8.17 오전 회의록
시장 핫이슈:
인도네시아 니켈 광산업자협회(APNI)는 2026년 니켈 광석 RKAB를 2억 7,000만 wmt로 유지하고, 추가로 3,000만 mt의 전략 비축분을 설정할 것을 권고했다. 이에 따라 잠재적 총 쿼터는 3억 wmt에 달할 수 있다. APNI는 이는 인도네시아 니켈 제련(스멜팅) 설비의 지속적인 확장으로 촉발된 원료 수요 증가에 대응하기 위한 것이라고 밝혔다. APNI는 현재 약 80개의 니켈 제련 시설이 풀가동될 경우 연간 약 3억 1,500만 wmt의 니켈 광석이 필요할 것으로 예상했으며, 이는 기존 RKAB 쿼터와 실제 수요 간에 잠재적 공급 격차가 있음을 시사한다. 또한 APNI는 2026년 필리핀산 니켈 광석 1,500만~2,500만 mt를 수입해 국내 거래용 광석 공급을 보완할 것으로 전망했으며, 이는 전년 대비 약 67% 증가한 수준이다.
거시:
(1) 미국 7월 생산자물가지수(PPI) 상승 폭은 전반적으로 완만해 인플레이션 압력이 추가로 완화되고 있음을 보여줬으며, 9월 미 연준의 금리 인상 기대는 더욱 식었다.
(2) 오늘 중국 인민은행은 고정 물량·금리 입찰·복수 가격 배정 방식으로 1조 위안 규모의 매입조건부 역환매(역레포) 직접 운용을 실시할 예정이며, 만기는 6개월(185일), 만기일은 2027년 2월 15일(휴일인 경우 이월)이다.
현물시장:
8월 14일 SMM #1 정제 니켈 평균가는 127,800위안/mt로, 전 거래일 대비 950위안/mt 하락했다. 현물 프리미엄 측면에서 진촨(Jinchuan) #1 정제 니켈 평균은 1,400위안/mt로 전 거래일 대비 150위안/mt 상승했으며, 국내 주류 전해 니켈 브랜드의 범위는 -100~500위안/mt였다.
선물시장:
거래량 최다 SHFE 니켈 2609 계약은 장 초반 급락했으며, 오전장을 127,300위안/mt에 마감해 1.12% 하락했다.
인도네시아 니켈 광산업자협회(APNI)는 2026년 니켈 광석 RKAB를 2억 7,000만 wmt로 유지하고, 추가로 3,000만 mt의 전략 비축분을 설정할 것을 권고했다. 이에 따라 잠재적 총 쿼터는 3억 wmt에 달할 수 있다. RKAB 쿼터는 완화될 것으로 예상되며, 단기적으로 니켈 가격은 부진하고, 거래량 최다 SHFE 니켈 계약의 가격 범위는 125,000~130,000위안/mt이다
황산니켈
이번 주 금요일 기준 SMM 배터리급 황산니켈 평균 가격은 하락했다.
수요 측면에서 월중 전반적인 시장 거래는 부진했다. 일부 다운스트림 기업은 주로 장기계약 물량을 인수했거나 여전히 일부 원재료 재고를 보유하고 있어, 현물 주문에 대한 비축 심리가 약했고 니켈염 가격에 대한 수용도도 낮았다. 공급 측면에서는 MHP 정산가격과 보조자재 가격이 높은 수준을 유지했다. 일부 기업은 가격을 견조하게 유지하려 했으나, 일부 업스트림 기업은 재고 수준이 비교적 높아 판매 및 재고 축소를 추진했다. 향후로는 이달 시장이 재고 축소가 주도할 것으로 예상되며, 월말 전에는 가격이 전반적으로 약세를 보일 것으로 전망된다.
재고: 이번 주 업스트림 니켈염 제련소 재고 지수는 8.1일로 유지됐고, 다운스트림 전구체 공장 재고 지수는 11.5일에서 10.7일로 하락했으며, 일체형(통합) 기업 재고 지수는 9.9일로 유지됐다. 매수·매도 강도 측면에서 이번 주 업스트림 니켈염 제련소 매도 의향 심리 요인은 1.8에서 2.0으로 상승했고, 다운스트림 전구체 공장 조달 심리 요인은 2.5에서 2.3으로 하락했으며, 일체형(통합) 기업 심리 요인은 2.5에서 2.3으로 하락했다. (과거 데이터는 데이터베이스에서 확인 가능.)
NPI
SMM 10~12% 고품위 NPI 평균 가격은 전주 대비 니켈 단위당 2.8위안 하락한 니켈 단위당 1,133위안(공장도, 세금 포함)을 기록했다. 인도네시아 NPI FOB 지수 평균 가격은 전주 대비 니켈 단위당 0.13달러 상승한 니켈 단위당 146.52달러였다. 이번 주 고품위 NPI 현물 시장은 전반적으로 교착 상태가 지속됐고, 거래량은 계속 제한적이었다. 공급 측면에서 니켈 가격이 하락하는 가운데, 이후 공급 증가에 대한 시장 기대가 점차 강화됐다. 중국 외 지역의 추가 물량은 아직 항만에 집중적으로 도착하지 않았으며, 월 하반기에는 항만 반입이 더 늘어날 것으로 예상되고 항만 작업도 다소 회복됐다. 다만 해상 운임은 높은 수준을 유지해 수입 물량의 비용 측면에서 변동 요인으로 작용했다. 전반적으로 공급업체의 호가는 높은 수준을 유지했지만 실제 현물 출하는 제약을 받았고, 가격을 견조하게 유지하려는 의향은 완화 조짐을 보였으며, 공급업체는 호가를 중단하거나 지연하는 선택을 할 수 있다수요 측면에서 주요 철강사는 성수기 대비 재고 비축을 대체로 마무리했으며, 전반적인 조달 속도는 둔화되었다. 소수의 기업만이 재고 보충 수요가 있었다. 하류 조달 심리는 전반적으로 신중했다. 철강사가 수용 가능한 수준과 공급업체 호가 간 가격 격차가 뚜렷했고, 고가 물량에 대한 수용도는 낮았다. 선물이 하락하면서 철강사의 조달 의향은 더욱 약화되었고 관망 심리가 강화되었으며, 시장 현물 거래는 비교적 적었다. 주중에는 강·약세 견해 차이가 지속되었고, 선물이 약세를 보이자 시장 신뢰가 다소 흔들리며 약세 심리가 점차 확산되었다. 공급 회복 기대와 현재 하류의 견조한 실수요 부족을 고려할 때, 단기적으로 고품위 NPI 시장은 압박을 받을 것으로 예상된다.
스테인리스강
이번 주 스테인리스강 선물은 거시 심리의 영향을 받아 전반적 약세 속에 조정을 받았고, 이에 따라 스테인리스강 현물 가격도 동반 하락했다. 인도네시아 니켈 광석 승인 변동의 반복, 매파적인 미 연준, 지정학적 충돌 등 복수의 약세 요인이 맞물리며 선물 가격 중심을 끌어내렸다. 현물 시장의 현·선물 연동은 약했다. 시장은 전통적인 비수기에 머물러 최종 수요처의 견조한 실수요가 약했고, 구매는 주로 필요 시에만 이뤄졌다. 또한 8월 철강사의 생산 일정이 늘어나 수급 압력이 확대되었다. 다만 태풍 ‘바이하이툰’이 물류를 교란해 공급 증가분을 일시적으로 상쇄했으며, 사회 재고는 대체로 안정적이어서 현물에 하방 지지로 작용했다. 비용 측면에서는 NPI 가격이 견조했다. 철강사 이익은 축소됐지만, 경직적인 비용이 하락 여력을 효과적으로 제한했다. 전반적으로 시장은 ‘거시 악재의 압박, 비수기 실수요 부진, 재고의 하방 지지, 비용의 완충’이 맞물린 줄다리기 양상을 보였다. 단기 펀더멘털은 비교적 약해 가격 조정 위험이 존재하나, 재고와 비용의 이중 지지로 하방 여력은 제한적이며 시장은 침체 국면에서 주로 박스권 등락이 예상된다. 향후 핵심 관전 포인트는 거시 심리, 선물 변동, 최종 수요 회복, 재고 회전 변화이다.
이번 주 스테인리스 완제품 가격과 생산원가는 동반 소폭 하락했다. SS 선물의 급락에 힘입어 제강사의 제련 이익은 크게 축소됐으며, 304 냉연의 이익률은 약 0.24%~0.68%에 그쳤다. 니켈 원료 측면에서는 고품위 NPI가 상승을 멈추고 되돌림을 보였다. 상하이선물거래소(SHFE) 니켈 하락과 인도네시아 니켈 광석 쿼터 확대 기대에 따른 교란의 영향을 받으며 가격은 압력을 받아 하락했다. 제강사 이익이 줄고 비관 심리가 심화되면서 매수는 부진했고, 인도네시아산 고품위 NPI의 CIF 중국 가격은 1,136위안/니켈 유닛으로 하락했다. 스테인리스 스크랩 가격은 일시적으로 안정적이었으나, 선물이 약세로 전환되고 경제적 우위가 축소되면서 원가 지지력이 약화됐다. 단기적으로는 비교적 약세 흐름을 유지할 전망이며, 상하이 주류 304 절단 스크랩은 10,450위안/톤에 제시됐다. 크롬 원료 측면에서는 고탄소 페로크롬 가격이 소폭 되돌림을 보였고, 내몽골 주류 호가는 7,925위안/톤(금속 함량 50%)으로 하락했다. 시장 거래는 부진하고 공급은 느슨했지만, 중국 외 지역의 크롬 광석 출하 감소와 LME 호조의 시세가 페로크롬 가격에 일부 지지를 제공했다.
니켈 광석:
필리핀 시장:
가격 측면에서 필리핀 니켈 광석 가격은 이번 주 전반적으로 보합이었다. CIF 중국 주류 호가는 Ni 1.3% $46/습톤(wmt), Ni 1.4% $56.5/습톤, Ni 1.5% $64.5/습톤으로 모두 전주 대비 변동이 없었다.
주요 항로의 운임도 변동이 없었다: 수리가오–롄윈강 $14.5/습톤, 수리가오–닝더 $13.5/습톤, 잠발레스–롄윈강 $12.75/습톤, 잠발레스–닝더 $12.25/습톤. 중국 하류 제련소 재고는 비교적 충분해 재고 보충 수요가 제한적이었고, 구매는 신중한 흐름을 유지했다.
기상 측면에서는 이번 주 필리핀 일부 니켈 광석 생산지가 태풍 및 관련 악천후의 영향을 받아 일부 광산의 생산, 내륙 운송, 항만 선적에 차질이 발생했다. 팔라완과 호몬혼섬에 대한 전반적 영향은 비교적 제한적이었으나, 일부 지역에서는 간헐적 강우와 해상 여건 악화가 나타나 선박 일정과 적재 속도가 지연됐다. 삼발레스주는 집중호우와 강풍의 영향을 더 뚜렷하게 받아 일부 항만 운영과 광석 운송에 국지적인 차질이 발생했다. 전반적으로 태풍은 특정 항만과 선적 작업에 주로 영향을 미쳤으며, 필리핀 니켈 광석 공급에 광범위한 중단을 초래하지는 않았다.
수급 및 시장 심리 측면에서 필리핀 니켈 광석 시장은 전반적으로 공급이 비교적 여유롭고 수요가 약한 흐름을 유지했다. 일부 지역에서 태풍으로 항만 및 선적이 일시적으로 차질을 빚었지만, 전체 광산 생산과 수출은 대체로 유지됐고 현물 공급도 전반적으로 충분했다. 국지적인 선박 일정 지연으로 단기적으로 현물 공급 일부가 타이트해질 수 있으나, 공급이 비교적 여유로운 전반적 시장 구조를 바꾸기에는 부족하다.
중국 하류 제련소는 재고가 비교적 충분했으며, 조달은 주로 적시(Just-in-time) 생산 수요 충족에 집중돼 전반적인 거래는 부진했다. 운임과 생산비용의 지지를 받아 필리핀 광산은 오퍼를 비교적 강하게 유지하며 의미 있는 가격 인하에 소극적이었으나, 공급이 비교적 여유롭고 수요 회복이 제한적인 가운데 저품위 니켈 광석의 하방 압력이 점차 확대됐다. 반면 고품위 니켈 광석 가격은 비교적 견조했는데, 이는 NPI 제련소의 안정적인 구매 수요와 고품위 NPI 원료의 비교적 타이트한 수급 균형에 주로 기인한다.
전망하면, 향후 1주일 동안 태풍 영향이 점차 완화되면서 필리핀 광산 생산과 항만 출하는 단계적으로 정상화될 것으로 보이나, 일부 항만은 여전히 일정 조정이 있을 수 있다. 시장 공급은 전반적으로 비교적 여유로운 수준을 유지할 것으로 예상되며, 중국 하류는 여전히 적시 조달에 집중해 수요 개선은 제한적일 전망이다. 공급이 비교적 여유롭고 수요 회복이 더딘 환경에서 저품위 니켈 광석 가격은 압박을 받을 것으로 예상되는 반면, 고품위 광석 가격은 비교적 견조한 흐름을 유지할 것으로 보인다. 단기 시장 심리는 신중한 기조가 이어질 전망이며, 저품위 광석의 가격 흐름은 중국 하류의 재고 보충 속도, 필리핀 항만의 회복, 이후 현물 공급에 주로 좌우될 것이다.
인도네시아 시장:
가격 측면에서 이번 주는 8월 상반기 HMA 가격 사이클의 마지막 주였으며, HMA는 톤당 16,646달러였다. 최근 HMA와 HPM 하락의 영향으로 인도네시아 니켈 광석 가격은 전반적으로 약세를 보였다. 다만 시장 공급이 충분하고 제련소 재고가 높은 수준인 점을 감안하면, 실제 거래가격은 전주 대비 대체로 안정적이었다. 리모나이트 CIF 가격은 Ni 1.2% 약 29달러/wmt, Ni 1.3% 약 31달러/wmt였고, 사프로라이트는 Ni 1.4% 약 52.6달러/wmt, Ni 1.5% 약 60달러/wmt 수준이었다. 저품위 니켈 광석의 주류 거래가격은 약 31달러/wmt였다. 단기적으로는 공급이 충분하고 조달이 신중한 가운데 광석 가격은 안정세를 유지할 것으로 예상되며, 시장은 RKAB 추가 할당량과 공급에 미치는 영향을 계속 주시하고 있다.
날씨 측면에서 인도네시아 주요 니켈 광석 생산지의 여건은 전반적으로 관리 가능한 수준이었다. 모로왈리와 코나웨는 간헐적 강우가 있었으나 채굴, 운송, 항만 운영에 뚜렷한 영향은 없었다. 할마헤라는 강우량이 비교적 많았으며, 국지적 폭우가 채굴과 물류에 일시적 차질을 유발할 수 있으나 광범위한 공급 중단은 없었다. 오비섬도 간헐적 강우가 있었고 전반적인 채굴 및 선적 작업은 정상적으로 유지됐다. 종합하면 이번 주 날씨가 인도네시아 니켈 광석 공급과 물류에 미친 영향은 제한적이었다.
수급 및 시장 심리 측면에서 인도네시아 니켈 광석 시장의 공급은 비교적 충분한 수준을 유지했다. 사프로라이트 광석 재고는 소폭 증가한 반면, 일부 HPAL 프로젝트가 점진적으로 생산을 확대하면서 리모나이트 광석 재고는 다소 감소했다. 현재 대부분 제련소의 재고는 여전히 약 2개월치로 충분해 추가 현물 화물 구매 필요성이 낮아졌다.
정책 및 RKAB 측면에서 이번 주 인도네시아 니켈 광석 시장은 2026년 RKAB의 추가 할당량에 계속 초점을 맞췄다. ESDM은 RKAB 조정이 할당량의 자동 완화가 아니라 실제 생산, 다운스트림 산업 수요, 시장 여건, 전반적인 수급 균형을 바탕으로 평가돼야 한다는 점을 거듭 강조했다.
인도네시아 니켈 광산업협회(APNI)는 약 2억 7,000만 톤 규모의 기존 RKAB에 3,000만 톤의 전략적 완충 할당량을 추가해 잠재적 총량을 약 3억 톤으로 늘릴 것을 제안했다. APNI는 인도네시아의 제련 능력이 지속적으로 확대됨에 따라 약 80개 제련소가 풀가동하는 데 필요한 니켈 광석 물량이 연간 약 3억 1,500만 톤에 달할 수 있어 추가 완충 여력이 필요하다고 밝혔다
한편, 이번 주에는 웨다베이니켈(WBN)의 추가 RKAB가 또 다른 핵심 이슈로 부각됐다. 시장에서는 앞서 WBN이 약 2,500만 톤의 추가 쿼터를 받을 수 있다고 보도했으나, ESDM이 이를 공식 확인하지 않았으므로 현재로서는 승인된 공급에 포함해서는 안 된다. 향후 WBN의 RKAB 조정은 인도네시아 사프로라이트 광 공급과 시장 심리에 영향을 미치는 주요 변수로 남을 것이다.
전반적으로 정부 정책은 다운스트림 원료 수요와 광물자원 통제를 균형 있게 맞추는 데 초점이 유지됐다. APNI가 제안한 3,000만 톤 버퍼 쿼터와 WBN의 추가 쿼터가 최종 승인될지는 하반기 니켈 광 공급 전망에 직접적인 영향을 미칠 것이다.
전망: 향후 1주일 동안 인도네시아 니켈 광 가격은 약세 흐름 속에서 보합세를 보일 것으로 예상된다. 충분한 공급, 비교적 높은 제련소 재고, 신중한 조달 기조가 이어지며 가격 상승 여력을 계속 제한할 전망이다. 시장은 신규 RKAB 쿼터 승인과 APNI가 제안한 3,000만 톤 전략적 버퍼 쿼터 계획의 승인 여부를 지속적으로 주시할 것이다. 대규모 신규 쿼터가 승인되면 공급 증가로 광석 가격이 추가 하락할 수 있으며, 승인 진행이 더디거나 쿼터 방출이 제한적이면 고품위 사프로라이트 광 가격이 일부 지지를 받을 수 있다. 단기적으로 시장은 대체로 관망세를 유지할 것으로 예상된다.
![[SMM 니켈 속보]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JjbtE20251217171732.jpeg)
