치펑 골드: 라오스 멍캉 희토류 프로젝트 중단이 회사 경영 실적에 미치는 전반적 영향은 비교적 작을 것으로 예상됨

8월 10일, 치펑골드의 주가가 상승하며 거래 마감 시점 기준 3.9% 오른 주당 43.73위안에 마감했습니다.

관련 소식: 8월 8일, 치펑골드는 라오스 멍캉 희토류 광산 프로젝트의 자회사 운영 중단에 관한 공시를 발표했습니다. 공시 내용은 다음과 같습니다: 희토류 자원 개발 정책 요구에 부응하고 이를 엄격히 준수하며, 기업의 사회적 책임을 성실히 이행하기 위해, 2026년 8월 7일 치펑 지룽 골드 마이닝 그룹 유한회사 제9기 이사회 제9차 회의에서 「라오스 멍캉 희토류 광산 프로젝트의 연결 자회사 운영 중단에 관한 제안」을 심의·승인하였고, 연결 자회사인 샤먼 츠진 샤먼 텅스텐 금속자원 유한회사가 라오인민민주공화국 시앙쿠앙 주 멍캉 현에 위치한 멍캉 희토류 광산 프로젝트의 운영을 중단하기로 하였습니다.

치펑골드 공시에서 제시된 프로젝트 개요는 다음과 같습니다:

2022년, 당사는 샤먼 텅스텐 유한회사(이하 ‘샤먼 텅스텐’)와 합작하여 상하이 츠진 샤먼 텅스텐 금속자원 유한회사(당사 51%, 샤먼 텅스텐 49% 보유, 현재 ‘샤먼 츠진 샤먼 텅스텐 금속자원 유한회사’로 사명 변경)를 설립했습니다. 이는 양사의 강점을 활용해 희토류 자원 개발 협력 플랫폼을 구축하고, 라오스 내에서 회사의 희토류 자원 개발 사업 실행과 성장을 촉진하기 위함이었습니다.

2024년 3월 4일, 당사의 연결 자회사인 츠진 샤먼 텅스텐 및 그 전액 출자 자회사 CHIXIA 라오스 홀딩스 리미티드(이하 ‘CHIXIA 라오스’), 차이나 인베스트먼트(프로퍼티즈) 유한회사(이하 ‘CIP’) 및 그 전액 출자 자회사인 차이나 인베스트먼트 마이닝(라오스) 단독 유한회사(현재 ‘치시아 마이닝(라오스) 유한회사’, 이하 ‘목표 회사’)가 지분 양수도 계약을 체결했습니다. CHIXIA 라오스는 현금과 채무 인수를 통해 CIP가 보유한 목표 회사 지분 90%를 인수했습니다. 2025년 3월 25일 현재, 모든 당사자가 서면으로 거래 완료를 확인했습니다. 대상 회사는 주로 멍캉 희토류 광석 프로젝트를 운영하고 있습니다. 이 프로젝트를 제외하면, 츠진 샤먼 텅스텐과 그 통제 자회사들은 다른 어떤 희토류 프로젝트도 운영하지 않습니다. 준공 이후 해당 프로젝트는 시험 생산 단계에 있었습니다.

멍캉 희토류 광석의 보유 자원량은 다음과 같습니다:

츠진 샤먼 텅스텐의 멍캉 희토류 광석 프로젝트 운영 중단에 관해, 치펑골드의 공시는 다음과 같이 밝혔습니다: 국가 희토류 자원 정책 체계가 점차 완비됨에 따라, 츠진 샤먼 텅스텐은 관련 운영을 전면적으로 재검토하고 최적화하여 모든 사업 활동이 법규를 준수하여 이루어지도록 할 것입니다. 희토류 자원 개발에 대한 정책 요구에 부응하고 이를 엄격히 준수하며, 기업의 사회적 책임을 충실히 이행하기 위해 신중한 검토와 평가를 거쳐, 츠진 샤먼 텅스텐은 멍캉 희토류 광석 프로젝트의 운영을 중단하기로 결정했습니다. 광업권 및 인증 갱신 절차를 계속 진행하고, 관련 정책 변화를 면밀히 주시하며, 적극적으로 해결 방안을 모색할 예정입니다. 회사 이사회는 라오스에 위치한 츠진 샤먼 텅스텐의 몽콘 희토류 프로젝트의 운영 중단을 승인하고, 경영진이 지정한 인원에게 자산 처분, 인력 정리, 채무 조정을 포함하되 이에 국한되지 않는 이사회 권한 범위 내의 관련 사항을 처리하도록 위임했습니다. 관련 사항이 이사회의 의사 결정 권한을 초과할 경우, 별도로 주주총회를 소집하여 심의할 예정입니다.

회사에 미치는 영향에 대해 치펑골드는 다음과 같이 밝혔습니다: 몽콘 희토류 프로젝트는 아직 시험 채굴 단계에 있습니다. 2025년 츠진 샤먼 텅스텐은 998.56톤의 희토류 제품을 생산했으며, 치펑골드 귀속 순손실은 -5,406만 3,700위안으로, 치펑골드의 2025년 연결 모회사 주주 귀속 순이익 대비 절대값 기준 1.75%를 차지했습니다. 2026년 1분기에는 63.6톤의 희토류 제품을 생산했으며, 치펑골드 귀속 순이익은 37만 2,800위안으로, 2026년 1분기 연결 모회사 주주 귀속 순이익의 0.04%를 차지했습니다. 이번 운영 중단이 회사의 전반적인 경영 실적에 미치는 영향은 비교적 작을 것으로 예상됩니다. 구체적인 내용은 회사의 감사 재무제표에 따릅니다. 현재 프로젝트 운영 재개 시기는 불확실하며, 회사는 관련 정책 변화와 향후 프로젝트 진행 상황을 지속적으로 모니터링할 예정입니다. 금, 구리 캐소드 등 회사의 주요 사업은 양호한 실적을 보이고 있으며, 재무 상태가 건전하고 안정적이며 자산 부채 비율이 업계 대비 낮은 수준으로 유지되어 각종 불가항력 사태에 대한 견고한 방어력을 제공합니다. 회사는 적극적으로 대처하여 희토류 개발 중단으로 인한 부정적 영향을 최소화하기 위해 최선을 다할 것입니다. 한편, 회사는 본업에 집중을 지속하고 자원 탐사, 기술 개조 및 신규 확장 프로젝트에 대한 투자 확대와 진행 가속화를 통해 중장기 전략 목표 달성을 위한 견고한 기반을 다질 것입니다.

치펑골드는 8월 8일 다음과 같이 공시했습니다: 당사는 지주 자회사인 Lane Xang Minerals Limited Company(라오스 인민민주공화국의 세폰 금-구리 광산을 운영하는 간접 보유 자회사, 이하 "라오스", 이하 "레인쌍 미네랄스")의 생산 연속성과 설비 가동률을 보장하고, 카농(Khanong) 프로젝트의 개발 및 채굴을 계획대로 추진하며, 2027년 2분기부터 원광 채굴을 시작하여 연간 130만 톤의 설계 생산 능력을 최대한 활용하고, 새로 가동되는 연간 120만 톤 처리 제분소의 가동률을 최적화하기 위해, 여러 차례의 입찰 및 기술·상업적 평가를 거쳐 레인쌍 미네랄스가 독립 계약자로서 중국철도19국그룹 라오스 단독 유한회사(이하 "계약자")와 광산 개발 및 채굴 서비스 계약을 체결할 예정입니다. 이 계약에 따라 계약자는 레인쌍 미네랄스의 라오스 내 광산 운영과 관련된 노천 채굴 서비스(광석 채굴 및 폐석 제거 포함) 및 기타 채굴 서비스와 활동을 제공할 것입니다.

치펑골드는 이 계약이 일상적인 영업 거래에 해당하며, 그 대가가 홍콩 증권거래소의 증권 상장 규칙에 따른 공시 거래 요건을 충족한다고 밝혔습니다. 2026년 8월 7일, 회사는 제9차 이사회 제9차 회의를 개최하여 지주 자회사의 해외 일상 영업 계약 체결에 관한 안건을 심의·승인하였으며, 레인쌍 미네랄스가 계약자와 계약을 체결하고 그 금액이 2억 2,016만 3,577달러(부가세 별도)를 초과하지 않는 선에서 동의하였고, 경영진에게 프로젝트 진행 상황에 따른 후속 계약 관련 모든 사안을 처리하도록 위임했습니다. 본 계약은 특수관계자 거래를 포함하지 않으며, 회사 주식 상장 거래소의 증권 규제 규정에 따라 이 사안은 주주총회 승인이 필요하지 않습니다.

계약 이행이 상장회사에 미치는 영향과 관련하여, 치펑 골드는 광산 작업이 본질적으로 지질 변화, 장비 고장, 안전 사고, 비용 변동 등을 포함한 다양한 위험과 불확실성을 수반한다고 공시했습니다. 회사의 자산 경량화 전략 하에 독립적인 전문 광산 계약업체 모델을 채택하면 계약 기간 동안 광산 작업 단위 원가를 고정하여 연료, 인건비, 소모품과 관련된 원가 위험을 효과적으로 전가할 수 있으며, 이는 업계 관행에 부합하고 회사가 광석 처리와 회수율 최적화에 집중할 수 있게 합니다. 프로젝트의 원활한 진행, 생산 연속성 및 가동률을 보장하기 위해 회사는 공개 입찰 절차를 통해 자격을 갖춘 계약업체들을 초청했습니다. 여러 차례의 기술 및 상업적 심사를 거쳐, 본 계약업체가 종합적인 역량과 매우 경쟁력 있는 입찰가로 인해 최종 낙찰자로 선정되었습니다. 계약업체의 모회사는 노천 광산 운영에 특화된 경험 많은 국제 광산 서비스 회사입니다. 그 경험과 선진 지식을 활용하여 계약업체에 노천 광산 작업의 일부를 외주하는 것이 Lane Xang Minerals의 세폰 금-구리 광산을 장기적으로 개발하는 데 더 비용 효율적인 솔루션을 제공합니다. 계약업체가 제시한 단가는 현지 자재비, 인건비 및 프로젝트의 업계 시장 가격 수준을 기준으로 산정되었습니다. 계약 가격 구조는 프로젝트의 구체적인 범위, 시공 요구 사항 및 시장 상황을 바탕으로 양 당사자 간 공정한 협상을 통해 결정되었으며, 프로젝트 규모, 품질 기준, 광산 작업 속도 등의 요소가 종합적으로 고려되었습니다. 이러한 요소들을 바탕으로 회사는 가격 책정이 일반적인 상업 관행에 부합하고, 공정하고 합리적이며, 회사와 주주의 전반적인 이익에 부합하고, 상업적 합리성에 충분한 근거가 있으며, 회사와 주주에게 최선의 이익을 대표한다고 판단합니다. (1) 위 계약은 일상적인 영업 거래입니다. 계약 체결과 원활한 이행은 회사의 현재 및 미래 실적에 긍정적인 영향을 미쳐 지속적인 수익성을 향상시킬 것입니다. (2) 이 거래는 공정하고 공평한 시장 가격 책정 원칙을 따르며, 회사 또는 주주의 이익을 해치지 않으며, 회사의 실제 운영 개발 요구를 충족합니다. (3) 계약 이행은 회사의 사업 독립성에 영향을 미치지 않으며, 계약 상대방에 대한 의존성을 발생시키지 않습니다.

실적 측면에서, 치펑골드는 7월 14일 저녁에 상반기 실적 전망을 공시하며, 잠정 재무 추정치를 바탕으로 2026년 상반기 상장사 귀속 순이익이 17억 위안에서 17억 8,000만 위안 사이가 될 것으로 예상하며, 이는 전년 동기 11억 690만 위안 대비 5억 9,310만 위안에서 6억 7,310만 위안 증가한 수치로, 전년 대비 54%에서 61% 증가한 것입니다. 비경상적 손익을 제외한 상장사 귀속 순이익은 17억 1,000만 위안에서 17억 9,000만 위안 사이가 될 것으로 예상하며, 전년 동기 11억 1,191만 위안 대비 5억 9,809만 위안에서 6억 7,809만 위안 증가하여 전년 대비 54%에서 61% 증가할 것으로 예상됩니다.

해당 기간 실적 변동의 주요 원인에 대해 치펑골드는 두 순이익 지표 모두 전년 동기 대비 큰 폭으로 증가한 것은 주로 전년 동기 대비 금 가격이 크게 상승하여 평균 금 판매 가격이 전년 대비 약 43% 상승한 데다, 회사가 지속적으로 생산 조직과 운영 관리를 강화한 덕분이라고 설명했습니다.

주력 사업에 관해, 치펑골드는 2025년 연례 보고서에서 회사가 비철금속 채굴 및 선광 업계에서 영업하며, 주요 제품으로 금과 같은 귀금속 및 음극 구리와 같은 비철금속을 포함한다고 소개했습니다. 핵심 주력 사업은 금의 채굴, 선광 및 판매이며, 다중 금속 채굴/선광 및 종합 자원 회수에도 종사하고 있습니다. 회사는 전 세계적으로 6개의 금광과 1개의 다중 금속 광산을 운영하며, 사업 범위는 중국, 동남아시아, 서아프리카에 걸쳐 있습니다. 국내에서는 자회사인 지롱 마이닝, 우롱 마이닝, 화타이 마이닝, 진타이 마이닝이 금 채굴 및 선광에 주력하며, 한펑 마이닝은 아연, 납, 구리, 몰리브덴 다중 금속 채굴 및 선광에 집중하고 있습니다. 그 계열 자회사인 라오스 소재 Lane Xang Minerals는 금 채굴/선광 및 구리 채굴/제련에 주력하고 있습니다. 가나의 계열 자회사 Wassa는 금 채굴과 선광에 집중합니다. 또한, 계열 자회사 Guangyuan Technology는 종합 자원 회수 사업에 종사하며, 폐전기·전자제품 분해를 통한 환경 보호를 전문으로 합니다.

8월 10일 화신증권 연구 보고서는 데이터를 살펴보면, 미국 7월 ISM 제조업 PMI는 55.6으로 이전치 53.3, 예상치 54를 기록했습니다. 미국 7월 ISM 서비스업 PMI는 54.1로 이전치 54, 예상치 54.5였습니다. 8월 1일로 끝난 주의 미국 신규 실업수당 청구 건수는 199,000건으로 이전치 197,000건, 예상치 205,000건입니다. 미국 7월 실업률은 4.1%로 이전치 4.2%, 예상치 4.2%였습니다. 미국 7월 비농업 부문 고용은 -23,000건 변화하여 이전치 57,000건, 예상치 80,000건 대비 감소했습니다. 고용 데이터를 세분화하면, 민간 부문은 순 30,000개의 일자리를 추가했으며, 여기에는 제조업 부문 순 25,000개 증가, 서비스 제공 부문 순 5,000개 증가가 포함되었습니다. 반면 정부 부문은 순 53,000개 감소했습니다. 전반적으로 고용은 주로 민간 부문에 의해 지지되었고 정부 부문은 감소했습니다. CME 페드워치 도구에 따르면, 2026년 9월 미국 연준의 25bp 금리 인상 확률은 43%로 하락했으며, 일주일 전(7월 31일)의 67%에서 낮아졌습니다. 종합하면, 미국 연준의 금리 인상 기대 약화와 함께 7월에 다시 가속화된 인민은행의 지속적인 금 매입이 금값의 지속적인 반등을 이끌 것으로 예상됩니다.

5월 7일 태평양증권의 치펑골드 실적 관련 논평은 여러 기술 개조 프로젝트와 정기 정비가 결합되어 금 생산량의 전년 대비 감소를 초래했다고 언급했습니다. 2026년 1분기 회사의 금 생산량은 2.98톤으로 전년 동기 대비 10.7% 감소하고 전 분기 대비 21.7% 감소하여 연간 목표의 20%를 달성했습니다. 생산량 감소는 주로 이러한 개조와 정기 정비에 기인했습니다. 구체적으로, 지롱광업의 호이스트를 단일 로프에서 다중 로프 시스템으로 업그레이드하는 작업과 우롱광업의 여러 블라인드 샤프트 개보수로 인해 일시적으로 채굴 능력이 제약되었습니다. 라오스 세폰 금-구리 광산의 선광 플랜트가 대규모 연례 정비로 가동을 중단하고, 고온 오토클레이브 중 하나가 계획된 셧다운에 들어가면서 광석 처리량이 전년 동기 대비 감소했습니다. 높은 세율과 생산량 감소가 맞물려 단위당 판매 비용이 증가했습니다. 비용 비율은 비교적 안정적이었으며, 부채비율은 지속적으로 하락했습니다. 2026년 1분기 회사의 ROE는 6.9%로 전년 동기 대비 2.5%p 상승했고, 판관비율은 5.9%로 전년 동기 대비 0.6%p 하락, 전 분기 대비 0.1%p 상승했습니다. 2026년 1분기 말 기준 부채비율은 29.4%로 전년 동기 대비 9.3%p, 전 분기 대비 4.5%p 하락했습니다. 리스크 경고: 가격 급변동, 비용 측면 예상 초과, 프로젝트 진행 기대치 미달