[SMM 분석] 높은 구리 가격이 수요를 압박하는 가운데 구리 스크랩 지급률은 엇갈려

8월 상반기에 LME 구리 가격은 높은 수준을 유지했다. 월 초 약 13,850달러/톤에서 빠르게 상승한 뒤 약 13,950~14,280달러/톤의 고가 횡보 구간에 진입했다. 구리 가격 강세는 글로벌 구리 스크랩 가치를 계속 뒷받침했지만, 랠리가 장기화되면서 다운스트림 구매 활동도 점차 위축됐다.

글로벌 구리 스크랩 지급률은 전반적으로 비교적 견조했지만, 등급별 차별화가 점차 뚜렷해졌다. 중국, 일본, 한국, 인도를 포함한 주요 소비 시장의 공급 부족과 낮은 재고는 고품위 스크랩에 강한 지지를 지속했다. 베어 브라이트 구리 호가는 기간 내내 약 98.5%~99% 지급률을 유지하며 약세 신호를 거의 보이지 않았다.

이에 비해 No.1 및 No.2 구리 소재는 더 큰 압력을 받았다. 제련소 정기보수, 다운스트림 수요의 계절적 약세, 역사적으로 높은 구리 가격으로 인해 구매자들은 조달 물량을 줄이고 즉각적인 생산 수요에 집중했다. 8월 중순까지 No.1 구리 지급률은 약 96%~97%로 낮아졌고, 미국 No.2 구리 소재는 약 95.5%, 유럽 No.2 구리 소재는 약 94.5%~95%에서 거래됐다.

거래 활동도 월이 진행될수록 약화됐다. 8월 초 구리 가격 상승으로 더 많은 공급업체가 물량을 내놓았지만, 현물 공급이 부족해 매도자들은 가격을 비교적 확고하게 유지했다. 그러나 다운스트림 구매자들은 신중한 태도를 보였고 재고 축적 의향은 거의 없었다. 구리 가격이 높게 유지되면서 현금흐름과 재고 회전 압박을 겪는 일부 트레이더들은 할인 제공에 더 적극적으로 나섰고, 이는 No.1 및 No.2 구리 소재의 약세 흐름에 기여했다.

펀더멘털 측면에서는 공급 부족이 글로벌 구리 스크랩 시장의 주요 지지 요인으로 남아 있다. 거래 가능한 소재가 제한적이고 주요 소비 지역의 재고도 비교적 낮아 고품위 스크랩을 계속 뒷받침하고 있다. 베어 브라이트 구리는 정제 구리에 대한 대체성이 강해 추가 지지를 받았으며, 저급 소재 수요가 둔화되는 가운데에도 지급률이 견조하게 유지되는 데 도움이 됐다.

8월 하반기에는 구리 가격이 높고 계절적 수요가 상대적으로 약세를 보이면서 다운스트림 구매자들이 적기 구매 전략을 유지할 것으로 예상된다. 베어 브라이트 구리 지급률은 공급 부족으로 높은 수준을 유지할 가능성이 크며, No.1 및 No.2 구리 소재는 완만한 하방 압력을 계속 받을 수 있다. 전반적으로 시장은 고품위 스크랩이 견조하고 저급 소재가 상대적으로 약세를 보이는 차별화 장세를 이어갈 것으로 예상된다.