LME 납 3M 계약은 8월 19일 거래 내내 약세를 보였습니다. 약 1,888달러/톤에 개장하여 초반에는 1,880-1,890달러/톤의 좁은 레인지에서 횡보하다 점차 하락하여 장중 저점인 1,871.0달러/톤을 기록했습니다. 마감 직전 소폭 반등하여 1,886.0달러/톤에 정산했으며, 전 거래일 대비 2.0달러/톤(0.11%) 하락했습니다. 당일 거래 범위는 1,871.0-1,891.5달러/톤, 변동폭은 20.5달러/톤이었습니다. 거래량은 6,780롯이었습니다.

간밤에 SHFE 납 2610 계약은 야간장에서 하락 후 상승했습니다. 개장 후 빠르게 15,870위안/톤까지 하락한 후 변동성 높은 흐름 속에 반등하여 장중 고점인 15,975위안/톤을 기록했습니다. 약 15,970위안/톤에서 마감하며 전 거래일 정산 가격 대비 30위안/톤(0.19%) 상승했습니다. 야간장 거래량은 23,831롯, 미결제 약정은 전일 대비 1,506롯 증가한 81,480롯이었습니다.

거시경제:

국제적으로 중동 긴장이 더욱 고조되었으며, 트럼프는 이란에 대해 사상 최강의 경제 제재를 발표하며 “전례 없는 경제 전쟁 및 고립”이라고 언급했습니다. 연준 회의록은 매파적 성향이 강해졌음을 보여주었으며, 대부분의 위원들은 인플레이션이 점진적으로 둔화될 것으로 예상하면서도 지속적인 상방 위험을 인정했습니다. 미국 연방정부 부채는 40조 달러를 넘어섰습니다. 달러 지수 급락과 안전자산 수요에 힘입어 현물 금 가격은 4,500달러 이상으로 상승하며 6월 이후 최고치를 경신했고, 은은 5% 이상 급등했습니다. 미국 주요 3대 지수는 소폭 상승 마감했으며, 나스닥 골든 드래곤 차이나 지수는 1.5% 상승했습니다. 트럼프는 캐나다에 대한 50% 관세를 3일간 유예했으며, 미-캐나다 무역 협상에서 철강 및 알루미늄 관세를 25%로 절반 인하할 계획입니다.

국내에서는 “보편적 의료 보장을 위한 15차 5개년 계획”이 발표되었습니다. 국가발전개혁위원회(발개위)는 인프라 협력 강화를 위한 “6대 네트워크” 중대 프로젝트 조정 메커니즘 회의를 개최했습니다. 중국 금 협회는 엄중한 성명을 발표하여 중국의 금 산업 체인은 완비되어 있으며 외부 리스크를 견딜 충분한 회복력을 갖추고 있다고 밝혔습니다.

현물 펀더멘털:

SHFE 납은 고가에서 계속 조정을 보였습니다. SMM 1# 납 가격은 25위안/mt 상승했다. 공급업체들은 가격 변동에 따라 판매하였고, 장쑤, 저장, 상하이 지역의 유통 물량 공급이 소폭 증가했다. 주요 생산지의 호가는 SMM 1# 납 평균 공장도 가격 대비 20위안/mt 할인에서 50위안/mt 프리미엄 수준이었다. 남북 시장 분화가 두드러졌다. 북부 제련소들은 재고가 감소하고 호가가 견조해 현물 할인폭이 축소되어 프리미엄으로 전환되었다. 중국 남부의 하류 구매는 산발적이고 지속성이 부족하여 할인 거래가 주를 이루었고 거래는 부진했다. 2차 납 제련소들은 가격 변동에 따라 판매했지만 유통 물량 공급은 제한적이었다. 2차 정제 납 호가는 SMM 1# 납 평균 공장도 가격 대비 100위안/mt 할인에서 0위안/mt 할인 수준이었다. 하류 기업들의 문의 열기는 보통 수준으로, 필요시에만 조달하였고 현물 시장 거래는 약세였다.

재고: 8월 18일 기준, LME 납 재고는 418,575mt로 전 거래일 대비 9,585mt 증가; SHFE 납괴 창고 증서 재고는 65,490mt로 전 거래일 대비 74mt 감소했다.

오늘 납 가격 전망:

어제, LME 납 재고가 9,585mt 급증하여 418,600mt를 기록, 높은 해외 가시 재고가 LME에 부담으로 작용했다. 중국 현물 시장에서 일차 납 및 이차 납 공급업체들은 시장 가격으로 판매했지만 거래에서 남북 분화가 뚜렷했고, 시장 내 이차 납 공급은 제한적이었다. 최근 하류 납축전지 소비는 개선되었으나 납괴 구매 수요는 여전히 필요시 조달에 그쳤다. 전반적으로 납 가격은 단기적으로 고점에서 횡보세를 지속할 전망이다.