실거래 활동은 부진, 시장 견해는 팽팽한 줄다리기 [SMM 양산항 현물 구리]

SMM 9월 22일: 외신 9월 21일 보도에 따르면, 베단타 리소스의 잠비아 자회사 콘콜라 구리 광산(KCM)은 은창가 구리 제련소가 3개월 이상의 정비 및 보수 작업을 마치고 가동을 재개했다고 밝혔다. 해당 제련소는 2010년에 약 3억 5천만 달러의 건설 투자로 준공되었으며, 연간 구리 생산 능력은 31만 1천 톤이다. 이번 가동 중단 정비는 당초 60일로 예정되어 있었으나, 정밀 점검 과정에서 추가적인 핵심 보수 항목이 발견되면서 정비 기간이 106일로 연장되었고, 보수 비용은 약 4천만 달러에 달했다. 이는 해당 제련소의 8년 만의 첫 대규모 정비이기도 하다. 잠비아 광업부 자료에 따르면, KCM의 2025년 구리 생산량은 8만 200톤이었다. 이번 정비는 회사의 전반적인 설비 현대화 전략의 일환이며, KCM은 2030년까지 구리 생산량을 연간 30만 톤으로 끌어올릴 계획이다. 한편, 잠비아 정부는 자국 구리 산업 확대를 추진 중이며, 국가 구리 생산량을 2025년 89만 300톤에서 2031년까지 300만 톤으로 늘릴 계획이다. 잠비아는 현재 아프리카에서 두 번째로 큰 구리 생산국이다.

SMM이 해외 주요 광산 운영사의 시장 정보팀으로부터 입수한 바에 따르면, 7월과 8월 남미 일부 지역의 평년 이상 강우와 악천후로 일부 광산의 생산 및 정비 일정이 차질을 빚었다. 9월 들어 지역 운영은 개선됐지만 광산 공급은 여전히 타이트한 상황이다. 일부 동-몰리브덴 광산은 기상 이후 정비 요건이 남아 있어 칠레의 부산물 몰리브덴 공급을 계속 제약하고 해외 몰리브덴 가격의 고공 행진을 뒷받침할 수 있다.

내일을 전망하면 상하이 지역의 가용 공급은 여전히 타이트할 것으로 예상되며, 일부 다운스트림 가공업체들이 여전히 연휴 전 비축 수요를 보유하고 있어 현물 프리미엄은 계속해서 강한 지지를 받을 것으로 보인다. 앞서 수입 창구가 열리며 유리한 SHFE/LME 가격비율에서 고정된 소량의 수입동이 점진적으로 도착하고 있으나, 전체 물량은 제한적이며 단기적으로 시장 공급에 대한 보완 효과도 비교적 제한적일 것으로 예상돼 현재의 공급 긴축을 유의미하게 완화하기는 어렵다. 따라서 내일 현물 프리미엄은 추가 상승 여지가 있을 것으로 전망된다. 다만 동 가격이 이미 높은 수준에 있고, 근월과 원월 간 백워데이션도 동시에 확대됐으며, 현물 프리미엄이 빠르게 상승하면서 다운스트림 및 최종 수요 기업의 조달 비용이 눈에 띄게 증가해 고프리미엄 수용도가 점차 낮아질 수 있다. 프리미엄이 계속 급등할 경우 일부 다운스트림 구매자는 관망으로 전환하고 적기 조달이 감소하며 시장 거래 활력이 둔화될 수 있다. 시장 참가자들은 높은 동 가격, 높은 백워데이션, 높은 프리미엄이 복합적으로 작용하는 가운데 수요 측의 부정적 피드백 리스크를 모니터링할 필요가 있다