[SMM 분석] 하류 수요는 안정적이지만 원자재 성과는 여전히 부진해 전구체 가격이 하락

국가통계국에 따르면 2026년 6월 전국 황산(100% 기준) 생산량은 약 792.3만 톤으로 집계됐다(5월 836.5만 톤, 4월 894.8만 톤, 3월 963.7만 톤으로 전월 대비 감소). 6월의 전년 동기 대비 증감률은 약 -10%였다. 1~6월(상반기) 누적 생산량은 약 5,222.3만 톤으로 전년 동기 대비 약 -0.1% 감소했다(1~5월 +1.9%에서 하락했으며, 주로 6월의 10% 급감에 기인). 생산은 윈난, 내몽골, 광시, 안후이, 허난, 산둥 등 제련·인산비료 중심 지역에 여전히 집중되어 있으며, 윈난이 월 약 124만 톤으로 1위를 차지했다. 제련산(구리·아연 가공 부산물)이 공급의 주축을 이루고, 인산비료용 황산이 수요의 대부분을 견인한다.

짐바브웨 리튬 생산업체들은 국내 선광 인프라에 약 14억 5,000만 달러를 투자하기로 약속했다고 리튬생산자협회 회장 이노센트 루크웨자(Innocent Rukweza)가 불라와요에서 열린 Mine Entra 선광·부가가치 증대 심포지엄에서 밝혔다. 업계는 황산리튬 플랜트 준비가 제한적이라는 점을 들어, 예정된 미선광 스포듀민 수출 제한에 대해 정부의 유연한 대응을 요구하고 있다. 7개 주요 생산업체 중 Prospect Lithium Zimbabwe의 Huayou 연계 Arcadia 공장(4억 달러)만이 황산리튬 전환 공정을 가동했으며, 2026년 4월 아프리카 최초로 현지에서 생산된 황산리튬을 수출했다. Sinomine의 5억 달러 규모 Bikita 공장은 여전히 건설 중이며, Kamativi Mining Company의 2억 달러 이상 프로젝트는 투자 단계에 있다. 네 번째 시설은 2027년 말 완공을 목표로 하고 있다. 정광 수출은 베이라(Beira)와 더반(Durban)을 경유해 CIF 조건으로 중국에 공급되며, 전력망 불안정과 마치판다(Machipanda), 베이트브리지-더반(Beitbridge-Durban), 마푸투(Maputo)의 국경·철도 혼잡이 수출 일정에 리스크를 더하고 있다. 업계의 실효 세금 부담은 매출액의 약 40%로 추산된다(수출세 10%, 로열티 7%, 지역사회 부담금 3%, MMCZ 수수료 1%, 부가가치세 15.5%). 협회는 이를 SMM 견해: 짐바브웨의 선광 추진은 여전히 Arcadia만 가동된 한 개 공장 상태에 머물러 있으며, 나머지 3곳은 건설 또는 투자 단계에 있다. 그 격차가 얼마나 빨리 좁혀질지는 자본만이 아니라 전력망 신뢰성과 운송 회랑 혼잡이 좌우할 것이다.

호주 리튬 개발업체 Mandrake Resources는 유타주 패러독스 분지의 Evelyn Chambers #1 유정에서 스와빙(swabbing) 작업을 시작했으며, 미시시피기(Mississippian) 리드빌 층(Leadville Formation) 저류층에서 대량 염수 생산을 목표로 하고 있다. 염수는 리드빌 층 내 기존 천공 구간에서 추출되고 있다. 이 천공 구간은 원래 석유·가스 생산용으로 설치된 후 고갈됐으며, 해당 층에서 모델링된 고품위 리튬 구간에 최적화되어 있지 않다. Mandrake는 선택적 구간 타게팅이 더 용이한 전용 리튬 염수정의 비용이 약 400만 달러에 달할 것으로 추정한다. 생산 시험에는 유량·압력 시험, 정해진 펌핑 기간 동안의 단계적 염수 화학 분석, 저류층 생산성 평가가 포함되며, 그 결과는 상업적 모델링과 스코핑 스터디에 직접 반영될 것이다. 이번 작업은 미국 에너지부가 Paradox Basin Lithium Group에 수여한 100만 달러 연방 보조금으로 일부 자금이 지원된다. 대량 염수는 저장 토트로 이송되어 Electroflow Technologies와 여러 다른 직접 리튬 추출(DLE) 업체에 초기 공급될 예정이다. Electroflow의 DLE 실증 플랜트는 1만 리터의 리튬 염수를 공급받아 순도, 회수율, 가공 비용 데이터를 아우르는 기술·상업적 평가를 거치게 된다. Electroflow가 밝힌 최종 용도 목표는 배터리 등급 탄산리튬과 리튬인산철이다. Mandrake는 글로벌 리튬 시장의 심리 개선으로 해당 부문에 대한 투자자 및 기업의 관심이 다시 높아졌으며, 현재 유타 프로젝트 개발을 위해 여러 기회가 평가 중이라고 밝혔다. SMM 전망: Electroflow에 공급되는 1만 리터의 초기 물량은 전용 시추정이 궁극적으로 공급할 수 있는 규모에 비하면 소규모 1차 공급분이지만, 400만 달러 규모의 전용 유정 옵션에 자본을 투입하기 전에 필요한 순도·회수율 벤치마크를 확보하기에는 충분하다. 현재 스와빙 캠페인에서 확보되는 저류층 생산성 데이터가 DLE 평가 자체보다 Mandrake가 여러 DLE 파트너로 공급을 확대하는 속도를 좌우하는 핵심 제약 요인이 될 가능성이 크다.