선물 강세 패턴 지속, 단기 알루미늄 가격 견조 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

8.12 SMM 알루미늄 모닝 브리핑

선물:SHFE 알루미늄은 24,320위안/톤으로 마감해 0.58% 상승했으며, 가격은 모든 주요 이동평균선(MA5=24,117, MA10=23,907.5, MA30=23,377.83, MA60=23,716.17)을 크게 웃돌았습니다. 이동평균선은 강세 정렬을 보이며 발산이 가속화되어 강한 중기 상승 추세를 나타냈습니다. MACD 지표의 DIF는 216.999, DEA는 104.835로 제로선 위에서 골든크로스를 유지했습니다. 히스토그램은 전일 216.589에서 224.329로 확대되며 상승 모멘텀이 지속 강화됐습니다. 거래량은 5만 7,400계약으로 소폭 증가했으나 여전히 낮은 수준이었습니다. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 23,900~24,500으로 제시됐습니다. LME 알루미늄은 3,364.5달러/톤으로 마감해 0.06% 소폭 상승했으며, 가격은 모든 주요 이동평균선(MA5=3,319.8, MA10=3,267.75, MA30=3,192.8)을 크게 웃돌았습니다. 이동평균선은 강세 정렬을 보여 중기 상승 추세가 유지됐습니다. MACD 히스토그램은 전일 50.83에서 53.97로 확대되며 상승 모멘텀이 지속 강화됐습니다. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 3,350~3,420으로 제시됐습니다.

거시경제 동향:파키스탄 국방장관 아시프는 미국과 이란이 '일종의 합의'에 근접했으며, 상황이 평화적 협정이나 합의에 유리한 방향으로 다시 전개되고 있다고 밝혔습니다. 이란 최고지도자 고문 모크베르는 이란의 조건이 충족될 때까지 호르무즈 해협이 재개통되지 않을 것이라고 말했습니다. 카타르 외무부 대변인은 오만과 이란 간 협상이 현재 '중대한 단계'에 접어들었으며, 양국으로부터 긍정적 피드백을 받았고 협상이 중요한 고비에 있다고 전했습니다.

펀더멘털:공급 측면에서, 중국의 주간 알루미늄 생산량은 이번 주 기본적으로 안정적이었으며, 액체 알루미늄 비중이 전주 대비 0.19%포인트 상승했습니다. 해외에서는 신규 프로젝트의 지속적인 증산과 생산 재개로 알루미늄 공급이 계속 증가할 것으로 예상됩니다. 다만 글로벌 알루미늄 잉곳 재고 감소 추세는 단기적으로 변함이 없었습니다. 수요 측면에서, 다운스트림 가공 산업은 전통적인 비수기로 인해 전반적인 가동률이 하락 압력을 받고 있습니다. 알루미늄 빌렛 가공비가 하락하며 알루미늄 잉곳 대체 수요가 약화되었다. 재고 측면에서, 이번 주 중국 알루미늄 사회적 재고는 재고 소진 추세를 이어갔다. 이번 주 월요일 기준, 중국 알루미늄 잉곳 사회적 재고는 지난 목요일 대비 16,000톤 감소한 917,000톤을 기록했으며, 지난 월요일 대비 41,000톤 감소하여 재고 감소 폭이 더욱 축소되었다. 한편, 알루미늄 빌렛 재고는 소폭 증가하여 전주 대비 4,000톤 증가했다. 알루미늄 잉곳 재고는 단기적으로 재고 감소 추세를 이어갈 것으로 예상된다.

1차 알루미늄 시장:초반 거래에서, SHFE 알루미늄 2608 계약은 높은 수준에서 계속 움직였다. 24,000위안/톤 이상의 가격은 하류 구매에 다소 제약을 가했지만, 트레이더 간 거래는 비교적 활발했다. 오늘 SHFE 알루미늄 현물 프리미엄은 주로 08-20 계약 대비 -8~40위안/톤에 거래되었다. 중국 동부에서 판매 심리 지수는 3.16으로 마감하여 전주 대비 0.01 상승했으며, 구매 심리 지수는 3.2로 전주 대비 0.04 상승했다. 알루미늄 선물 가격이 계속 상승함에 따라 중국 중부 시장의 거래는 부진한 상태를 유지했다. 하류 가공 기업들의 구매 심리는 위축되었고 전반적인 거래량은 적었다. 소규모 트레이더들은 높은 알루미늄 가격에 공격적으로 매도하는 경향을 보인 반면, 대형 공급업체들은 여전히 가격을 고수했다. 결국 중국 중부 시장의 실제 거래 가격은 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 120~140위안/톤 할인된 수준에서 맴돌았다. 중국 중부에서 판매 심리 지수는 3.06으로 전주 대비 0.02 상승했고, 구매 심리 지수는 2.95로 전주 대비 0.01 하락했다. 오늘 알루미늄 가격은 계속 상승하여 현물 시장에 가중되는 압력을 가했다. 입고 물량이 타이트한 현실이 공급업체들이 초기에 가격을 고수하고 급하지 않게 천천히 판매하려는 시도를 뒷받침했다. 이 시점에서 일부 구매자들은 추가 가격 상승에 베팅하여 적시 구매를 진행했고, 거래 활동은 어느 정도 일치했다. 그러나 절대 가격과 현물-선물 가격 스프레드의 이중 고점이 형성되자, 공급업체들의 현금화 의지가 꾸준히 강화되어 막을 수 없는 가격 인하와 매도 증가 물결이 일어났다. -20에서 0까지의 호가가 유통되며 현물 할인 폭이 점차 확대되었고, 트레이더들의 제한된 할인 물량 보충을 제외하고는 다른 수요가 거의 따라붙지 않아 거래 모멘텀이 약화되었다.

알루미늄 스크랩: 오늘 SMM A00 현물 알루미늄 가격은 24,100위안/톤으로 마감했으며, 전주 대비 110위안/톤 상승했습니다. 중국 알루미늄 스크랩 시장에서 텐스 스크랩 계열 가격은 보합세로 관망하는 반면, 베어 브라이트 알루미늄 와이어와 도장되지 않은 알루미늄 압출 스크랩은 동반 상승했습니다. 가격 차이와 관련하여, 8월 11일 포산에서 A00 알루미늄과 혼합 도장 없는 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 약 2,360위안/톤이었으며, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 약 1,260위안/톤이었습니다. 원자재 알루미늄 가격이 지속 상승함에 따라 알루미늄 스크랩은 상승 동력이 충분치 않아 이러한 가격 차이가 다시 확대되었습니다. 2차 알루미늄 합금 및 그 하류 수요가 소폭 약화되었고, 허난 등 지역에서 창문·문과 같은 가공 알루미늄 합금 스크랩 원자재 재고가 높은 상황과 맞물려 알루미늄 스크랩 가격 전달 메커니즘이 막히면서 상승 모멘텀이 명백히 부족했습니다. 전통적인 소비 비수기의 영향으로 하류 주조 알루미늄 합금 업체들의 가동률은 계속 하락하고 주문 규모가 축소되면서 알루미늄 스크랩 시장은 실질적인 지지를 받지 못했습니다. 전망하건대, 수급 불일치 구조는 단기간 내 반전되기 어렵습니다. 스크랩 활용 업체들은 적기 구매 및 저재고 운영 전략을 유지할 가능성이 높아 시장 거래 심리가 크게 개선되기 어렵습니다. 알루미늄 함량 기준 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 이번 주 원자재 가격 정체와 하류 수요 둔화에 압박을 받을 전망이며, 전반적인 약세 속 주류 거래는 20,200~20,800위안/톤 수준에서 이루어질 것으로 예상됩니다.

2차 알루미늄 합금: 현물 시장: 오늘 ADC12 시장 호가는 강보합세로 마감했으며, SMM 평균 가격은 50위안/톤 소폭 상승했습니다. 일부 업체들은 높은 원자재 비용과 강한 알루미늄 가격에 힘입어 가격을 100위안/톤 인상했습니다. 하지만 최종 수요는 여전히 고온 비수기에 머물러 하류 구매가 주로 적기 구매에 그치면서 거래 개선이 제한적이었으며, 일부 업체들은 당분간 보합세를 유지하며 관망했습니다. 단기적으로 원가 지지력이 견고해 가격 하방 경직성이 뚜렷하지만, 수요 측 요인이 상승폭을 크게 제한합니다. ADC12는 원가 지지와 수요 제약이 공존하는 횡보 국면을 이어갈 전망이며, 반등을 위해서는 최종 소비의 실질적인 회복이 뒷받침되어야 합니다.

종합 전망:중동 정세의 분열이 지속되고 있습니다. 7월 미 연준의 금리 동결에도 불구하고 전반적인 매파 기조는 유지되고 있습니다. 펀더멘털 격차가 지속되며 알루미늄 잉곳 재고는 감소세를 보이고 있어, 단기적으로 알루미늄 가격은 강세 속 횡보 흐름을 보일 전망입니다.

［본 정보는 참고용으로만 제공되며, 직접적인 투자 연구 조언이 아닙니다. 고객께서는 신중하게 결정하시고 본 정보를 독자적인 판단의 대체 수단으로 삼아서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.］