선적 전 롤오버 수요가 프리미엄을 압박, 구리 가격 고점 횡보, 하류 업체 적기 조달 [SMM 구리 모닝 브리핑]

2026년 8월 12일 수요일
선물: 전일 야간 거래에서 LME 구리는 톤당 14,208달러에 개장하여 초반 장중 등락하며 고점 14,218달러/톤을 기록한 후, 이후 세션 내내 하락세를 보이며 마감 직전 14,142달러/톤까지 밀렸으며, 최종 14,153달러/톤으로 전일 대비 0.23% 상승 마감했습니다. 거래량은 15,700로트, 미결제약정은 261,000로트로 전 거래일 대비 2,675로트 증가하여 매도 포지션 증가를 나타냈습니다. 가장 활발한 SHFE 구리 2609 계약은 야간에 톤당 108,200위안에 개장했습니다. 초반 가격 중심이 108,320위안/톤으로 소폭 상승한 뒤 하락하여 최저 107,900위안/톤을 기록했으며, 최종 108,000위안/톤으로 0.04% 상승 마감했습니다. 거래량은 21,000로트, 미결제약정은 213,000로트로 전 거래일 대비 1,714로트 감소하여 매도 포지션 감소를 나타냈습니다.
[SMM 구리 조간 회의 요약] 뉴스:
(1) 보도에 따르면, Perpetua Resources는 6일 자사가 아이다호주 Stibnite 프로젝트에서 다수의 금-안티몬 탐사 타겟을 설정했으며, 이는 허가된 채굴 구역 경계를 확장할 수 있고, 또한 텅스텐 광화 징후도 발견했다고 발표했습니다. 텅스텐은 모든 금속 중 가장 높은 녹는점과 극도로 높은 밀도를 가진 핵심 광물로, 중공업, 항공우주 공학, 첨단 전자기기 및 철갑탄과 같은 무기에 필수적입니다. 미국은 2015년 텅스텐 생산을 중단했습니다. 미국은 텅스텐을 채굴해 왔지만 낮은 텅스텐 가격으로 인해 수익성이 없어졌습니다.
현물:
(1) 상하이: 8월 11일 오전, SHFE 구리 2608 계약은 전체적으로 급등락 후 반등하는 추세를 보였습니다. 108,220위안/톤에 개장하여 급상승하며 주로 108,500~108,650위안/톤 선에서 거래된 후 108,370위안/톤까지 소폭 하락했다가 안정된 후 다시 상승하여 장중 고점 108,730위안/톤을 기록한 뒤 108,620위안/톤으로 마감했습니다. 근월물과 차근월물 간 백워데이션 스프레드는 톤당 300~360위안 사이였으며, SHFE 구리의 2608 계약 대비 수입 이익 마진은 톤당 1,720~1,560위안 손실이었습니다. 상하이 지역의 전기동 판매 심리는 3.06으로 전일 대비 0.35 상승, 구매 심리는 2.73으로 전일 대비 0.16 상승했습니다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있습니다. 오늘 전망으로는 인도일이 임박함에 따라 근월물과 차근월물 간 백워데이션 스프레드가 300~400위안 이상으로 더 확대되어 공급자들의 롤오버 비용이 증가하고 현물 매도 의지가 강화되면서 월물 대비 프리미엄에 상당한 압박을 가할 것입니다. 장중 매도 및 구매 심리는 전일 대비 반등했으나, SHFE 구리 선물 가격 중심이 108,000위안/톤 위로 상승함에 따라 하류 업체들은 여전히 즉시 구매 위주로 고가 오퍼에 대한 수용도가 낮았습니다. 한편 일부 표준품 구리는 톤당 10위안 할인에서 패리티 수준까지 하락했고, 비등록 구리의 할인 폭은 더욱 확대되었으며, 저가 물량이 주류 표준품 구리 오퍼를 계속 압박했습니다. 전반적으로 백워데이션 스프레드 확대, 인도일 임박에 따른 공급자 매도 의지 강화, 고 구리 가격의 소비 위축 효과가 복합적으로 작용하여 오늘 SHFE 구리 현물 가격 중심은 2608 계약 대비 추가 하락하며 할인 전환 가능성이 있습니다.
(2) 광둥: 8월 11일 광둥 #1 전해동 현물 월물 대비: 고품질 구리는 톤당 100위안으로 전 거래일과 동일, 표준품 구리는 톤당 10위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 10위안 상승, SX-EW 구리는 톤당 50위안 할인으로 전 거래일 대비 10위안 상승했습니다. 광둥 #1 전해동 평균 가격은 108,565위안/톤으로 전 거래일 대비 620위안 상승, SX-EW 구리 평균 가격은 108,460위안/톤으로 전 거래일 대비 625위안 상승했습니다. 광둥 전해동 구매 심리 지수는 2.31로 전 거래일 대비 0.04 하락, 판매 심리 지수는 2.92로 전 거래일 대비 0.04 상승했습니다 (과거 데이터는 데이터베이스에서 조회 가능). 전반적으로 선물 간 스프레드가 크게 확대되고 구리 가격이 계속 상승하여 현물 거래는 조용했습니다.
(3) 수입 동: 8월 11일, 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 2달러/톤 하락한 99달러/톤(가격 범위: 93~105달러/톤)을 기록했으며, 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 2달러/톤 하락한 95달러/톤(가격 범위: 90~100달러/톤)을 기록했습니다. EQ 동(CIF B/L) 평균 가격은 전 거래일 대비 2달러/톤 하락한 63달러/톤(가격 범위: 58~68달러/톤)이었습니다. 견적은 8월부터 9월 초까지 도착하는 화물을 기준으로 합니다.
(4) 재생 동: 8월 11일 11시 30분 기준, 선물 종가는 108,620위안/톤으로 전 거래일 대비 850위안/톤 상승했습니다. 평균 현물 프리미엄은 60위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안/톤 하락했으며, 재생 동 원료 가격은 전 거래일과 보합세를 보였습니다. 재생 동 원료 판매 심리 지수는 2.77로 상승한 반면, 구매 심리 지수는 1.86으로 하락했습니다. 전기동-스크랩 가격 차이는 5,234위안/톤으로 전 거래일 대비 830위안/톤 확대되었으며, 전기동봉-스크랩봉 가격 차이는 2,080위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격이 다시 급등했으며, 스크랩 활용 기업들은 지난 2주 동안 시장에서 재생 동 원료를 지속적으로 매입하여 원료 재고가 충분한 상황입니다. 현재 높은 구리 가격을 감안할 때 이들의 구매 의사는 매우 약했습니다.

가격: 거시 경제 측면에서, 카타르는 오만과 이란 간 협상이 진전된 단계에 접어들었다고 밝혔으며, 파키스탄은 미국과 이란이 합의에 근접했다고 전했습니다. 트럼프 대통령은 이란의 진정성 부족을 비난하며 군사 행동을 위협했고, 미군 헬리콥터는 이란으로 향하는 화물선에 사격을 가했습니다. 후티 반군은 예멘 내 사우디 관련 목표물을 타격했으며, 특정 조건 하에 사우디와 대화할 의사를 밝혔습니다. 중동의 지속적인 불확실성이 시장을 계속 교란했으며, 구리 가격은 횡보세를 유지했습니다. 펀더멘털 측면에서, 인도일이 다가오면서 공급 측에서 더 많은 출하가 나타나 현물 가용성이 소폭 완화되었습니다. 그러나 고품질 동과 SX-EW 동은 여전히 타이트하여 전체적으로 구조적 분화가 나타났습니다. 수요 측면에서는 구리 가격의 지속적인 급등이 활동을 억제했으며, 하류 업체들은 필요 시에만 구매했습니다. 전반적으로 오늘 구리 가격은 약보합세 속에 좁은 범위에서 횡보할 것으로 예상됩니다.
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