급등 후 후퇴한 구리 가격, 수요는 여전히 약세 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2026년 8월 13일 목요일

선물: 야간에 LME 구리는 $14,230/톤에 개장해 등락을 거듭하며 $14,262/톤의 고점을 기록했다가 가격 중심이 급락해 장 후반 $14,096.5/톤까지 밀린 뒤 최종 $14,109.5/톤에 마감하며 0.31% 하락했다. 거래량은 16,900랏, 미결제약정은 263,000랏으로 전 거래일 대비 1,892랏 증가해 신규 매도 포지션을 반영했다. 야간에 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2609 계약은 108,610위안/톤에 개장해 개장 직후 109,730위안/톤의 고점을 기록한 뒤 등락을 거듭하며 하락해 장 후반 107,730위안/톤까지 밀렸고, 최종 107,780위안/톤에 마감하며 0.36% 하락했다. 거래량은 34,000랏, 미결제약정은 212,000랏으로 전 거래일 대비 2,364랏 감소해 롱 청산을 반영했다.

[SMM 구리 오전 회의 요약] 뉴스: (1) 최신 미국 인플레이션 지표는 전반적으로 온건해, 예상보다 큰 물가 반등에 대한 시장의 단기 우려를 완화했다. 다만 연준의 정책 전환에 필요한 지속적 둔화 신호와는 여전히 거리가 멀다. 미국 노동통계국이 수요일 발표한 데이터에 따르면 7월 CPI는 전년 동기 대비 3.4% 상승해 6월의 3.5%에서 소폭 하락했으며, 3월 이후 최저치를 기록했다. 근원 CPI 전년 동기 대비 상승률은 2.6%에서 2.5%로 축소됐으며, 두 지표 모두 시장 예상에 부합했다.

(2) 중국인민은행은 2026년 2분기 중국 통화정책 집행 보고서를 발표했다. 다음 단계에서 중국인민은행은 고품질 발전이라는 최우선 과제에 확고히 초점을 맞추고, 중국식 현대화를 안정적으로 추진하며, 안정 속에서 발전을 도모하는 총기조를 견지하고, 새로운 발전 이념을 완전하고 정확하며 전면적으로 관철하며, 기존 정책의 효과를 충분히 발휘하고, 실용적이고 효과적인 증분 정책을 신속히 계획·도입하며, 경기역행적 조절을 강화하고, 내수 확대와 공급 최적화 노력을 확대하여, 더 새롭고 더 좋고 더 유리한 지속적 경제 발전을 촉진할 것이다.

현물: (1) 상하이: 8월 13일 SHFE 구리 2608 계약은 급등 후 하락했다가 다시 반등하는 전반적 흐름을 보였다. 108,220위안/톤에 개장한 뒤 빠르게 상승해 주로 108,500~108,650위안/톤 사이에서 거래됐다. 이후 소폭 하락해 108,370위안/톤까지 밀렸고, 안정된 후 다시 상승해 장중 최고 108,730위안/톤을 기록한 뒤 108,620위안/톤에 마감했다. 인도일이 다가오면서 익월물 백워데이션이 300~400위안/톤을 웃도는 수준까지 확대됐고, 공급자들의 롤오버 비용도 이에 따라 상승했으며 현물 매도 의지가 강해지면서 근월물 프리미엄이 뚜렷하게 압박됐다. 장중 매매 심리는 전일보다 다소 개선됐지만, SHFE 구리 가격 중심이 108,000위안/톤을 웃돌면서 하류 업체들은 주로 필요한 만큼만 구매했고 고가 화물에 대한 수용도는 제한적이었다. 한편 일부 표준품 구리는 10위안/톤 할인 수준까지 내려 패리티에 근접했고, 비등록 구리 할인 폭은 더 확대됐으며, 저가 화물은 주류 표준품 구리 호가를 계속 압박했다.

(2) 광둥: 광둥 1호 전해동 현물 가격(근월물 대비)은 고품질 구리가 20위안/톤 프리미엄(전 거래일 대비 80위안/톤 하락), 표준품 구리가 80위안/톤 할인(전 거래일 대비 90위안/톤 하락), SX-EW 구리가 140위안/톤 할인(전 거래일 대비 90위안/톤 하락)으로 각각 호가됐다. 전반적으로 선물 계약 간 스프레드가 급격히 확대되면서 공급자들은 적극적으로 매도하며 가격을 큰 폭으로 낮췄지만 거래는 여전히 부진했다.

(3) 수입 구리: 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 2달러/톤 하락한 99달러/톤(가격 범위: 93~105달러/톤)이었고, 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 2달러/톤 하락한 95달러/톤(가격 범위: 90~100달러/톤)이었으며, 평균 EQ 구리(CIF B/L) 가격은 전 거래일 대비 2달러/톤 하락한 63달러/톤(가격 범위: 58~68달러/톤)이었고, 호가는 8월부터 9월 초까지 도착 예정 화물 기준이었다. 오늘도 LME 근월물 백워데이션 구조가 계속 확대됐고, SHFE/LME 가격 비율 약세까지 겹쳐 하류 구매 관심은 낮았으며, 상류 오퍼는 크게 낮아지지 않아 실제 시장 거래는 부진했다.

(4) 재생동: 8월 13일 11시 30분 선물 종가는 108,680위안/톤으로 전 거래일 대비 60위안/톤 상승했다. 현물 평균 프리미엄/할인은 -5위안/톤으로 전 거래일 대비 65위안/톤 하락했다. 오늘 동 스크랩 가격은 전일 대비 100위안/톤 상승했고, 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.72로, 구매 심리 지수는 1.83으로 하락했다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차는 5,116위안/톤으로 전일 대비 118위안/톤 축소됐다. 전기동봉과 재생동봉 간 가격 차는 2,000위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면 세금 포함 화물 공급이 점점 더 빠듯해졌고, 동 스크랩 트레이더들은 동 스크랩 인보이스 세율이 12%에 도달했다고 전했다. 인보이스 비용 상승으로 더 많은 스크랩 활용 기업들이 동 스크랩 가격을 인하할 수밖에 없었다. 따라서 최근 전기동과 동 스크랩 간 가격 차가 확대되었으며, 인보이스 비용 상승이 주요 원인 중 하나다.

가격: 거시 측면에서 미국 7월 CPI 지표는 온건했고, 9월 금리 인상에 대한 시장 기대는 약 40%로 낮아졌다. 중동 정세에서는 이란이 휴전 연장이 필요 없다고 밝혔고, 파키스탄은 양해각서 기간을 연장할 수 있다고 시사했으며, 쿠웨이트는 공격 음모를 저지했고, 트럼프는 미국이 호르무즈 해협을 완전히 통제하고 있다고 주장했다. 중동 불확실성이 지속되고 인플레이션 지표가 예상에 부합하면서, 구리 가격은 밤사이 급등 후 밀렸다. 펀더멘털 측면에서는 인도 시점이 다가오면서 공급 측 출하가 증가했고 유통 물량이 소폭 완화되었다. 다만 고품질 구리는 여전히 타이트했고 비등록 구리 공급은 충분해 전반적으로 구조적 분화가 나타났다. 수요 측면에서는 높은 구리 가격과 비수기로 수요가 지속적으로 약세를 보이며 거의 개선되지 않았다. 종합적으로 오늘 구리 가격은 좁은 박스권 속에서 소폭 강세 흐름을 유지할 것으로 예상된다.

[자료 출처 고지: 공개 정보를 제외한 모든 데이터는 공개 정보와 시장 소통을 바탕으로 SMM이 내부 데이터베이스 모델을 사용하여 가공한 것입니다. 이는 참고용일 뿐 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.]