공급 완화와 높은 재고가 니켈 가격에 부담을 준다

이번 주 니켈 가격은 전반적으로 약세를 보였으며, 가격 중심이 계속 하락했습니다. 주 초, 가장 많이 거래된 SHFE 니켈 계약(NI2609)은 예상보다 약한 미국 7월 비농업 고용 보고서와 달러 지수 약세에 힘입어 소폭 상승했습니다. 그러나 이후 인도네시아 공급 증가 기대가 형성되면서 SHFE 니켈은 4일 연속 하락했으며, 금요일에는 하락폭이 확대되었습니다. 해당 계약은 주중 최저치인 126,720위안/톤을 기록한 후 약 127,040위안/톤으로 마감했으며, 일일 1.29% 하락했고, 주간 약 2.6% 하락했습니다. LME 니켈 3M 계약도 함께 약세를 보였으며, 최종 종가는 16,675달러/톤으로 주간 약 1.8% 하락했습니다. 현물 시장에서 이번 주 SMM #1 정제 니켈 평균 가격은 129,110위안/톤으로 주간 2,250위안/톤 하락했습니다. 진촨 정제 니켈 프리미엄은 1,250-1,300위안/톤 범위에서 안정을 유지했습니다. 주류 전해 니켈 프리미엄/할인은 -200~500위안/톤 사이였으며, 할인폭이 주간 다소 축소되었습니다. 현물 시장 거래는 이번 주 선물 지속적 하락 속에서 소폭 회복되었으며, 하류 사용자의 재고 보충 의지가 이전 수준에서 개선되었습니다.

거시적으로는, 미국 인플레이션 데이터 냉각과 Fed 관계자의 강경 발언이 이번 주 상쇄되었습니다. 미국 7월 조정되지 않은 CPI는 전년 대비 3.4% 상승했고, 코어 CPI는 2.5% 상승하여 시장 예상과 일치했으며, 이는 9월 Fed 금리 인상 기대를 약화시켰습니다. 그러나 클리블랜드 Fed 총재인 해맥은 Fed가 인플레이션을 2% 목표로 되돌리기 위해 여러 번 금리를 인상해야 할 수도 있다고 언급했고, 달러 지수는 일시적으로 2주 만에 최고치를 기록하며 비철금속 평가에 부담을 주었습니다. 지정학적으로는 미-이란 긴장이 다시 고조되었습니다. 미군은 오만만에서 이란에 대한 봉쇄를 뚫으려는 파나마 국적 화물선에 발포했습니다. 이란 최고국가안보위원회는 미국이 자신들의 조건을 받아들이지 않는 한 호르무즈 해협이 재개되지 않을 것이라고 재차 강조했습니다. 그러나 유황 화물 집중 도착으로 일부 인도네시아 HPAL 프로젝트의 생산 일정이 회복되면서 이전의 유황 공급 부족으로 인한 한계 압력이 완화되었습니다. 국내적으로는 중국 7월 CPI가 전년 대비 0.5% 상승했고, 코어 CPI는 0.9% 상승했으며, 전체 CPI는 전월 대비 0.1% 하락했습니다. 중앙은행은 2026년 2분기 통화정책 실행 보고서를 발표하며 적당히 완화된 통화정책을 계속 시행하고, 실용적이고 효과적인 증량 정책을 시의적절하게 계획 및 도입하며, 역주기적 조정을 강화할 것이라고 강조했습니다.

재고 측면에서, 이번 주 상하이 본드 존 재고는 약 1,400톤으로 주간 동일했습니다. 중국 사회 재고는 약 134,000톤으로 주간 약 300톤 증가했습니다.

니켈 가격은 현재 공급 증가 기대, 흔들리는 거시 정서, 높은 재고가 얽힌 약세 창구에 있습니다. 하락 측면에서는 전해 니켈 생산 손실이 비용 지지를 제공하지만, 상승 측면에서는 비수기 수요와 재고에 의해 제한됩니다. 가격은 단기적으로 소극적인 통합이 예상됩니다. 가장 많이 거래되는 SHFE 니켈 계약은 다음 주 주로 124,000-130,000위안/톤 범위 내에서 거래될 것으로 예상됩니다.