태풍으로 중국 동부 화물 흐름 차질, 백워데이션 구조 확대, 구리 가격 소폭 상승 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

2026년 8월 11일 화요일

선물: 뉴욕 장 마감 후 LME 구리 가격은 $14,122.5/mt로 개장하여 거래 초반 $14,069/mt까지 하락한 후 가격 중심이 점차 $14,177/mt로 상승했다가 다시 미끄러지면서 결국 $14,120/mt로 마감, 0.7% 상승했다. 거래량은 1만5,000 로트, 미결제 약정은 25만9,000 로트로 전 거래일 대비 1,164 로트 증가했으며, 이는 매수 포지션 증가에 따른 것이다. 뉴욕 장 마감 후 가장 활발히 거래된 SHFE 구리 2609 계약은 107,850위안/mt로 개장하여 107,450위안/mt로 하락한 후 가격 중심이 급등해 108,060위안/mt를 기록한 뒤 최종적으로 107,790위안/mt로 마감, 0.16% 상승했다. 거래량은 2만7,400 로트, 미결제 약정은 21만2,000 로트로 전 거래일 대비 2,287 로트 감소했으며, 이는 매도 포지션 감소에 따른 것이다.

[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스:

(1) 월요일 발표된 Cochilco 데이터에 따르면 칠레 주요 구리 생산업체들의 6월 생산량이 대부분 전년 대비 증가했습니다. BHP가 관리하는 Escondida 광산은 11만1,400톤을 생산해 전년 대비 45.8% 증가했으며, Anglo American과 Glencore가 부분 소유한 Collahuasi 대규모 광산은 3만4,900톤을 생산해 1.7% 증가했습니다. 그러나 국영 구리 공룡 Codelco의 생산량은 4.8% 감소한 11만4,400톤을 기록했다고 Cochilco는 밝혔습니다.

현물:

(1) 상하이: 8월 10일 SHFE 구리 2608 계약은 오전 거래에서 역V자 패턴을 보였습니다. 107,570위안/mt로 개장한 후 꾸준히 상승해 최고 108,000위안/mt까지 도달한 다음 107,700위안/mt로 되돌림하여 안정된 뒤 소폭 올라 107,770위안/mt로 마감했습니다. 근월물과 차근월물 간 백워데이션 스프레드는 240~310위안/mt였으며, SHFE 구리 2608 계약 대비 수입 이익 마진은 1,200위안/mt 손실에서 1,090위안/mt 손실 범위였습니다. 상하이 전해 동 음극 판매 심리 지수는 2.71로 전주 대비 0.48 하락했고, 구매 심리 지수는 2.57로 전주 대비 0.49 하락했습니다(과거 데이터는 데이터베이스에서 조회 가능). 전망: 태풍 날씨로 인해 중국 동부 일부 창고에서 화물 인도 및 운송이 차질을 빚을 것으로 예상되어 단기적으로 물동량이 둔화되며 현물 시장에 일부 지지를 제공할 것입니다. 그러나 당일 시장 거래는 전반적으로 부진했는데, 기상 조건과 높은 구리 가격이 하류 구매 의지를 크게 위축시켰기 때문입니다. 조달은 대부분 필요 기반으로 이루어졌으며, 일부 저장성 가공업체들은 교통 차질로 인해 상하이로의 화물 픽업 운행을 줄이면서 수요 측 지지가 제한되었다. 재고 측면에서, SMM이 기록한 상하이 사회 재고는 78,300톤으로 전주 대비 2,200톤 증가; 장쑤 사회 재고는 18,100톤으로 전주 대비 2,400톤 감소했다. 전반적으로 동중국 재고 변동은 제한적이었고, 아직 뚜렷한 공급 압력은 없었다. 한편, 백워데이션 스프레드는 240~310위안/톤으로 확대되었으며, 현물과 선물 간 스프레드도 확대되면서 일부 공급업체의 포지션 롤링 또는 청산 필요성이 증가하여 현물 프리미엄 상단을 제한할 수 있다. 요약하면, 날씨로 인한 물류 차질, 백워데이션 구조 확대, 거래 부진 속에서 오늘 상하이 현물 구리가 2608 계약 대비 프리미엄 상태를 유지할 것으로 예상되나, 전반적인 중심은 소폭 변동할 수 있다. 날씨 회복 후 창고 픽업 및 화물 유통에 주의를 기울여야 한다.

(2) 광둥: 8월 10일, 광둥 #1 전해동: 고품질 구리는 당월물 대비 100위안/톤 프리미엄으로 호가, 전 거래일 대비 60위안/톤 하락; 표준 품질 구리는 0위안/톤 프리미엄, 60위안/톤 하락; SX-EW 구리는 0위안/톤, 60위안/톤 하락. 광둥 #1 전해동 평균 가격은 107,945위안/톤, 전 거래일 대비 410위안/톤 하락, SX-EW 구리 평균 가격은 107,835위안/톤, 410위안/톤 하락. 광둥 매수 심리 지수는 2.35로 전 거래일 대비 0.07 상승, 매도 심리 지수는 2.88로 0.03 상승 (과거 데이터는 데이터베이스에서 조회 가능). 전반적으로 프리미엄과 구리 가격이 모두 하락하면서 다운스트림 구매량이 증가했고 거래가 개선되었다.

(3) 수입 구리: 8월 10일, 평균 워런트 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 101달러 (범위 95~107달러/톤); 평균 B/L 가격도 동일한 97달러/톤 (범위 90~104달러/톤); EQ 구리(CIF B/L) 평균 가격은 변동 없이 65달러/톤 (범위 60~70달러/톤), 호가는 8~9월 도착분 기준.

(4) 재생 구리: 8월 10일, 11시 30분 기준 선물 종가는 107,770위안/톤, 전 거래일 대비 630위안/톤 하락. 현물 프리미엄은 평균 80위안/톤으로 전주 대비 10위안/톤 상승했습니다. 동 스크랩 가격은 전주 대비 300위안/톤 하락했습니다. 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.71로 하락했고, 구매 심리 지수는 1.96으로 떨어졌습니다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 스프레드는 4,404위안/톤으로 전주 대비 281위안/톤 축소되었습니다. 전기동봉과 재생 동봉 간 스프레드는 1,650위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 하류 스크랩 활용 기업들은 이전 차익 거래에서 원자재 구매와 선물에 상당한 자금을 투입했습니다. 구리 가격이 단기적으로 정점을 찍고 하락하면서, 이 기업들은 선물 이익 확정을 기다리며 구리 가격 하락 초기에는 현물 구매에 나서지 않을 것입니다. 한편, 동 스크랩 공급업체들은 고가 재고를 서둘러 처분하려 했으나, 당일 거래는 한산했습니다.

가격: 거시 측면에서, 연준 관계자 해맥은 인플레이션 억제를 위해 여러 차례 금리 인상이 필요할 수 있다고 말했으며, 트럼프는 워시와의 잦은 통화를 부인했습니다. 중동에서는 이란과 오만이 안전한 해상 운송로 구축을 논의했으나 통행료는 언급되지 않았고; 트럼프는 이란이 전쟁 배상을 요구한 후 미국이 보상을 추구하고 협상에 포함시킬 것이라고 밝혔으며; 이란 최고지도자는 새로운 인사를 단행했고, 트럼프는 미군이 호르무즈 해협을 실질적으로 통제하고 기뢰를 제거했다고 주장했습니다. 전반적으로, 중동 분쟁이 재발했음에도 불구하고 금리 인상 기대감 약화가 구리 가격에 약간의 강세 지지를 제공했습니다. 펀더멘털 측면에서는, 공급 쪽이 태풍으로 물류 효율이 저하되면서 고품질 동은 부족하고 비등록 동은 상대적으로 충분하여, 전체 공급은 타이트했지만 브랜드 간 구조적 차이가 뚜렷했습니다. 수요는 높은 구리 가격에 눌려 약세를 유지했습니다. 전반적으로 수급 줄다리기가 지속되었습니다. 재고 측면에서는, 8월 10일 월요일 기준 SMM 전국 주요 지역 동 재고가 전주 대비 900톤 감소한 11만 8,000톤으로, 작년 동기 13만 1,600톤에서 1만 3,600톤 감소했습니다. 요약하면, 오늘 구리 가격은 소폭 상승할 전망입니다.

[본 정보는 참고용이며, 본 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 권고를 구성하지 않습니다. 고객들은 신중한 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단으로 대체해서는 안 됩니다.]고객이 내린 모든 결정은 상하이금속시장과 무관합니다.]