공급 완화와 높은 재고 부담에 니켈 가격 하락, SHFE 니켈 전주 대비 2.6% 하락

이번 주 니켈 가격은 전반적으로 약세 흐름을 보였으며, 가격 중심은 계속 하향 이동했다. 주 초반 SHFE 최다거래 니켈 선물(NI2609)은 예상 밖으로 부진한 미국 7월 비농업 고용지표와 달러 인덱스 약세에 힘입어 소폭 반등했다. 그러나 이후 인도네시아 공급 완화 기대가 형성되면서 SHFE 니켈은 4거래일 연속 하락했고, 금요일에는 낙폭이 확대됐다. 이 계약은 주중 저점인 126,720위안/톤을 기록한 뒤 약 127,040위안/톤으로 마감해 일간 1.29% 하락했고, 주간 약 2.6% 내렸다. LME 니켈 3개월물도 동반 약세를 보이며 최근 종가가 16,675달러/톤으로 주간 약 1.8% 하락했다. 현물 시장에서 이번 주 SMM 1호 정련 니켈 평균 가격은 129,110위안/톤으로 전주 대비 2,250위안/톤 하락했다. 진촨 정련 니켈 프리미엄은 1,250~1,300위안/톤 범위에서 안정세를 유지했다. 주류 전착 니켈 프리미엄/디스카운트는 -200~500위안/톤이었으며, 주중 디스카운트는 다소 축소됐다. 이번 주 선물 가격의 약세가 지속되면서 현물 시장 거래는 소폭 회복됐고, 하류 업체들의 재고 보충 의지도 이전보다 개선됐다.

거시 측면에서는 이번 주 미국 인플레이션 둔화 데이터와 연준 인사들의 매파적 발언이 서로 상쇄됐다. 미국 7월 비조정 CPI는 전년 동기 대비 3.4% 상승했고, 근원 CPI는 2.5% 상승해 모두 시장 예상에 부합했으며, 투자자들의 9월 연준 금리 인상 기대를 약화시켰다. 다만 클리블랜드 연은 총재 해맥은 연준이 인플레이션을 2% 목표로 되돌리려면 금리를 여러 차례 인상해야 할 수도 있다고 언급했고, 달러 인덱스는 일시적으로 2주 만에 최고치를 기록하며 비철금속 가치 평가에 부담을 줬다. 지정학적 측면에서는 미국-이란 긴장이 다시 고조됐다. 미군은 오만만에서 이란에 대한 봉쇄를 뚫으려던 파나마 선적 화물선에 발포했다. 이란 최고국가안보회의는 미국이 이란의 조건을 받아들이지 않는 한 호르무즈 해협을 재개방하지 않을 것이라고 거듭 밝혔다. 다만 유황 화물의 집중 도착으로 일부 인도네시아 HPAL 프로젝트의 생산 일정이 회복되면서 기존의 유황 공급 부족에 따른 한계 압력은 완화됐다. 중국 국내에서는 7월 CPI가 전년 동기 대비 0.5% 상승했고, 근원 CPI는 0.9% 상승했으며, 전체 CPI는 전월 대비 0.1% 하락했다. 중앙은행은 2026년 2분기 통화정책 집행 보고서를 발표해 적절히 완화적인 통화정책을 지속하고, 실효성 있는 추가 정책을 시의적절하게 마련·도입하며, 경기대응적 조정을 강화하겠다고 강조했다.

재고 측면에서 이번 주 상하이 보세구역 재고는 약 1,400톤으로 전주와 같았다. 중국 사회 재고는 약 134,000톤으로 전주 대비 약 300톤 증가했다.

현재 니켈 가격은 공급 완화 기대, 불안정한 거시 심리, 높은 재고가 얽혀 있는 약세 국면에 있다. 하방에서는 전착 니켈 생산 손실이 원가 지지를 제공하는 반면, 상방은 비수기 수요와 재고로 제한된다. 단기적으로 가격은 전반적으로 약세 흐름 속에서 횡보할 전망이다. SHFE 최다거래 니켈 선물은 다음 주 124,000~130,000위안/톤 범위에서 주로 거래될 것으로 예상된다.