아연 가격, 고점에서 등락…LME 구조 변화에 주목 [SMM 모닝 미팅 회의록]

아연 오전 회의록, 8월 17일

선물: 지난 금요일 LME 아연은 톤당 3,745달러로 개장했다. 장 초반 LME 아연은 일일 이동평균선 부근에서 횡보하며 소폭 하락했고, 유럽장 초반 무렵 톤당 3,720달러까지 내려갔다. 유럽장이 시작된 뒤 저가 매수세가 유입되며 LME 아연은 점차 안정된 뒤 반등했다. 야간장에서는 매수세가 계속 힘을 실어 LME 아연이 완만히 상승하며 톤당 3,784달러를 터치했다. 마감 무렵 상단 볼린저 밴드에 막혀 소폭 되돌림이 나타났고, 최종적으로 톤당 3,762달러에 마감해 톤당 17달러(0.45%) 상승했다. 거래량은 9,829랏으로 감소했고, 미결제약정은 306랏 증가한 255,000랏을 기록했다. 지난 금요일 상하이선물거래소(SHFE) 아연 2609 계약은 톤당 25,750위안으로 개장했다. 장 초반 매수세가 포지션을 늘리며 SHFE 아연을 빠르게 끌어올려 톤당 25,925위안까지 상승했다. 이후 상단 볼린저 밴드에 막히고 차익실현이 나오며 횡보 후 되돌림이 나타났다. 마감 무렵 톤당 25,690위안까지 하락한 뒤 소폭 반등해 톤당 25,740위안에 마감했으며, 톤당 85위안(0.33%) 상승했다. 거래량은 34,646랏 감소한 51,270랏, 미결제약정은 1,626랏 감소한 97,541랏을 기록했다.

거시: 트럼프는 미·한 연합 군사훈련의 “대폭 축소”를 촉구했다. 미국의 한 고위 의원은 베선트에게 일본 엔화 개입의 근거를 설명하라고 요구했다. 쿠슈너가 지난 일요일 이집트에서 하마스 고위 관계자들을 만나 압박했다는 보도가 나왔다. 미국 소매판매 전월 대비가 예상 밖으로 마이너스로 전환됐고, 소비자신뢰지수는 3개월 만에 처음 하락했다. 중국인민은행(PBOC): 올해 1~7월 실물경제에 대한 사회융자 총량의 누적 증가액은 22조 2,500억 위안이었다.

현물 시장:

상하이: 상하이에서 정련 아연 매수 심리는 1.84, 출하 심리는 2.48이었다. 지난 금요일 SHFE 아연 선물은 변동성 장세를 유지했으나 하류 기업의 심리적 가격 수준에 도달하지 못해 가격 책정이 이뤄지지 않았다. 하류는 관망세를 이어가 전반적인 현물 거래는 개선되지 않았다. 트레이더들은 느긋한 태도로 호가를 제시했으며, 전반적인 현물 프리미엄 변동은 비교적 제한적이었다.

광둥: 광둥 지역 정련 아연 매수 심리는 1.93, 매도 심리는 2.55였다. 아연 가격은 여전히 고점에서 박스권 조정을 이어갔으며, 다운스트림에서 조달 수요가 있는 기업들은 적기 조달을 지속한 반면 재고가 비교적 충분한 기업들은 관망세를 유지했다. 전반적으로 고가격이 시장 거래를 계속 제약했으며, 광둥 현물 프리미엄은 지난주 목요일 대비 보합이었다.

톈진: 톈진 지역 정련 아연 매수 심리는 1.77, 출하 심리는 2.53이었다. 아연 가격이 비교적 높은 수준을 유지하면서 다운스트림의 문의는 거의 없었다. 수출이 재고 소진을 견인한 반면, 실제 소비는 개선이 미미했다. 거래는 트레이더가 주도했으며, 트레이더 출하 프리미엄은 안정적으로 유지됐고 지난 금요일 전반적인 시장 거래는 보통 수준이었다.

닝보: 닝보 지역은 출하를 제시하는 트레이더가 비교적 많았다. 현물 프리미엄 호가는 전월 대비 변화가 크지 않았으나, 상하이선물거래소(SHFE) 아연 선물이 고점을 유지하면서 다운스트림 기업들은 관망을 지속했고, 지난 금요일 전반적인 현물 거래는 부진했다.

사회 재고: 8월 14일 LME 아연 재고는 4,550톤 감소한 88,000톤으로, 4.92% 줄었다. SMM 시장 커뮤니케이션에 따르면 8월 13일 기준 중국 내 재고는 3,100톤 감소한 264,300톤이었다.

아연 가격 전망: 지난 금요일 LME 아연은 소폭 양봉을 기록했으며, 하단에서는 각 이동평균선이 지지로 작용한 반면 상단에서는 볼린저밴드 상단이 저항을 형성했다. 미국 월간 소매판매 증가율이 예상 밖으로 마이너스로 전환된 이후 달러 약세와 LME 아연의 백워데이션 구조 확대가 맞물리며, LME 아연은 박스권 조정 속에서 완만한 상승 흐름을 이어갔다. 지난 금요일 SHFE 아연은 긴 윗꼬리를 동반한 소폭 음봉을 기록했으나, 일봉 중심은 상향 이동했고 하단에서는 각 이동평균선이 지지로 작용했다. 사회 재고는 계속 감소했지만 소비 부진이 상승 여력을 제한했으며, 아연 가격은 주로 박스권 흐름을 보였고 중국 및 해외 재고 동향에 주목할 필요가 있다.

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