8.13 SMM 알루미늄 조간 회의 요약
선물: 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄은 톤당 24,195위안으로 마감해 0.62% 하락했으며, 가격은 5일 이동평균선(24,187) 아래로 떨어졌지만 10일 이동평균선(23,961), 30일 이동평균선(23,435), 60일 이동평균선(23,708) 위에 머물렀습니다. 단기 이동평균선 지지가 시험대에 올랐지만 중기 강세 구조는 유지되고 있습니다. MACD 지표는 DIF=224.4, DEA=128.3으로 골든크로스를 유지했지만 히스토그램은 전일 224.33 대비 192.2로 축소되어 강세 모멘텀이 다소 약화되었습니다. 거래량은 48,900롯으로 더욱 감소했고, 고점에서 시장 관망 심리가 강했습니다. SHFE 알루미늄 권장 핵심 거래 범위는 톤당 23,800~24,500위안입니다. LME 알루미늄은 톤당 3,312달러로 마감해 0.05% 소폭 하락했으며, 가격은 5일 이동평균선(3,318.6) 아래로 떨어졌지만 10일 이동평균선(3,274.55), 30일 이동평균선(3,198.73), 60일 이동평균선(약 3,326) 위에 머물렀습니다. 단기 이동평균선 지지가 시험대에 올랐지만 중기 강세 구조는 유지되고 있습니다. MACD 히스토그램은 전일 53.97 대비 41.42로 축소되어 강세 모멘텀이 다소 약화되었습니다. LME 알루미늄 권장 핵심 거래 범위는 톤당 3,280~3,340달러입니다.
거시 동향: 미국 최신 인플레이션 데이터가 발표되었습니다. 미국 노동부가 발표한 데이터에 따르면 미국 7월 비계절조정 CPI 전년 대비 상승률은 3.4%로 둔화되었고, 근원 CPI 전년 대비 상승률은 2.5%로 둔화되었으며, 계절조정 CPI는 전월 대비 0.1% 상승, 근원 CPI는 0.2% 상승해 모두 시장 예상에 부합했습니다. 데이터 발표 후 9월 미국 연준 금리 인상에 대한 트레이더들의 기대는 대체로 안정적으로 유지되었습니다.
펀더멘털: 공급 측면에서 이번 주 중국 주간 알루미늄 생산량은 기본적으로 안정적이었고, 용융 알루미늄 비중은 전주 대비 0.19%포인트 상승했습니다. 중국 외 지역에서는 신규 프로젝트의 증산과 생산 재개가 계속 진행되면서 알루미늄 공급이 계속 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 글로벌 알루미늄 잉곳 재고 감소 추세는 단기적으로 바뀌기 어렵습니다. 수요 측면에서 하류 가공 산업은 전통적 소비 비수기에 있으며, 전반적인 가동률이 압박을 받고 있습니다. 알루미늄 빌릿 가공비가 하락하면서 알루미늄 잉곳 대체 수요가 줄었다. 재고 측면에서는 이번 주 중국 알루미늄 사회적 재고가 재고 감소 추세를 이어갔다. 목요일 기준 중국 알루미늄 잉곳 사회적 재고는 월요일 대비 1만9,000톤 감소한 89만8,000톤이었고, 지난주 목요일 대비로는 3만5,000톤 감소했다. 알루미늄 잉곳 재고는 단기적으로 계속 감소할 것으로 예상된다. 해외 공급 측면에서는 UAE EGA의 반기 실적 보고서가 3월 28일 공격 이후 가동이 중단됐던 알타윌라(AlTaweelah) 알루미늄 제련소의 생산 재개 진행 상황을 공개했다. 이 공장의 전해조 1,262기 가운데 18%가 재가동됐으며, 생산은 2027년 1분기에 사고 이전 수준으로 회복될 전망이다. 알루미나 정제설비의 2026년 상반기 생산량은 전년 동기 대비 크게 감소했고, 7월 초 가동률은 사고 이전의 50%까지 회복됐다.
1차 알루미늄 시장: 장 초반 SHFE 알루미늄 2608 계약은 높은 수준에서 움직임을 이어갔다. 우시(Wuxi)에서는 창고 출고량이 비교적 많았고, 일시적 기상 문제로 입고량은 비교적 적었다. 트레이더 간 거래는 비교적 활발했다. 오늘 SHFE 알루미늄 현물 프리미엄의 주요 거래 중심은 8~10위안/톤과 8월물 +10위안/톤이었다. 오늘 중국 동부의 출하 심리 지수는 3.17로 전일 대비 0.02 상승했고, 구매 심리 지수는 3.26으로 전일 대비 0.06 상승했다. 알루미늄 선물 가격은 며칠 연속 상승했다. 중국 중부의 구매 심리는 비수기 주문 부족과 높은 공장 내 재고, 높은 알루미늄 가격이 겹친 다운스트림 가공업체들의 제약으로 내내 부진했다. 구매 심리는 낮은 수준을 유지하며 추가로 약화되는 흐름을 보였다. 알루미늄 가격이 오르고 프리미엄·할인폭이 다소 축소되면서 공급업체들의 판매 의향도 소폭 회복됐다. 결국 중국 중부의 실제 거래 가격은 SHFE 알루미늄 8월물 대비 100~140위안/톤 할인 수준에 중심을 형성했다. 오늘 중국 중부의 출하 심리 지수는 3.09로 전일 대비 0.03 상승했고, 구매 심리 지수는 2.93으로 전일 대비 0.01 하락했다. 오늘 선물은 계속 급등한 반면 중국 남부의 현물은 여러 압박을 받았다. 높은 절대 가격과 높은 프리미엄이 겹치면서 공급업체들은 현금 확보를 위해 공격적으로 매도했고, 일시적으로 패닉성 매도까지 나타났다. 프리미엄·할인폭의 하락 추세는 억제하기 어려웠다. 한편, 수요 측 소화력은 크게 약화되었다. 하류 사용업체들은 가장 기본적인 소극적 적기 조달만 유지했고, 트레이더들은 낮은 가격 압박과 저점 매수를 목적으로만 천천히 진입했다. 게다가 일부 지역의 약세 심리가 확산되면서 양측의 수급 불균형을 더욱 심화시켰다. 주류 호가는 톤당 -30~-10위안의 할인 수준이었고, 유통 시장에는 대폭 할인 물량이 난무했으며 일부 극저가 매물도 출현하면서 시장은 점차 호가만 있고 거래는 거의 없는 양상을 보였다. 현물 거래가는 SHFE 알루미늄 2608 계약 대비 톤당 100~140위안의 프리미엄에 집중되었다.
알루미늄 스크랩:오늘 SMM A00 현물 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 270위안/톤 급등한 24,370위안/톤으로 마감했다. 중국 알루미늄 스크랩 시장은 대체로 상승세에 동조했다. 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 대체로 100위안/톤 올랐고, 베어 브라이트 알루미늄 와이어, 무도장 알루미늄 압출 스크랩 및 기타 유사 소재는 200~300위안/톤 상승했다. 가격 스프레드 측면에서 8월 12일 포산에서 A00 알루미늄과 혼합 무도장 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 약 2,360위안/톤이었고, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 차이는 약 1,260위안/톤이었다. 1차 알루미늄 가격이 계속 오르면서 알루미늄 스크랩은 동조할 모멘텀이 부족해 가격 스프레드가 다시 확대됐다. 2차 알루미늄 합금 및 그 하류 수요는 소폭 약화됐고, 허난 등 지역의 문·창호 등 가공용 알루미늄 합금 스크랩 원자재 재고가 높은 점과 맞물려 알루미늄 스크랩의 가격 전이 메커니즘이 저해되면서 가격 상승에 동조할 동력이 뚜렷하게 부족했다. 전통적 소비 비수기의 영향으로 하류 주조 알루미늄 합금 기업들의 가동률은 계속 하락했고 주문량이 줄어들면서 알루미늄 스크랩 시장은 실질적인 지지가 부족했다. 향후 단기적으로 수급 불일치가 반전되기는 어려울 전망이다. 스크랩 이용 기업들은 필요 시 구매와 저재고 운영 전략을 유지할 가능성이 크다. 시장 거래 심리는 크게 개선되기 어려울 전망이다. 알루미늄 함량 기준 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 이번 주 정체된 원자재 가격과 하류 수요 부진에 눌리며 전반적으로 압박을 받을 것으로 예상되며, 주류 거래 범위는 20,200~20,800위안/톤 중심으로 예상된다.
재생 알루미늄 합금: 현물 시장: 오늘 ADC12 시장 호가는 전반적으로 견조하게 유지되었으며, SMM 평균가는 100위안/톤 인상되었다. 원알루미늄과 알루미늄 스크랩 가격이 계속 상승하면서 원자재 비용 지지가 더욱 강화되고 가격 인상에 동조하려는 시장 심리가 커졌으며, 가격 하단이 견고한 지지를 받았다. 다만 최종 수요업체는 여전히 고온 비수기 국면에 있었다. 주문과 소비는 부진했고, 하류는 주로 필요한 시점에 구매했다. 현물 거래 개선은 제한적이었고 수요 측은 가격 상승에 여전히 일부 압력으로 작용했다. 단기적으로 선물과 알루미늄 스크랩 가격이 강세를 유지하면 ADC12 가격은 추가 상승을 따라갈 여지가 있겠지만, 수요 부진이 현물 상승폭을 제한할 것이다. 시장은 비용 지지와 수요 제약이 공존하는 가운데 좁은 횡보 양상을 이어갈 것으로 예상된다.
종합 전망: 거시 측면에서 미국 7월 CPI와 근원 CPI의 전년 대비 상승률은 각각 3.4%, 2.5%로 둔화되어 모두 시장 예상에 부합했다. 인플레이션의 완만한 둔화는 연준의 추가 공격적 금리 인상에 대한 시장 우려를 완화했다. 미국 국채 금리의 단기 상승 모멘텀이 약화되고 거시 유동성 압력이 다소 완화되면서 알루미늄 가격에 단계적 지지를 제공했다. 펀더멘털 격차는 지속되었고 알루미늄 잉곳 재고는 계속 감소했다. 해외 공급 측면에서는 UAE의 EGA가 AlTaweelah 알루미늄 제련소의 재가동 진행 상황을 공개했다. 현재 해당 공장의 전해조 1,262기 중 18%가 재가동되었으며, 재가동 속도는 시장이 기존에 예상했던 것보다 빠르다. 앞서 가격에 반영되었던 공급 부족 프리미엄은 되돌림 압력에 직면해 있다. 단기적으로 알루미늄 가격은 강세 속에서 횡보할 것으로 예상되지만, 재가동 기대감으로 상승 여력은 다소 제한될 것이다.
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