백워데이션 스프레드 높은 수준 유지, 상하이 현물 구리는 다음 주 월요일 대폭 할인 가능성 [SMM 상하이 현물 구리]

SMM, 8월 14일:

초반 거래에서 SHFE 구리 2608 계약은 갭 하락으로 출발한 뒤 횡보했으며, 전반적인 가격 중심대는 소폭 낮아졌다. 시초가는 108,550위안/톤이었다. 개장 후 가격은 약세 흐름을 보이며 장중 저점 108,060위안/톤까지 내린 뒤 다소 회복해 108,250위안/톤에 마감했다. 월물 간 백워데이션 스프레드는 590~700위안/톤이었고, SHFE 구리 최근월물의 2608 계약 대비 수입 손익률은 1,910위안/톤 손실에서 1,800위안/톤 손실 사이였다.

장중 상하이 전기동 판매 심리는 2.56으로 전월 대비 0.83 하락했고, 구매 심리는 2.99로 전월 대비 0.08 상승했다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있다. 장중 공급업체들은 2608 계약 대비 오퍼를 거의 내지 않고 대부분 2609 계약 기준 호가로 전환했다. 고품위 구리의 경우 진툰 대판 일부만 유통됐으며, 최근월물 계약 대비 50위안/톤 할인에 호가됐다. 루팡, 샹광, JCC 등 표준품 구리 브랜드는 2609 계약 대비 약 400위안/톤 프리미엄에 호가됐으며, 진관, 진신, 퉁관 등 브랜드는 2609 계약 대비 380~450위안/톤 프리미엄에 호가됐다. 최근월물 계약 대비 280위안/톤 할인에 호가된 진촨 ISA 구리가 소량 거래된 후 저가 공급은 찾아보기 어려워졌다. 비등록 구리는 비교적 양호하게 거래됐으며, 최근월물 계약 대비 350위안/톤 할인에 매도 호가가 나왔고, 대부분 450위안/톤 할인에 체결됐다.

다음 주를 전망하면, 다음 주 월요일은 SHFE 구리 2608 계약의 마지막 거래일이 될 것이다. 2608 계약과 2609 계약 간 백워데이션 스프레드는 590~700위안/톤으로 여전히 높다. SMM 방식에 따르면 SMM은 항상 최근월물을 기준으로 호가하며, 월요일 2608 계약 대비 호가는 비교적 깊은 할인 수준을 유지할 것으로 예상된다. 화요일에 가격 기준이 2609 계약으로 전환되면 현물 프리미엄은 겉보기에는 뚜렷한 회복을 보일 것이다. 인수도 측면에서는 오전 장 마감 시점 기준 SHFE 구리 2608 계약의 미결제약정은 여전히 약 9,480로트였으며, 8월 13일 기준 SHFE 등록 구리 창고증권은 27,200톤이었다. 일부 공급업체가 인도 가능 물량을 계속해서 창고증권으로 등록함에 따라 공급은 현물 부문과 창고증권 부문 사이에서 일부 분산된 상태를 유지할 것이다. 수요 측면에서는 일부 하류 기업의 가동이 다소 회복되었다. 최종 수요 고객은 대부분 2609 계약을 기준으로 가격을 책정했으며, 이들이 수용 가능한 구리 가격 중심은 이전보다 상향 이동했다. 주문은 대부분 107,000위안/톤 부근에 집중됐다. 다만 이 수준은 현재 선물 가격과는 여전히 차이가 있어 실제 수요 발현은 강성 수요 위주에 그칠 것으로 예상된다. 전반적으로 상하이 현물 구리 호가는 다음 주 월요일에도 2608 계약 대비 큰 폭 할인 수준을 유지할 것으로 예상되며, 계약 롤오버 이후에는 2609 계약 대비 호가가 뚜렷하게 반등할 전망이다. 향후에도 하류 거래와 인도 가능 물량의 흐름에 주의를 기울여야 한다.