[SMM 분석] 공급 회복 기대감 확대, 시장 심리 약화, 가격 하방 압력

SMM 10~12% 고품위 NPI 평균 가격은 전주 대비 2.8위안/니켈 포인트 하락한 1,133위안/니켈 포인트(공장출고가, 세금 포함)였고, 인도네시아 NPI FOB 지수 평균 가격은 전주 대비 0.13달러/니켈 포인트 상승한 146.52달러/니켈 포인트를 기록했다. 이번 주 고품위 NPI 현물 시장은 전반적으로 교착 상태를 유지했으며 거래량은 주 내내 제한적이었다.

공급 측면에서는 니켈 가격이 하락했고, 향후 공급 증가에 대한 시장 기대가 점차 확대되었다. 추가 해외 화물은 당분간 항구에 대량으로 도착하지 않았다. 이달 하반기에는 항구 도착 물량이 더욱 증가할 전망이며, 항만 운영 여건도 개선되었다. 그럼에도 높은 해상 운임은 수입 원료의 비용 불안 요인으로 작용하고 있다. 판매자들은 대체로 오퍼 가격을 높게 유지하고 있지만 실제 현물 판매에는 제약을 받고 있다. 일부 가격 유지 심리가 약화되었고, 일부 참가자는 오퍼 가격 제시를 중단하거나 연기할 수 있다. 수요 측면에서는 주요 스테인리스 제강소들이 성수기 재고 확보를 대부분 마무리하면서 전반적인 구매 속도가 둔화되었다. 소수 기업만 재고 보충이 필요하다. 다운스트림 구매자들은 대체로 신중한 태도를 보인다. 제강소가 받아들일 수 있는 가격 수준과 판매자 오퍼 사이에는 뚜렷한 가격 격차가 존재하며, 고가 화물에 대한 다운스트림의 수용도는 낮다. 선물 가격 하락과 함께 제강소의 구매 의향은 낮아지고, 시장 관망 심리가 짙어지며, 현물 실거래는 여전히 부진하다. 강세·약세 간 대립은 주간 내내 지속되었다. 선물이 약세를 보이면서 시장 신뢰가 약화되고 약세 심리가 확산되었다. 공급 회복 기대와 다운스트림 실수요 부족을 고려할 때 단기 NPI 가격은 압박을 받을 것으로 예상된다.

   NPI의 고품위 니켈 매트 전환 관점에서 보면, 이번 주 정련 니켈 대비 NPI 할인 폭은 더욱 축소되었다. 주간 니켈 가격은 급락했고, NPI는 선물을 따라 약세를 보였다. 현물 시장 거래는 한산했다. 정련 니켈 대비 NPI 평균 할인 폭은 니켈 포인트당 마이너스 152위안까지 계속 축소되었다. 다음 주에는 정련 니켈 가격이 계속 하락할 것으로 예상되며, NPI도 동반 약세를 보일 것으로 보인다. 두 제품 간 가격 격차는 계속 축소될 수 있다.

  중국과 인도네시아의 NPI 총 제련 비용은 이번 주 대체로 보합세였으며, 두 지역의 총원가 수준은 비슷했다. 주요 원료 가격은 뚜렷한 일방향 등락 없이 제한적인 변동을 보였다. 부원료, 에너지 및 기타 생산 요소 비용은 안정적으로 유지되어 양 시장의 제련 비용에 큰 교란을 주지 않았다. 국내외 제련업체의 비용 부담은 비교적 안정적으로 유지되었다. 현재 비용은 강한 추진력을 형성하지 못하며, 현물 시장 흐름에 대한 지침도 제한적이다.