[SMM 분석] 인도네시아 열연강판(HRC) 저가 압박 지속; 동남아 전역에서 철강 수요 부진 이어져

[SMM 분석] 인도네시아 HRC 저가 압박 지속…동남아 전역에서 철강 수요 부진 이어져

• 중국–인도네시아 빌릿 스프레드 좁은 범위 유지, 슬래브 스프레드는 플러스로 전환

스프레드 모델 기준으로 중국–인도네시아 빌릿 FOB 스프레드는 좁은 범위 내에서 유지되며, 월평균 -3달러/톤을 기록했다(연초 이후 평균 -10달러/톤 대비). 일부 트레이더는 인도네시아 빌릿 오퍼가 여전히 비교적 낮다고 전했으나, 역전 폭은 연초 이후 평균 -15달러/톤에서 축소됐다. 슬래브는 뚜렷한 회복세가 진행 중이다. 월평균 스프레드가 +3달러/톤으로 플러스 전환하며, 반기 평균 -30달러/톤에서 크게 개선됐다.

데이터 출처: SMM

• 동남아 수요는 아직 반등 전…수주는 여전히 ‘가격’이 "최우선 원칙"

최근 중국의 HRC 및 아연도금강판의 동남아 수출은 부진이 이어지고 있으며, 최종 수요 단계에서의 회복 조짐도 보이지 않는다. 다운스트림 조달은 계속해서 "약세 관망, 필요 시 매수, 완만한 재고 보충" 흐름을 따르고 있으며, 수주 여부는 가격 경쟁력에 크게 좌우된다.

지역별 경쟁 구도: 인도네시아산은 산업단지 일관화에 따른 비용 우위와 물류 편의성을 바탕으로 저가 판매가 지속되는 반면, 베트남 내수 제강사는 수주 확보를 위해 은밀한 가격 인하로 수동적으로 추종하고 있다. 이에 비해 중국산 HRC 오퍼는 상대적으로 높은 수준을 유지해, 수출업체들은 물량과 가격 사이에서 압박을 받으며 수주에서 뚜렷한 우위를 확보하지 못하고 있다.

제품별: 열연 소재 기반 용융아연도금(열연 기반 HDG) 코일은 저가 매수 호가의 지속적인 압박으로 수주가 추가로 감소했다. 수요 측면에서는 일부 에어컨 제조사의 선재고 확보로 소폭 개선이 나타났지만, 건설 부문의 부진 영향이 여전히 크며 단기간 내 의미 있는 반등은 어려울 전망이다.

시장 심리: 소폭 변화 조짐이 나타나고 있다. 일부 HRC 판매자는 가격을 견조하게 유지하려는 의사를 내비치기 시작했다. 월말 정산 기간이 다가오면서 코일 가격은 8월 말까지 안정세를 보일 것으로 예상된다. 향후 주의 깊게 살펴봐야 할 핵심 신호는 두 가지다. (1) 다음 달 호아팟(Hoa Phat)의 월간 가격 조정 방향, (2) 인도네시아 제철소들이 가격 지지를 위해 같은 행보를 보일지 여부다. 이 두 가지가 함께 9월 역내 가격 중심이 회복되는 속도를 결정할 것이다.

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