공급 측 수축으로 재고 축적 압력 완화; 납 가격은 횡보 추세 유지 전망 [SMM Lead Morning Summary]

선물:

야간에 LME 납은 톤당 1,890달러에 개장해 아시아 거래 시간대에는 톤당 1,890달러 부근에서 등락했고, 이후 유럽 거래 시간대에는 가격 중심대가 상향 이동했다. 이어 대부분의 거래 시간 동안 톤당 1,900달러 부근에서 횡보하다가 최종적으로 톤당 1,900달러에 마감하며 0.82% 상승했다.

야간에 가장 활발하게 거래된 SHFE 납 2609 계약은 톤당 15,840위안에 개장했다. 개장 후 SHFE 납은 높은 레벨에서 횡보하며 대부분의 시간 동안 톤당 15,835~15,865위안 사이에서 움직였고, 최종적으로 톤당 15,840위안에 마감해 0.6% 상승했다. 미결제약정은 5억 5,846만 로트로 전 거래일보다 4,340로트 감소했다.

매크로:

중국 인민은행: 위안화 환율을 합리적이고 균형 잡힌 수준에서 기본적으로 안정적으로 유지하고, 채권시장 ‘기술혁신판’을 고품질로 구축한다. 트럼프 미국 대통령은 이란에 배상금 지급을 요구하고 이 요구를 향후 모든 협상에 포함시켰으며, 미군이 호르무즈 해협을 ‘100% 통제’하고 있다고 밝혔다. 이란은 여러 지휘관을 교체했고, 최고지도자는 고위 군 지휘관 6명을 임명했다. 또한 미국 전략비축유는 1983년 이후 처음으로 3억 배럴을 밑돌았다.

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어제 납 현물 시장에서 SHFE 납은 강세 흐름을 이어가며 횡보했다. 공급업체들은 대부분 시장 가격에 매도했고, 인도가 임박함에 따라 장쑤, 저장, 상하이 지역의 창고증권 물량에 대한 호가는 거의 없었다. 또한 원생 납 제련소의 EXW 공급은 충분했으나 북부 지역의 호가는 비교적 견조했다. 주요 생산지 호가는 EXW 기준 SMM #1 납 평균가 대비 +0~+25위안/톤이었다. 재생 납 시장에서는 납 가격이 반등하면서 재생 납 손실이 축소됐고 일부 제련소는 출하를 늘렸다. 재생 정제 납 호가는 EXW 기준 SMM #1 납 평균가 대비 -50~0위안/톤이었으며, 일부 지역의 할인 폭은 100위안/톤을 초과했다. 하류 기업들은 대부분 필요한 만큼 구매했지만, 일부는 고가를 경계하며 관망하거나 주로 장기 계약 물량을 구매했으며, 현물 시장 거래는 당분간 뚜렷한 개선을 보이지 않았다.

재고: 8월 10일 기준 LME 납 재고는 421,800톤으로 전 거래일보다 2,775톤 감소했다. SHFE 납 잉곳 창고증권 재고는 총 57,053톤으로 전일보다 417톤 증가했다. SMM 5개 지역 납괴 사회 재고는 7만 2,800톤으로 8월 3일 대비 700톤, 8월 6일 대비 2,200톤 증가했다.

오늘의 납 가격 전망:

최근 일부 지역의 1차 및 2차 납 생산기업에서 보수 또는 감산이 발생해 지역 공급이 타이트해졌다. 납 가격 상승과 함께 하류 업체들은 필요한 만큼만 구매했고, 일부 납 소비 지역의 창고 재고는 다소 줄었지만 전체적인 재고 증가 추세는 변하지 않았다. 상하이선물거래소(SHFE) 납 최근월물 계약의 미결제약정을 기준으로, 인도 예정인 납괴 대부분은 이미 창고에 도착한 것으로 추정된다. 향후 사회 재고 증가 속도는 둔화될 것으로 예상되어 납 가격 움직임에 대한 압력이 줄어들 것이며, 공급 측 변화에 더 주목해야 한다.

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